Kokia yra visų savininkų taisyklė
SEC reglamentas, pagal kurį reikalaujama, kad visiems tos pačios klasės vertybinių popierių turėtojams būtų pateiktas oficialus pasiūlymas. Visų savininkų taisyklė yra 1934 m. Vertybinių popierių mainų įstatymo 14d-10 taisyklės dalis, kurioje nurodomas vienodas požiūris į vertybinių popierių savininkus. Ši taisyklė yra ypač svarbi teikiant perėmimo pasiūlymus užtikrinant, kad visi įsigyjančios bendrovės pasiūlymai nebūtų nukreipiami tik tiems akcininkams, kurie palaiko perėmimą.
LAIKYMASIS VISIEMS TURĖTOJAMS
Pavyzdžiui, jei įmonė ABC pateikė pasiūlymą supirkti savo B klasės akcijas, tada visiems šios klasės turėtojams turi būti leista dalyvauti atpirkime. SEC nereikalauja, kad ABC siūlytų šį atpirkimą kitų savo klasių akcininkams.
Visų savininkų taisyklės išvada yra ta, kad atlygis, kuris mokamas visiems vertybinių popierių savininkams, siūlantiems savo vertybinius popierius, turėtų būti didžiausia arba „geriausia kaina“. Taip siekiama užkirsti kelią tam tikriems vertybinių popierių turėtojams gauti mažesnę kainą už savo vertybinius popierius nei kiti, pateikdami pasiūlymą.
Oficialus siūlymas yra tada, kai investuotojas siūlo pirkti akcijas iš kiekvieno viešai parduodamos bendrovės akcininko už konkrečią kainą tam tikru metu. Paprastai investuotojas siūlo didesnę vienos akcijos kainą nei bendrovės akcijų kaina, suteikdamas akcininkams didesnę paskatą parduoti savo akcijas. Pavyzdžiui, dabartinė akcijų kaina yra 10 USD už akciją. Investuotojas, norintis perimti bendrovę, paskelbia pasiūlymą už 12 USD už akciją su sąlyga, kad jis įsigis mažiausiai 51% akcijų.
Visų savininkų taisyklė skirta suvienodinti konkurencijos sąlygas mažesniems investuotojams. Be jo potencialus pirkėjas galėtų kreiptis į institucinius investuotojus, kad galėtų pirkti savo akcijas su priemoka, įšaldydamas mažesnius investuotojus.
Geriausios kainos taisyklė
Geriausios kainos taisyklė tame pačiame SEC kodo skyriuje veikia panašiai. Jame nustatyta, kad bet kuriame vertybinių popierių savininkui siūlomas atlygis pasiūlyme turi būti lygus didžiausiam atlygiui, sumokėtam bet kuriam kitam vertybinio popieriaus savininkui. Geriausios kainos taisykle siekiama užtikrinti vienodą požiūrį į visus vertybinių popierių, kurie pateikiami pasiūlyme, savininkus.
2006 m. gruodžio mėn. taisyklė buvo iš dalies pakeista taip: "Bet kuriame vertybinių popierių savininkui už vertybinius popierius, pateiktus šiame pasiūlyme, mokamas atlygis yra didžiausias atlygis, sumokėtas bet kuriam kitam vertybinių popierių savininkui už vertybinius popierius, pateiktus pasiūlyme." Nepriklausomų direktorių komiteto patvirtintoje kompensavimo tvarkos taisyklėje buvo nustatytas saugus uostas.
