Investiciniai fondai dešimtmečiais siūlė profesionalų portfelio valdymą, diversifikavimą ir patogumą investuotojams, kuriems trūksta laiko ar galimybių pelningai prekiauti savo portfeliais. Pastaraisiais metais atsirado nauja investicinių fondų rūšis, siūlanti daug tų pačių tradicinių atvirųjų fondų, turinčių daug didesnį likvidumą, pranašumų. Šie fondai, žinomi kaip biržoje parduodami fondai (ETF), prekiauja viešosiose biržose ir gali būti perkami bei parduodami rinkos valandomis, kaip ir akcijos. Šių fondų populiarumo augimas taip pat sukūrė nemažai dezinformacijos apie ETF. Šiame straipsnyje nagrinėjama keletas įprastų klaidingų nuomonių apie ETF ir jų veikimą.
Svertas visada yra geras dalykas
Keičiant ETF, galima naudoti įvairaus lygio finansinius svertus, kad būtų galima gauti grąžą, kuri tiesiogiai arba atvirkščiai yra proporcingai didesnė už pagrindinio indekso, sektoriaus ar vertybinių popierių grupės, kuria jie yra grindžiami, grąžą. Daugelio šių fondų svertas paprastai padidinamas iki trijų, o tai padidina pagrindinių priemonių pelną ir suteikia didžiulį greitą pelną investuotojams. Žinoma, svertas veikia abipusiai, o tie, kurie lažinasi neteisingai, gali skubiai patirti didelius nuostolius.
Šiais fondais finansuojamų svertų pozicijų išlaikymo išlaidos taip pat yra gana nemažos. Reikalaujama, kad portfelio valdytojai įsigytų pozicijas, kai kainos yra aukštos, ir parduoda, kai yra žemos, kad galėtų subalansuoti savo akcijų paketus, o tai gali palyginti sumažinti fondo grąžą per palyginti trumpą laiką. Tačiau, ko gero, svarbiausia, kad daugelis svertų turinčių fondų tiesiog neskelbia grąžos, atitinkančios jų finansinio sverto proporciją ilgesniems nei vienos dienos laikotarpiams, dėl grąžos sudėties, kuri matematiškai sutrikdo fondo galimybes sekti jo indeksą. ar kitas etalonas.
Kiekviename indekse yra ETF
Daugelis investuotojų mano, kad ETF yra prieinamas kiekvienam indeksui ar sektoriui, tačiau taip nėra. Mažiau išsivysčiusiose šalyse ir regionuose yra daug vertybinių popierių ar ekonomikos sektorių indeksų, kurie neturi jų pagrindu sukurto sektoriaus fondo (pavyzdžiui, CNX paslaugų sektorius ar vidutinės kapitalizacijos indeksai Indijoje). Be to, ETF ne visada perka visus vertybinius popierius, kurie sudaro indeksą ar sektorių, ypač jei jį sudaro keli tūkstančiai vertybinių popierių, pavyzdžiui, „Wilshire 5000 Index“. Fondai, kurie seka tokius indeksus, dažnai perka tik visų sektoriaus vertybinių popierių arba indekso pavyzdžius ir naudoja išvestines finansines priemones, kurios gali padidinti fondo skelbiamą grąžą. Tokiu būdu fondas ekonomiškai gali atidžiai sekti indekso ar lyginamojo indekso grąžą.
Tik ETF stebėjimo indeksai
Kita populiari klaidinga nuomonė apie ETF yra ta, kad jie seka tik indeksus. ETF gali sekti sektorius, tokius kaip technologija ir sveikatos priežiūra, žaliavas, tokias kaip nekilnojamasis turtas, taurieji metalai ir valiutas. Šiandien nedaugelio rūšių turtuose ar sektoriuose nėra ETF, kuris juos kažkokiu būdu padengtų.
ETF visada moka mažesnius mokesčius nei investiciniai fondai
Paprastai ETF galima nusipirkti ir parduoti už tą patį komisinį atlyginimą, kuris imamas už prekybą vertybiniais popieriais ar kitais vertybiniais popieriais. Dėl šios priežasties jie gali būti daug pigesni nei atvirieji investiciniai fondai, jei tik jais prekiaujama. Pvz., Gali būti investuojama 100 000 USD į ETF už 10 USD komisinį mokestį internetu, tuo tarpu krovinių fondas apmokestintų nuo 1 iki 6% turto. Tačiau ETF nėra geras pasirinkimas mažoms periodiškoms investicijoms, tokioms kaip 100 USD per mėnesį dolerių sąnaudų vidurkio programa, kai už kiekvieną pirkinį reikėtų mokėti tą patį komisinį mokestį. ETF nesiūlo pardavimo lūžio taškų, kaip ir tradiciniai akcijų fondai.
ETF visada yra pasyviai valdomi
Nors daugelis ETF vis dar primena UIT, nes juos sudaro nustatytas vertybinių popierių portfelis, kuris periodiškai nustatomas iš naujo, ETF pasaulį sudaro ne tik SPDRS, deimantai ir kubai. Aktyviai valdomi ETF pastaraisiais metais pasirodė ir greičiausiai ir toliau įgis trauką ateityje.
Kiti klaidingi supratimai ir apribojimai
Nors ETF likvidumas ir efektyvumas yra patrauklūs, kritikai teigia, kad jie taip pat kenkia tradiciniam investicinių fondų, kaip ilgalaikių investicijų, tikslui, leisdami investuotojams prekiauti jais dienos metu kaip ir bet kuris kitas viešai parduodamas vertybinis popierius. Investuotojams, kurie turi sumokėti nuo 4 iki 5% pardavimo mokesčio, daug mažiau tikėtina, kad jie likviduos savo pozicijas, kai akcijų kaina kris po dviejų savaičių po pirkimo, nei jie galėtų turėti, jei jiems tektų tik sumokėti 10 USD arba 20 USD komisinį mokestį savo internetiniam brokeriui. Trumpalaikė prekyba taip pat neigiamai veikia šių transporto priemonių apmokestinimo likvidumą.
Be to, kartais gali būti, kad dėl portfelio neveiksmingumo ETF grynoji turto vertė gali skirtis keliais procentiniais punktais nuo jo faktinės uždarymo kainos. Taip pat buvo spėliojama, ar ETF buvo naudojami manipuliuoti rinka, ir tokia praktika galėjo prisidėti prie rinkos nuosmukio 2008 m. Galiausiai kai kurie analitikai mano, kad daugelis ETF nepateikia tinkamo diversifikavimo pagal kiekvieną fondą principą. Kai kurie fondai dažniausiai sutelkia dėmesį į nedidelį akcijų skaičių arba investuoja į gana siaurą vertybinių popierių segmentą, pavyzdžiui, biotechnologijų akcijas. Nors šie fondai kai kuriais atvejais yra naudingi, jais neturėtų naudotis investuotojai, siekiantys gauti platų rinkų poveikį.
Esmė
ETF daugeliu aspektų, palyginti su tradiciniais atvirojo tipo investiciniais fondais, suteikia nemažai pranašumų, tokių kaip likvidumas, mokesčių efektyvumas ir maži mokesčiai bei komisiniai. Tačiau apie šias lėšas slypi nemaža dezinformacijos dalis. Jie neapima kiekvieno indekso ir sektoriaus, todėl jų efektyvumui ir įvairinimui yra tam tikrų apribojimų. Jų likvidumas taip pat gali skatinti trumpalaikę prekybą, kuri kai kuriems investuotojams gali būti netinkama.
