Tarp labiausiai investuotojams lauktų ir stebimų metinių įvykių yra metinis „Berkshire Hathaway Inc.“ (BRK.A) susirinkimas, vykstantis jos būstinėje Omaha mieste, Nebraskoje ir kuriam pirmininkauja pirmininkas ir generalinis direktorius Warrenas Buffettas. Šių metų susirinkimas vyks 2019 m. Gegužės 4 d., Šeštadienį, ir daugelis iš daugiau nei 30 000 dalyvių bus tik sužavėti, kad Berkshire akcijos per metus balandžio 30 d. Pabrango tik 6, 2% ir smarkiai atsilieka nuo 17, 5%. „S&P 500 Index“ (SPX) pelnas. Nors šią savaitę „S&P 500“ pakilo į visų laikų rekordus, „Berkshire“ yra 3, 2% mažesnė už savo 52 savaičių aukščiausią lygį.
Kai kurie mano, kad geriausios dienos Buffettui ir Berkshire'ui labai atsilieka, atsižvelgiant į tai, kad Berkshire'as taip pat pralenkė S&P 500 per pastaruosius 1, 5, 10 ir 15 metų per Barron'ą. Kiti mato galimybę patraukti sandorį.
„Atsargos vertinamos labai pigiai, atsižvelgiant į ilgalaikes draudimo, „ Burlington Northern “, jos gamybos, paslaugų ir mažmeninės prekybos įmonių augimo galimybes. Taip pat yra galimybė kurti vertę reikšmingų įsigijimų metu ir dalintis atpirkimais “, - teigia„ Barclays “analitikas Jay Gelbas, kurį cituoja„ Barron's “. Žemiau esančioje lentelėje apibendrintos penkios priežastys, dėl kurių tie, kurie kalba apie Berkshire, mato sandorį.
5 priežastys Berkshire yra nepakankamai įvertinta
- Labai diversifikuotas verslas; 2019 m. Pelnas turėtų siekti 26 milijardus JAV dolerių. Prekyba tik 1, 4 karto didesne už buhalterinę vertę. Tikėtina, kad metinė vertė augs 10% per metus, sukeldama akcijų kainą. Pirkiniams ar įsigijimams galima panaudoti 112 milijardų dolerių grynųjų pinigų.
Reikšmė investuotojams
Berkšyro 112 mlrd. Dolerių grynųjų pinigų atsargos 2018 m. Pabaigoje sudaro 21% bendrovės 522 mlrd. USD rinkos kapitalizacijos, praneša „Barron's“. Esant istorinėms žemiausioms palūkanų normoms, tokios didelės grynųjų pinigų pozicijos išlaikymas turėjo neigiamos įtakos pajamoms. Tačiau Buffettas nori mokėti už įsigijimą grynaisiais, ir jis gali skirti laiko savo pirkėjams, jei rinka smuks.
„Berkshire“ įsitraukė į „Anadarko Petroleum Corp.“ (APC) aplinkinių akcijų paketą ir pasiūlė investuoti 10 milijardų dolerių į „Occidental Petroleum Corp.“ (OXY), kad padėtų šiai įmonei apsiginti nuo konkurentų dalyvio „Chevron Corp.“ (CVX), rašoma „Occidental“ pranešime spaudai.. Tuo tarpu „Credit Suisse“ atlikta analizė rodo, kad Berkshire'e gali būti įvairių kompanijų iš įvairių pramonės sričių.
Šiuo metu Berkshire investicinis kapitalas į viešai parduodamas bendroves siekia apie 210 milijardų JAV dolerių už kiekvieną CNBC, kuris sudaro apie 40% jos rinkos viršutinės ribos. Pagal visuotinai priimtus apskaitos principus (BAP), į Berkshire'o pajamas įeina už šias investicijas gauti dividendai ir bet koks pelnas ar nuostoliai, atsirandantys dėl jų rinkos vertės svyravimo. Pastarasis yra neseniai pakeistas taisyklė ir „nei„ Berkshire “vicepirmininkas Charlie Mungeris, nei aš nemanau, kad ši taisyklė yra protinga“, - rašė Buffettas savo naujausiame metiniame laiške „Berkshire“ akcininkams.
Tuo tarpu Buffettas paragino investuotojus apsvarstyti su „Berkshire“ nuosavybės vertybinių popierių portfeliu susijusį „per pelną“. Tai yra, pridedant proporcingą šių bendrovių uždirbtų pajamų dalį prie paties Berkshire BAP uždarbio, remiantis tų bendrovių akcijų procentų dalimi, kurią valdo Berkshire. „Barclays“ analitikas Jay Gelbas atliko skaičiavimus ir apskaičiavo, kad remiantis „peržiūra“, Berkshire išankstinis P / E santykis sumažės nuo maždaug 20x apskaičiuoto 2019 metų uždarbio iki maždaug 16x, nurodo „Barron's“.
Be to, Berkšyro dalys gali būti vertos daugiau nei visos. Remdamasis palyginimais su viešai parduodamų konkurentų vertinimais, „Barron“ skaičiavimais, tik trys pagrindinės visiškai valdomos dukterinės įmonės gali būti vertos 275 milijardų JAV dolerių, arba maždaug 53% Berkshire rinkos viršutinės ribos. Tai geležinkelis „Burlington Northern“, kurio vertė siekia 175 milijardus dolerių, draudikas „Geico“ - 50 milijardų dolerių, o jo komunalinės paslaugos taip pat siekia 50 milijardų dolerių. Pridėkite grynuosius pinigus ir akcijų paketą, o tik šios Berkshire dalys sudaro bent 114% jos rinkos vertės.
Žvilgsnis į priekį
Nors Buffett gynė akcijų atpirkimą nuo politiškai motyvuotų kritikų ir pažadėjo, kad „Berkshire bus reikšmingas savų akcijų supirkėjas“, pagal paskutinį savo metinį laišką, bendras išpirkimas 2018 m. Sudarė tik 1, 3 milijardo dolerių arba apytiksliai 0, 25% jos rinkos viršutinės ribos.. Barron pažymi, kad, priešingai, daugelis didžiųjų bankų kasmet perka 5% ar daugiau savo akcijų.
Vis dėlto neseniai „Bloomberg“ cituojamame „Financial Times“ interviu Buffettas pareiškė, kad „Berkshire“ gali supirkti iki 100 milijardų JAV dolerių savo akcijų, tačiau nedavė laiko. Geriau įvykdyti šį pažadą gali būti pats geriausias variklio variklis.
