Nepaisant rinkos pakilimo į naujas aukštumas 2019 m., Trys iš keturių našiausių sektorių, kurie per pastaruosius dvylika mėnesių vadovavo „S&P 500“, yra gynybiniai spektakliai. Nekilnojamojo turto, komunalinių paslaugų ir vartotojams skirtų prekių sektorių, kurie, kaip žinoma, saugesni rinkos kampeliai, pranašumą iš dalies lemia investuotojų noras pasiruošti tokio masinio rinkos trūkumams, kokie buvo praėjusiais metais ir net 2008 m. istorija „Financial Times“, kaip aprašyta toliau. Dėl finansų krizės akcijų rinka sumažėjo daugiau nei 50%.
Ką tai reiškia investuotojams
„2008 m. Rinka nebuvo visiškai apsaugota“, - teigė Bostone įsikūrusios „MFS Investment Management“, valdančios 489 milijardų JAV dolerių turtą, pasaulinių investicijų strategas Robas Almeida. „Akcijų investuotojai galvoja:„ Aš neleisiu, kad man taip nutiktų šį kartą “.
Investuotojų atsargumas stebina tuo metu, kai sparčiai didėjančios akcijos gali sukelti per didelį optimizmą. Tai parodė naujausia Amerikos individualių investuotojų asociacijos apklausa, kurioje procentas žmonių, kurie sako, kad per ateinančius šešis mėnesius tikisi, kad JAV akcijos mažės arba išliks nekintančios, yra didesnis nei tų, kurie vertina akcijas.
Nors šiais metais „S&P 500“ grįžo apie 20%, šie trys sektoriai pralenkė daugiau nei per 12 mėnesių, kai „S&P 500“ pakilo vos 7%. Investuotojams taip pat nerimą kelia tai, kad vėl padidėja prekybos įtampa su Kinija, prognozuojamos staigaus įmonių pelno sulėtėjimo prognozės ir ekonominio nuosmukio rizika. „Investuotojai tampa atsargesni“, - sako Almeida. Jis „persikelia į kitas įmones, kurios nėra tvarios pajamų sumos, ir į nuoseklesnes įmones“, - priduria jis.
Gynybinė rizika
Jei Fed mažins norimą tempą, „Goldman Sachs“ analitikai sako, kad gynybos sektoriai greičiausiai „pakartos istorinį modelį ir pralenks rezultatus, jei ekonominiai duomenys išliks pakankamai silpni, kad motyvuotų prailgintą Fed palengvinimo ciklą“.
Obligacijų įgaliotiniai, tokie kaip nekilnojamasis turtas ir komunalinės paslaugos, ypač gerai sekėsi tikėdamiesi Fed palengvinimo, rašo „Bloomberg“. Tai lėmė, kad JAV gynybinių atsargų vertinimas buvo aukščiausias per šešerius metus, o aukštos kokybės akcijos Europoje pasiekė naujų rekordų.
Bet net gynybinės atsargos gali būti rizikingos. Pasak „Bloomberg“ pasakojimo birželio pabaigoje, vis labiau populiarėjantys gynybinių akcijų vertinimai paskatino „Columbia Threadneedle“ šią vasarą parduoti kai kuriuos savo kursui jautrius gynybinius pavadinimus ir nusipirkti ciklinių akcijų. „Vertinimai yra gana ištempti“, - sakė portfelio valdytojas Fredericas Jeanmaire'as.
Žvilgsnis į priekį
Ar investuotojai ir toliau skatins gynybines akcijas, gali labai priklausyti nuo to, kaip stipriai Fed sumažino kursus šią savaitę, ir ar JAV ir Kinijos derybos paskatins naują prekybos susitarimą. Jei abu rezultatai lemia teigiamą rezultatą, daugelis investuotojų gali vėl pereiti prie rizikingesnių akcijų ir palikti gynybinius žaidimus, kad galėtų pereiti kitą bulių rinkos etapą.
