Šiuolaikinė sveikatos priežiūros sistema yra neįtikėtinai sudėtinga - ją sudaro daugybė skirtingų komponentų, kurie patenkina sveikatos poreikius ir teikia prekes bei paslaugas pacientams gydyti.
Daugelyje išsivysčiusių šalių sveikatos priežiūros pramonė yra atsakinga už mažiausiai 10% BVP, o išlaidos sveikatos apsaugai nuolat auga. Kadangi klestintis bendras sveikatos priežiūros sektorius kelerius metus pranoko S&P, šios pramonės supratimas yra labai svarbus didinant portfelio grąžą.
Sveikatos priežiūros tarpininkas
Pagrindiniai bendros sveikatos priežiūros sistemos dalyviai yra vaistinių naudos valdymo (PBM) įmonės, kurios kiekvienais metais bendrai uždirba beveik 300 milijardų JAV dolerių pajamų ir per savo paslaugas įtraukia daugiau nei 210 milijonų amerikiečių. PBM yra tarpininkai tarp draudimo kompanijų, vaistinių ir gamintojų, užtikrinančių mažesnes vaistų išlaidas draudikams ir draudimo bendrovėms. Kadangi vaistų kainos per metus sprogo (pavyzdžiui, „Gilead Sciences“ (GILD) hepatito C tabletės, kainuojančios 1 000 USD už piliulę), draudimo kompanijos labiau pasitikėjo PBM, kad kontroliuotų išlaidas.
PBM sukuria vertę per mažesnes vaistų išlaidas draudikams, tačiau kaip jie tai daro? Jie veda derybas su vaistinėmis ir vaistų gamintojais siekdami užtikrinti vaistų kainų nuolaidas, o paskui perduoda šias nuolaidas draudimo bendrovėms, šiek tiek padidindami vaistus ar išlaikydami nuolaidų dalis, kad užsitikrintų pelną.
Draudimo kompanijos, norėdamos valdyti išlaidas, pasikliauja PBM, o PBM pasinaudoja šia parama deryboms su vaistų gamintojais reikalaudamos nuolaidų vaistams mainais į tai, kad gamintojo vaistai būtų pateikti milijonams klientų. Be to, PBM derasi dėl sutarčių su vaistinėmis, kad sukurtų mažmeninių vaistinių tinklus narkotikų platinimui.
PBM „Marketspace“
PBM naudoja kelis pajamų srautus. Jie imasi paslaugų mokesčių už derybas su vaistinėmis, draudimo bendrovėmis ir vaistų gamintojais, receptų tvarkymą ir vaistinių, užsakančių prekes paštu, veikimą. Sutartys su didžiausiomis draudimo bendrovėmis gali greitai pakeisti PBM perspektyvas, suteikdamos jai didžiulę galią derantis su vaistų gamintojais ir vaistinėmis. Taigi pasirašant naują sutartį akcijų kursas paprastai padidėja dviženkliais skaičiais, todėl nenuostabu, kad konkurencija yra arši, o PBM stengiasi optimaliai atsidurti derybose dėl sutarties su draudimo bendrovėmis.
Tokia konkurencija paskatino daugybę susijungimų ir įsigijimų sandorių šioje erdvėje - konsolidacija leidžia padidinti PBM dydį, taigi, didesnę derybinę galią. Masto ekonomija paaiškina konsolidacijos svarbą ir tai, kodėl didžiąją rinkos dalį šiuo metu užima tik keli pagrindiniai žaidėjai, būtent „Express Scripts Holding Company“ (ESRX), CVS Health (CVS) ir „OptumRx“, „UnitedHealth Group Inc.“. (UNH) vaistinės paslauga.
Dėl neatsiejamų PBM sandorių tarp susijungimų ir įsigijimų taip pat buvo konsoliduotos vaistinės ir PBM. „Rite Aid Corp.“ (RAD) neseniai įsigijo „EnvisionRX“, o „CVS Caremark“ jau seniai turėjo tiesioginę prieigą prie „CVS“ mažmeninės prekybos vaistinių tinklo, kuriame yra 7 800 parduotuvių.
Teisinės bėdos
Kadangi tai greičiausiai rodo vien tik verslo pobūdį, PBM yra bendri ieškinių ir vyriausybės vykdomo tikrinimo tikslai. Kaip trečiųjų šalių derybininkai, daugelis jų verslo praktikos yra neskaidri, todėl PBM ne visada atskleidė nuolaidas, nuolaidas, detalizuotas atsiskaitymo ataskaitas ar draudikams perduotos santaupų procentą.
Valstybių įstatymų leidėjai reikalavo didesnio skaidrumo ir informacijos atskleidimo nuostatų, kad šios įmonės būtų geriau reguliuojamos. Be to, buvo spaudimas priversti fiducinę prievolę PBM, o tai reikalautų, kad jie elgtųsi kuo geriau naudodamiesi draudikais ir draudimo planais, panašiai kaip finansinių patarėjų teisinė pareiga veikti atsižvelgiant į savo klientų interesus. Visa tai rodo galimą PBM pramonės reguliavimą, kuris galėtų turėti įtakos būsimam pelningumui.
Esmė
Nors PBM pramonę supa teisinis netikrumas, neabejojama, kad šių bendrovių veiklos sritis nuolat auga. „Obamacare“ pasirašydamos milijonus papildomų amerikiečių sveikatos draudimo planų kartu su nuolat senėjančia visuomene, draudimo kompanijos vis labiau pasitiki vaistinių išmokų valdytojais, kad jie apdorotų ir mokėtų receptinių vaistų pretenzijas su draudikų nuolaida.
