Apytikslė JAV iždo skolos pajamingumo kreivė sukėlė padidėjusį susirūpinimą, netgi kai kurių investuotojų paniką, kad gresia ekonominis nuosmukis ir meškų akcijų rinka. Tačiau istorija rodo, kad akcijos gali gauti nuolatinį pelną per ateinančius kelis mėnesius ir net vienerius metus. „Investuotojai, išgirdę pajamingumo kreivės inversiją, automatiškai galvoja apie„ nuosmukį “. Tačiau ne kiekviena inversija ištiko nuosmukį “, - naujausioje„ Barron's “cituojamoje ataskaitoje rašo finansų tyrimų įmonė„ Bespoke Investment Group “.
Be to, buvo ištirtas „S&P 500“ indekso (SPX) našumas atsižvelgiant į ankstesnes pelningumo kreivės inversijas ir įmonė nustatė, kad atsargos sekėsi stebėtinai gerai (žr. Lentelę žemiau).
Atsargos gali klestėti po apverstos derlingumo kreivės
(„S&P 500“ našumas prasidėjus inversijoms)
- 1 mėnuo vėliau: vidutiniškai + 1, 74 %6 mėnesiai vėliau: + 6, 75% vidutiniškai1 metai vėliau: + 9% mažiausiai nuo 1978 m.
Reikšmė investuotojams
Stebina tai, kad nuo 1978 m. S&P 500 per metus po inversijos išaugo mažiausiai 9%. Duomenys yra nevienodi, tačiau vis dar trumpalaikiai. „S&P 500“ padidėjo vidutiniškai 6, 75% per šešis mėnesius nuo inversijos pradžios, net jei teigiama grąža buvo tik maždaug pusę laiko. Tačiau judėjimai aukštyn kojomis per pirmąjį mėnesį buvo daug dažnesni, maždaug penkis iš šešių kartų. Be to, papildomas tyrimas nustatė, kad derlingumo kreivė buvo apversta 11, 5% visų dienų per visą istoriją ir kad S&P 500 nuostoliai per tas dienas vidutiniškai sudarė 1, 9% vienam Barron'ui.
Makroinvesticijų analizės įmonė „Bianco Research“ tyrė pajamingumo kreivės inversijų istoriją kaip recesijos prognozuotoja. Jie mano, kad inversijos tampa reikšmingomis prognozėmis tik tuo atveju, jei jos trunka 10 ar daugiau dienų pagal kitą Barrono straipsnį. Dabartinė inversija yra mažiau nei trys dienos, ji prasidėjo kovo 22 d. Penktadienį ir tęsiasi iki šiol.
Per pastaruosius šešis kartus, kai pajamingumo kreivė buvo apversta mažiausiai 10 dienų, Bianco nustatė, kad nuosmukis įvyko nuo 140 iki 487 dienų vėliau, vidutinis vėlavimas buvo 311 dienų. Šių išvadų rezultatas yra tas, kad šiuo metu gali būti per anksti bijoti gresiančio nuosmukio, bent jau tada, kai reikia naudoti pajamingumo kreivę kaip prognozavimo įrankį. Iš tiesų, kai kurie analitikai mano, kad apytikslė pajamingumo kreivė tapo mažiau patikimu pagrindiniu artėjančio nuosmukio po 2008 m. Finansų krizės rodikliu, rašo Investing.com.
Tačiau daugybė kitų rodiklių rodo lėtėjantį JAV ekonomiką, įskaitant sugriežtintus bankų paskolų standartus ir padidėjusias nedarbo draudimo išmokas.
Paryžiuje įsikūrusi investicinės bankininkystės įmonė „Societe Generale“ tiki, kad pajamingumo kreivė vis dar turi puikią prognozės galią, o jų patentuotas naujienų srauto rodiklis taip pat mirksi dėl nuosmukio. Tuo tarpu Nobelio premijos laureatas ekonomistas Paulius Krugmanas yra vienas iš tų, kurie mano, kad JAV eina į recesijos kelią. Jis mano, kad Federalinis rezervų bankas padarė politinę klaidą didindamas palūkanų normas ir kad per vėlai atėjo į priešingą poziciją.
Žvilgsnis į priekį
Nors vyksta diskusijos dėl pastarojo meto ir iki šiol trumpo pajamingumo kreivės, kaip recesijos rodiklio, inversijos reikšmės, kiti ekonominio lėtėjimo požymiai ir toliau išlieka. Be to, labai įsiskolinusios įmonės susiduria su vadinamąja „terminų siena“, kuri kelia dar vieną pavojų ekonomikai ir vertybinių popierių rinkai, jei jos susidurs su problemomis vykdydamos šiuos įsipareigojimus. Visa tai rodo didelį atsargų sukrėtimą.
