Kas yra prekyba priekyje?
Prekyba į priekį įvyksta tada, kai rinkos formuotojas prekiauja vertybiniais popieriais iš savo įmonės sąskaitos, užuot suderinęs turimą kainą ir paprašydamas rinkos investuotojų pavedimų. Ši prekybos rūšis pažeidžia įprastos rinkos prekybos standartus ir tikslus, kurių reguliavimo institucijos siekia laikytis įvairių taisyklių ir reglamentų. Iš esmės rinkos formuotojams neleidžiama prekiauti prieš pirkėjų ar kitų tarpininkų užsakymus.
Supratimas prieš prekybą
Prekyba į priekį yra rinkos prekybos praktikos pažeidimas. Laikoma, kad rinkos formuotojas, kuris naudoja vertybinius popierius iš savo sąskaitos, prieš vykdydamas atviroje rinkoje pateiktus pavedimus, vykdo prekybą. Prekyba ateityje gali atsirasti plėtojant standartinę rinkos praktiką. Rinkodaros rinkos specialistams, pažeidžiantiems prekybos į priekį taisykles, stebėti ir nubausti buvo įsteigtos Finansų pramonės reguliavimo institucijos (FINRA) taisyklės.
Rinkos sudarymas
Rinkos formuotojai, dar žinomi kaip specialistai, yra pagrindinė antrinės rinkos prekybą palengvinančios infrastruktūros dalis. Rinkos formuotojai stengiasi suderinti pirkėjus ir pardavėjus atviroje rinkoje per „bid-ask“ prekybos sistemą, leidžiančią jiems pasipelnyti iš kiekvienos prekybos sugeneruotų „bid-ask“ kainų skirtumų. Pagrindinis rinkos formuotojų tikslas yra palengvinti prekybą suderinant pirkėjus ir pardavėjus. Tačiau jei prekybos scenarijus, kuriame siūloma tik viena sandorio dalis, specialistas gali prekiauti iš savo sąskaitos, kad baigtų prekybą.
Prekyba iš anksto yra neteisėta, kai rinkos formuotojas nusprendžia naudoti vertybinius popierius iš savo sąskaitos, kad įvykdytų sandorį, kai investuotojai gali gauti neįvykdytų pavedimų. Šis aktas gali sudaryti palankią rinkos kainą rinkos formuotojui ir kartu užkirsti kelią sąžiningai rinkos kainai atviroje rinkoje. Prekyba į priekį taip pat galėtų duoti nepagrįstą pelną rinkos specialistui. Apskritai, neatsižvelgiant į motyvaciją, būsima prekyba laikoma normalios ir veiksmingos rinkos prekybos standartų, kuriuos reguliavimo institucijos siekia laikytis visiems investuojantiems dalyviams, pažeidimu.
Rinkos taisyklės prieš prekybą
Prekyba iš anksto buvo uždrausta pagal NYSE 92. taisyklę. Vėliau, norėdami sumažinti normų dubliavimąsi ir supaprastinti atitiktį, NYSE ir AMEX pakeitė 92 taisyklę FINRA taisykle 5320, įsigaliojusiai nuo 2011 m. Rugsėjo 12 d.
FINRA taisyklė 5320 pateikia išsamią būsimos prekybos kryptį ir jos draudimus. Jis taip pat neoficialiai žinomas kaip „Maningo taisyklė“. Nutarime taip pat reikalaujama, kad rinkos formuotojai būtų dokumentavę prekybos taisyklių ir procedūrų, susijusių su prekybos taisyklėmis, ir kad įmonės laikytųsi dokumentavimo taisyklių, nustatytų FINRA 5310 taisyklėje. 5320 taisyklė taip pat numato daug išimčių draudimo prekiauti iš anksto išimčių. Išimtys apima didelius užsakymus ir institucinius užsakymus, išimtis be žinių, rizikingas pagrindines išimtis ir ISO išimtis. Be to, rinkos formuotojas gali patenkinti išimtį, jei jis nedelsdamas įvykdo kliento užsakymą, kurio dydis ir kaina (arba dar geresni), nei jie įvykdė už savo knygą.
