Apie Warreną Buffettą taip dažnai kalbama spaudoje, internete ir investuojančios visuomenės pokalbiuose, kad tiesa ir melagystė išblėsta, o vyro nuotrauka iškraipoma kaip atvaizdas funikulieriaus veidrodyje. Vyras nėra neklystantis, be to, jis gali pasikeisti, kai tai naudinga jo įmonei „Berkshire Hathaway“ (BRK-A, BRK-B).
Klaidinga nuomonė Nr. 1: „Buffett“ nepadaro investicijų klaidų
Nors Buffettas yra vienas didžiausių praėjusio šimtmečio investuotojų, jis daro klaidas kaip ir bet kuris kitas žmogus. Galbūt kartais pasitaiko klaidų, nes jo gyvenimo aprašyme tiek mažai.
„US Airways“ pirktų akcijų įsigijimas 1989 m. Yra klaida, kurią dažniausiai cituoja kritikai. Buffettas žinojo, kad oro linijų verslas neturi apsauginio griovio, ir vėliau pareiškė, kad pramonė yra mirties spąstai, kai investuotojai prarado didžiulius pinigus nuo pat oro kelionių pradžios. Avialinijos sunaudoja milžinišką kapitalą, tačiau Buffettas manė, kad įsigydamas 350 mln. JAV dolerių akcijų jis buvo apsaugotas nuo 9, 25% dividendų. Tačiau jis atrado, kad „US Airways“ 12 centų vienos mylios kaina negalėjo konkuruoti su mažinančiomis oro linijomis, tokiomis kaip „Southwest“ - 8 centai už mylią. Per šį pabėgimą Buffettas dvejus metus neteko pajamų iš dividendų ir praneša, kad jis arba sugedo, arba prarado nedidelę pinigų sumą dėl šio sandorio.
Kita pamirštama investicija buvo 1993 m. Įsigyta „Dexter Shoe Company“, naudojant 1, 6% „Berkshire Hathaway“ akcijų. Pažvelgus į paviršių, tai atrodė, kad jis atitiko daugelį Buffett'o pagrįstų investicijų kriterijų, tačiau tai nepateisino „griovio“ koncepcijos, dėl kurios konkurentai liko nepalankioje padėtyje. Galiausiai „Dexter“ pasimetė, ir įmonė šiandien nebeveikia. 2008 m. Buffettas nurodė Dexterį kaip „blogiausią mano kada nors sudarytą sandorį“. Yra ir kitų klaidų, įskaitant milijardo dolerių nuostolį, susijusį su „Energy Future Holdings“ obligacijomis, tačiau didžiosios pergalės pralaimi Buffett'o lažybas.
Klaidinga nuomonė Nr. 2: Buffetto vertybinė orientacija nebuvo sugalvota ant galvos
„Buffet“ pradėjo kaip Benjamino Grahamo studentas, kuris išmokė pirkti pigias akcijas, palyginti su grynuoju turtu ir buhalterine verte, laikyti jas tol, kol jų vidinės vertės atsispindės rinkos kainoje, ir tada jas parduoti prieš pereidamas prie kitų panašių akcijų. charakteristikos. „Buffett“ partnerio Charlie Mungerio įtaka nustūmė šią mintį į šoną ir Berkshire Hathaway portfelis niekada nebuvo tas pats.
„Munger“ investavimo filosofija yra pirkti puikias įmones, turinčias dideles franšizes, atsparias konkurenciniam spaudimui. Jis įsitikinęs, kad Buffett'as, Grahamo metodas neveiks, jei Berkshire'as norėtų pakilti į aukštesnį lygį, o Buffett'as nusipirktų šią koncepciją. Rezultatas yra tas, kad Berkshire portfelis yra sukoncentruotas ilgalaikiuose akcijų paketuose, tokiuose kaip „Coca-Cola“, „Wells Fargo“ ir „American Express“. Tai yra „paprastųjų akcijų“ akcijos, turinčios finansines savybes, kurios neturi jokio ryšio su Benjamino Grahamo metodu, atsižvelgiant į įmonės finansinius vertinimus.
Buffettas taip pat pritarė Mungerio koncentruoto portfelio koncepcijai, kuri pabrėžia mažiau akcijų, nei klasikinės vertės investuotojas jaustųsi patogiai; Be to, pasak Buffetto, „Munger“ franšizės akcijų laikymo laikotarpis yra „amžinai“. Galiausiai Mungeris taip pat pasiūlė Buffettui praryti didelius dramblius, tokius kaip Burlingtono šiaurė, ir įtraukti juos į „Berkshire Hathaway“ priklausančių dukterinių įmonių akcijų paketą. Charlie Munger'io įtaka Warrenui Buffett'ui daugeliu aspektų yra reikšminga ir, ko gero, daugelis investuotojų neįvertino.
Klaidinga nuomonė Nr. 3: „Buffett“ bando vengti investicijų į technologijas
Buffettas dažnai kalba apie investavimą į suprantamą verslą. Technologijų sektorius neatitiko šio kriterijaus jam, be to, jis nepateikė jam reikiamo saugumo lygio ir apsaugos nuo konkurentų. Vis dėlto, jei pažvelgsite į „Berkshire Hathaway“ portfelį, egzistuoja technologijos atsargos. Tiesa, kad paskirstymas daugeliu atvejų yra nedidelis, palyginti su visu portfelio dydžiu, tačiau jis egzistuoja ir apima antrąjį bendrovės akcijų paketą.
Tarkime, pavyzdžiui, „Apple“. Iš „Buffett“ 2018 m. Laiško akcininkams vasario pabaigoje, „Apple“ buvo antras pagal dydį portfelio akcijų paketas, turintis daugiau kaip 166 milijonus akcijų, o rinkos vertė viršijo 28 milijardus JAV dolerių. Kompiuterinės paslaugos sudaro didelę „Apple“ verslo dalį, ir tai greičiausiai buvo logiška tokiam dideliam akcijų paketui įsigyti. Tai galima palyginti su Buffett ilgalaikiu „Coca-Cola“ akcijų paketu - 9, 4% visos bendrovės, kurios rinkos vertė viršija 18 milijardų USD.
Omahos Orakulas yra žmogus už uždangos
Warrenas Buffettas yra už užuolaidos esantis vyras, o spaudoje pavaizduotas banguojantis vyšnių koksas, Beno Grahamo akolitas dažnai būna toli nuo tikslo. Buffettas plėtojo savo požiūrį į investavimą, didžiąja dalimi dėka Charlie Mungerio, ir jis turėtų ir toliau ieškoti būdų, kaip pagerinti savo reputaciją ateinančiais metais.
