Mažiau nei prieš dešimtmetį pasaulio ekonomika smuko į Didįjį nuosmukį: giliausią ir plačiausią nuosmukį po 1920-ųjų ir 30-ųjų didžiosios depresijos. Nuo to laiko, kai 2008 m. Akcijų rinka sudužo, atsigavimas buvo ilgas ir lėtas - pasižymėjo nuolatiniais sunkumų kelyje. Nepaisant to, ekonomikos atsigavimas iš tikrųjų įvyko. „S&P 500“ indeksas per pastaruosius penkerius metus pakilo daugiau nei 92%, kol rinkos nestabilumas kilo per antrąjį 2015 m. Pusmetį. Iki šiol 2016 m. „S&P 500“ nuo metų pradžios sumažėjo beveik 9%. JAV nedarbas sumažėjo nuo beveik 10% Didžiojo nuosmukio įkarštyje iki 4, 9% šiandien.
Tačiau nemažą šio akivaizdaus augimo procesą paskatino vyriausybės gelbėjimas, laisva pinigų politika ir didžiulės kapitalo injekcijos kiekybinio palengvinimo forma. Problema ta, kad plėtra negali tęstis amžinai, o ją skatina tik pigūs pinigai ir centrinio banko parama. Galų gale pagrindiniai ekonomikos pagrindai turi pasivyti postūmį sukurti realų augimą. Kadangi realioji ekonomika daugeliu aspektų atsilieka, gali būti, kad atsidūrėme prie kitos pasaulinės recesijos slenksčio. Štai keletas požymių, rodančių, kad horizonte gali būti nuosmukis.
Europos padėtis
Valstybės skolos krizė, kilusi po Didžiosios Europos nuosmukio, buvo nuolatinė problema, o Europa sudaro didelę pasaulio ekonomikos dalį. Europos centrinis bankas (ECB) taip pat ėmėsi nepaprastosios priemonės - kiekybinį palengvinimą įgyvendino euro zonoje, kad paskatintų augimą. Europos Sąjunga ir TVF pakartotinai išstūmė vadinamąsias PIIGS nacijas (Portugaliją, Airiją, Italiją, Graikiją ir Ispaniją) ir jų gyventojams buvo įvestos griežtos taupymo priemonės. Taupymas buvo ne tik nepopuliarus, bet ir tokios priemonės galėjo apriboti augimą sumažindamos bendrą paklausą ir išlaikydamos aukštą skolų naštą šiose tautose.
Blogiausia iš PIIGS buvo Graikija, kuri 2015 m. Neįvykdė TVF paskolos. Graikai išrinko griežto taupymo vyriausybę, kuri paskelbė populiarų referendumą, atmesdama ES pagalbos teikimo sąlygas ir ragindama nutraukti taupymą. Nors pati Graikija sudaro palyginti nedidelę euro zonos dalį, baiminamasi, kad jei Graikija pasitrauks iš bendros Europos valiutos (vadinamosios Grexit), tai imsis kitos PIIGS šalys ir plitimas užplūs, nutraukdamas euro eksperimentą. Euro žlugimas turėtų platų neigiamą poveikį pasaulio ekonomikai, galbūt sukeldamas nuosmukį.
Mohamedas El-Erianas: „Investopedia“ profilio 1 dalis
Kinijos burbulas pradėjo populiarėti
Kinijos ekonomika per pastaruosius kelis dešimtmečius išaugo nepaprastai. Kinijos BVP yra antras pasaulyje tik JAV, ir daugelis ekonomistų mano, kad tik laiko klausimas, kada Kinija aplenks JAV.
Tačiau Kinijos vyriausybė įpareigoja kapitalą kontroliuoti, kad pinigai išliktų jos teritorijoje. Todėl, išaugus viduriniajai kinų klasei, jie turi nedaug galimybių investuoti į savo naujus turtus. Dėl šios priežasties Kinijos akcijos ir nekilnojamasis turtas, dvi iš vietų, kur kinai gali investuoti, tapo brangesnės, nes buvo sudarytas burbulas. Vienu praėjusių metų momentu Kinijos akcijų rinkos vidutinis P / E santykis buvo didesnis nei likusio pasaulio, Kinijos technologijų sektoriui parodžius „burbulą“, vidutiniškai daugiau nei 220 kartų didesnis uždarbis. Žvelgiant į perspektyvą, prieš „dot-com“ burbulo sprogimą ypač sunkios NASDAQ rinkos P / E buvo vidutiniškai 150 kartų didesnis. Kinijos akcijų rinkos patyrė korekciją, vyriausybei imantis tokių atsargumo priemonių, kaip pažaboti skolintų vertybinių popierių pardavimą. Visai neseniai, bandydama pažaboti nepastovumą, Kinija įgyvendino grandinės pertraukiklius, kurie sustabdytų visą prekybą šalies vertybinių popierių biržose, jei nuostoliai sumažėtų iki 7 proc.
Tuo tarpu nekilnojamojo turto bumas paskatino perteklinę pastatų gamybą ir atsirado vadinamieji vaiduoklių miestai, ištisas miesto peizažas, kuriame niekas negyvena. Kai rinka pastebės, kad perteklinis pasiūla negali patenkinti paklausos, Kinijos būsto rinkoje kainos gali žlugti.
