Pradėjęs prekiauti prekybininkas suvokia pagrindines pasirinkimo sandorių pirkimo ir pardavimo strategijas (aptartas „ Neapmokėtų kvietimų rašymas“ ir „ Ilgalaikis kvietimas“ ) bei svarbius kainų nustatymo aspektus, laikas pereiti į tarpinį prekybos žinių lygį. Šiame straipsnyje pristatomas vertikalus kredito paskirstymas, kuris yra dviejų formų: jaučio įplatėjimas ir meškos skambučio paskirstymas.
Vertikalus kredito skirtumas suteikia prekybininkams puikią ribotos rizikos strategiją, kurią galima naudoti akcijų, biržos prekių ir ateities sandorių pasirinkimo sandoriuose. Šie sandoriai, kurie prieštarauja debeto kainų skirtumui, iš esmės gauna pelną iš laiko vertės sumažėjimo, ir norint gauti pelną nereikia jokių pagrindinių priemonių judėjimo. Pradėkime greitai apžvelgti, ką turime omenyje kredito paskirstymą.
Kredito paskirstymas
Kadangi mes tuo pačiu metu perkame ir parduodame opcionus, turinčius du skirtingus įspėjimus, perkant vieną skirtumo pusę yra grynųjų pinigų išlaidos ir tuo pačiu metu gaunamas opciono premija, parduodant antrą (ty trumpąją). Ir šie pagrindiniai kredito skirtumai sudaromi lygiomis dalimis.
Tuo pačiu metu pirkimo ir pardavimo pasirinkimo sandoriai su skirtingais kainų santykiais nustato paskirstymo poziciją. Ir kai parduotas opcionas yra brangesnis už nupirktą opcioną, gaunamas grynasis kreditas. Tai vadinama vertikaliu kredito paskirstymu. „Vertikaliai“ mes tiesiog turime omenyje, kad pozicija nustatoma naudojant galimybes su tais pačiais galiojimo mėnesiais. Mes paprasčiausiai judame vertikaliai išilgai pasirinkimo grandinės (streikų kainų masyvas), kad nustatytume kainų skirtumą tame pačiame galiojimo cikle.
Vertikalios kredito paskirstymo savybės
Vertikalios kredito palūkanų normos pasiskirstymas gali būti arba „spreds“, arba „bull pull“. Nors iš pradžių tai gali atrodyti painu, išsiaiškins kiekvienos „kojos“ ar kiekvienos plitimo pusės tyrimą. Paprastai vertikalios sklaidos turi dvi kojas: ilgąją ir trumpąją.
Svarbiausias dalykas nustatant, ar vertikalusis skirtumas yra debeto ar kredito skirtumas, yra žiūrėti į parduodamas ir perkamas dalis. Kaip matysite toliau pateiktuose pavyzdžiuose, kai parduodama dalis yra arčiau pinigų, vertikalusis skirtumas tampa kredito paskirstymu ir paprastai yra grynasis kreditas, atspindintis tik laiko vertę. Kita vertus, debeto paskirstymas visada turi trumpiausią variantą derinyje, nutolusiame nuo pinigų, taigi debeto skirtumas yra grynojo pirkimo strategija.
Aukščiau esančiame 1 pavyzdyje pateikiamos pagrindinės kredito paskirstymo strategijos savybės. Pažvelkime į prekybos sąrangą, streikų užsakymą, debetus / kreditus ir pelningas sąlygas, naudodamiesi pirmiausia bulių platinimo, tada - meškos skambučio paskirstymo pavyzdžiu. 2 ekspozicijoje yra pateiktos kavos bulės pelno (nuostolio) funkcija.
Žemiau 2 ekspozicijoje liepos mėnesio kava prekiaujame 58 centais, tai rodo juodas trikampis išilgai horizontalios ašies. Pelno (nuostolio) funkcija yra vientisa mėlyna linija, ant kurios kiekviena kaprizas parodo ribinę kainą (mes nekreipiame dėmesio į brūkšniuotas funkcijas, kurios atspindi pelną / nuostolį skirtingais laiko tarpais per visą prekybos laiką). Prisiminkite, kad bulių platinimo būdu, kaip ir su meškos skambučio paskirstymu, mes parduodame brangesnį variantą (tą, kuris artimesnis pinigams) ir perkame opcioną su streiku, nutolusiu nuo pinigų (pigesnį). Tai sukurs grynąjį kreditą.