Jei Kinijos ekonomika nugrimzta į recesiją, tikėtina, kad ji nuvers ir likusį pasaulį.
Studentų paskolų augimo skolų problema
Skolų krizė, lydėjusi Didįjį nuosmukį, turėjo daug įtakos būsto paskolų, kurios buvo išduodamos žmonėms, kurie paprasčiausiai negalėjo jų grąžinti, našta, suskirstyta į vertybinius popierius, vadinamus įkeistais skoliniais įsipareigojimais (CDO), ir parduodami investuotojams su iliuzija “. A'-kredito reitingas. Šiandien atrodo, kad kažkas panašaus vyksta studentų paskolų rinkoje.
JAV vyriausybė remia beveik visas studentų paskolas, todėl reitingų agentūros šioms skoloms priskiria aukštą kredito reitingą, net jei studentas gali neturėti galimybės jų grąžinti. Šiuo metu vyriausybė siekia daugiau nei 1, 2 trln. Dolerių negrąžintų studentų paskolų, kurias reikia grąžinti. Žiūrint iš perspektyvos, Australijos BVP 2014 m. Buvo tik 852 milijardai JAV dolerių.
Ne tik įsipareigojimų neįvykdymo banga gali pakenkti JAV iždo galimybėms tinkamai veikti, bet ir studentų paskolų našta trukdo jauniems žmonėms užsiimti kita ekonomine veikla, pavyzdžiui, pirkti namus ir automobilius.
Nedarbo vaizdas nėra toks rožinis, kaip atrodo
Sausio mėn. JAV nedarbo lygis nukrito iki 4, 9% - žemiausio lygio nuo krizės pradžios. Tačiau į vadinamąjį bendrąjį nedarbo lygį neįeina nusivylę darbuotojai, kurie ėmėsi laikinojo ar ne visą darbo dieną, kad susitvarkytų. Apskaičiuojant tą gyventojų dalį (vadinamą U6 nedarbo rodikliu), nedarbo lygis šokteli iki 10, 5%. Nuolat mažėjo užimtumo lygis, pagal kurį matuojama, kiek iš tikrųjų dirba potencialios darbo jėgos žmonių, iki tokio lygio, kokio nebuvo matyti nuo 1970 m. Kadangi net U6 nedarbo lygis priklauso tiems, kurie dirba, faktinis nedarbo lygis, skaičiuojant mažėjantį darbo jėgos procentą, yra daug didesnis.
Net dirbančiųjų realusis darbo užmokestis išliko gana sustingęs. Realusis darbo užmokestis atspindi infliacijos poveikį, o sustingęs realusis darbo užmokestis gali parodyti silpną ekonomiką, kuri neparodo realaus ekonomikos augimo.
Centriniai bankai turi mažai galimybių dirbti
Centriniai bankai paprastai naudoja laisvą arba ekspansinę pinigų politiką, norėdami paskatinti ekonomiką, kai atrodo, kad ji lėtėja. Jie tai daro mažindami palūkanų normas, įsitraukdami į atviros rinkos operacijas arba kiekybiškai palengvindami. Kadangi palūkanų normos jau yra artimos nuliui, o kai kurios Europos šalys netgi taiko neigiamų palūkanų normų politiką (NIRP), ši politikos priemonė yra nebe tokia efektyvi bankams, kad būtų galima panaudoti kitą nuosmukį. Tuo tarpu kiekybinis palengvinimas ir vyriausybės turto pirkimas jau padidino centrinio banko balansus iki precedento neturinčio lygio. Vėlgi, centriniai bankai pamatys, kaip rankos yra surištos, siekiant išvengti nuosmukio.
Ekonominiai duomenys rodo panašius modelius kaip prieš pat paskutinį nuosmukį
Be aukščiau pateiktų „pasakojimų“, vykstančių pasaulinėje ekonomikoje, kai kurie smulkesni ekonominiai duomenys pradeda rodyti baisiai panašius modelius, kurie praeityje numatė nuosmukį:
- Mažmeninės prekybos apimtys labiausiai sumažėjo nuo paskutinio nuosmukio. Tas pats pasakytina ir apie didmeninius pardavimus. Komercijos departamento duomenimis, JAV gamyklų užsakymai labiausiai sumažėjo 2015 m. Gruodžio mėn. Realus JAV BVP augimas lėtėja.US eksporto augimas silpnėja. Įmonių pelnas mažėja.
Esmė
Mes galime atsidurti ant kitos globalios recesijos slenksčio. Ekonominių duomenų modeliai rodo silpnumo požymius, o Europoje išliekančios bėdos ar Kinijoje sprogontis burbulas gali būti priežastis, dėl kurios ekonomika slenka per kraštą. Priešingai nei 2008 m., Kai centriniai bankai galėjo sumažinti palūkanų normas ir išplėsti savo balansus, centriniai bankai dabar turi daug mažiau galimybių laisvai įgyvendinti pinigų politiką, kad būtų išvengta recesijos. Recesija yra normali makroekonominių ciklų, kuriuos patiria pasaulis ir kurie kartas nuo karto įvyksta, dalis. Paskutinis nuosmukis buvo jau prieš septynerius metus. Ženklai gali parodyti, kad kitas yra tiesiai už kampo.