2 paroda: Kavos buliaus užtepėlė
Parduodami kavos pasirinkimo variantą su didesniu 55 pardavimo įkainiu (0, 029 USD arba 1 087, 50 USD) ir tuo pačiu nusipirkę kavos pasirinkimą su mažesne pardavimo kaina 50 (už 0, 012 USD arba 450 USD), mes sugeneruojame grynąjį 637, 50 USD kreditą su šiuo buliu. skleisti. Atminkite, kad kiekvienas kavos ateities sandorio denara kainuoja 375 USD. Kol pasibaigs liepos mėnesio kavos apyvarta ties viršutine 55-ąja streika ar virš jos, visą šią sumą mes sukursime kaip pelną (atėmus komisinius). Žemiau 55 metų mes pradedame patirti mažesnį pelną, kol praeisime lūžio taško (brūkšniuotos horizontalios linijos) link. Tačiau maksimalūs nuostoliai čia yra riboti, nes mes turime ilgą pardavimo pasirinkimą (kai pradinė kaina yra 50). Taigi pelno (nuostolių) funkcija tampa mažesnė už šią mažesnę kainą (skarda kairiajame apatiniame 2 ekspozicijos kampe), nurodant, kad nuostoliai negali išaugti, jei kava toliau mažės.
Taikant tiek bulių, tiek „meškos“ kainų skirtumus (žr. 3 pavyzdį žemiau), nuostoliai visada apsiriboja kainų skirtumu (atstumu tarp įspėjimų) atėmus pradinį grynąjį kreditą. Mūsų kavos bulių kainų skirtumas, maksimalus nuostolis apskaičiuojamas imant skirtumo vertę (55–50 = 0, 05 cento x 375 USD = 1 875 USD) ir atėmus gautą priemoką (0, 029 USD, gauta už 55 skambučius, atėmus 0, 012 USD, sumokėtą už 50 skambučių, arba grynasis 0, 017 cento centas x 375 USD = 638 USD). Tai suteikia mums didžiausią nuostolių potencialą - 1 237 USD (1 875 - 638 USD = 1 237).
Pažvelkite į 3 ekspoziciją, kurioje yra meškos skambučio sklaida. Kaip nurodyta 1 pavyzdyje aukščiau, meškos išmokos paskirsto pelną, jei apatinė dalis yra neutrali, meški arba vidutiniškai bulili. Kaip ir bulių platinimo atveju, meškos reikalavimas paskirstyti pelną net nejudant pagrindinės priemonės, todėl šie sandoriai yra patrauklūs, nepaisant riboto pelno profilio. Kadangi grynasis kreditas, gautas naudojant kredito skirtumą, atspindi laiko vertę, skirtumas pasibaigus galiojimo laikui sumažės iki nulio, jei pagrindinės priemonės liks nejudančios arba neperžengė trumpesnės pozicijos pozicijos.
3 paroda: „ Coffee Bear Call“ sklaida
Savo kavos meškos skambučio sklaidos metu (3 ekspozicija) mes pardavėme žemesnį nei 65 kvietimo įspėjimą ir nusipirkome aukštesnį 70 kvietimų streiką už grynąjį kreditą (637, 5 USD). Vėlgi, kiekvienas centas kainuoja 375 USD. Apatinis streikas buvo parduotas už 937, 5 USD (0, 025 x 375 USD), o viršutinis - 300 USD (0, 8 x 375 USD). 3 ekspozicijoje pelno (nuostolio) funkcija atrodo kaip jautienos, platinto pasklidimo veidrodinis vaizdas. Kol liepos mėnesį kava prekiaus 65-ąja ar mažesne streika, didžiausias pelnas bus pasiektas pasklidus meškos kainai. Jei jis prekiauja 70 ar daugiau streikų, pasiekiamas didžiausias nuostolis. Maksimalus pelnas ribojamas grynuoju kreditu, gautu nustatant poziciją (atėmus komisinius). O atstumas tarp dviejų smūgių atėmus gautą įmoką nustato didžiausius nuostolius. Atminkite, kad maksimalūs nuostoliai pasiekiami didėjant, o ne krintant. Prisiminkite, kad bulių išplatėjimas pasiekia didžiausius nuostolius, kai krenta.
Esmė
Neterminuotų paskolų ir skolinimosi kreditų skirtumai prekybininkams siūlo ribotos rizikos strategiją su ribotu pelno potencialu. Pagrindinis kredito kainų skirtumo pranašumas yra tas, kad norint laimėti, jiems nereikia stipraus kryptinio bazės judėjimo. Taip yra todėl, kad prekyba pelno dėl laiko vertės mažėjimo. Taigi vertikalios kredito palūkanų normos gali duoti pelno, jei pagrindinė priemonė išlieka (nekintama) prekybos intervale, atleidžiant prekybininką nuo problemų, susijusių su rinkos nustatymu, ir numatant pagrindinės priemonės kryptį.
