„Amazon.com, Inc.“ (AMZN) yra viena vertingiausių „megacap“ kompanijų „Nasdaq“ biržoje. Dėl įrodyto nuolatinio pardavimų augimo įmonė turi aukštą įkainį. Tačiau beveik visada atrodo, kad jis yra labai pervertintas, kai naudojami įvertinimo pagal pajamas metodai.
„Amazon“ laikėsi strategijos, pagal kurią didžiąją dalį savo pelno gali investuoti į verslą. Ši strategija leido įmonei sparčiau plėstis, ji taip pat sumažino mokesčius. Dėl to tradiciniai vertės matavimai dažnai nepavyksta, kai jie taikomi „Amazon“. Taigi keletą vertinimo metrikų verta atidžiai išnagrinėti, kad būtų galima tiksliai įvertinti skirtumą tarp rinkos vertinimo ir „Amazon“ verslo pagrindų.
PAGRINDINIAI PAKEITIMAI
- Tradiciniai vertės matavimai dažnai nepavyksta, kai jie taikomi „Amazon“. Pardavimų augimo rodiklis yra geresnis „Amazon“ įmonės būklės rodiklis, kai tipiška yra 30 proc. Per metus. „Amazon“ veiklos pelno marža 2014– 2019 m. Smarkiai išaugo. Pajamų ir pajamų santykis nereiškia, kad akcijos kris, tačiau tai daro akcijas labiau nepastovias.
Pardavimų augimo tempas
Remiantis bendrovės metine ataskaita, „Amazon“ metinis pardavimų augimo tempas 2018 m. Buvo 31%. Šis skaičius yra artimas paskutiniam 30% vidurkiui. Bendrovė ir toliau kasmet investuoja daug kapitalo, daugiausia naudodamasi pinigų srautais iš veiklos. Tai nieko nedaro, o visos akys žvelgia į augimą. Be to, kad yra mažmeninės prekybos elektroninėje parduotuvėje priešakyje, „Amazon“ taip pat vadovauja leidybos platformai, skirtai autoriams ir leidėjams. Bendrovė mažina pardavimus iš kiekvienos knygos, kurią ji padeda parduoti. Firma pradėjo veikti kaip internetinė knygynų pardavėja, o „Amazon“ vis dar plečia savo knygų verslą.
Tačiau „Amazon Web Services“ (AWS) yra vis svarbesnis „Amazon“ verslas. AWS yra „Amazon“ sukurta interneto debesų infrastruktūra. Kūrėjai ir įmonės gali vykdyti savo internetines operacijas „Amazon Web Services“ už mėnesinį mokestį. „Amazon“ patirtis valdyti vieną populiariausių interneto svetainių leido jai paleisti AWS dar gerokai prieš atvykstant daugumai konkurentų. AWS iš tikrųjų yra greičiausiai augantis „Amazon“ pajamų šaltinis, o 2018 m. Pardavimai išaugo 47%. Atsižvelgiant į nuolatinį perėjimą prie debesų kompiuterijos, panašu, kad artimiausioje ateityje AWS turi dideles augimo perspektyvas.
„Amazon Web Services“ iš tikrųjų yra greičiausiai augantis „Amazon“ pajamų šaltinis, o pardavimai 2018 m. Išaugo 47%.
Pelno marža
Daugelis kompanijų sutelkia dėmesį į pajamas ir pelną. „Amazon“ buvo viskas apie aukščiausią pajamų istoriją. Bendrovė tiki, kad padidindama rinkos dalį ji ilgainiui gali pritraukti masto ekonomiją į mažesnes sąnaudas. Kai „Amazon“ užims didelę rinkos dalį, ji taip pat gali panaudoti tam tikrą kainų nustatymo galią pirkėjams. Kritikai tvirtina, kad įmonė ilgainiui turi pradėti rodyti didesnį pelną ir galiausiai mokėti dividendus. „Amazon“ gali nepavykti išlaikyti savo pardavimų gausos amžinai.
„Amazon“ veiklos pelno marža per pirmąjį 2019 m. Ketvirtį pasiekė 7, 4%. Tai yra didžiausias skaičius bendrovei per daugiau nei dešimt metų. Dar 2014 m. „Amazon“ veiklos marža iš tikrųjų buvo neigiama. Dalį veiklos maržos padidėjimo lemia spartus „Amazon Web Services“ augimas. Paprastai žiniatinklio paslaugos yra daug didesnės maržos nei mažmeninė prekyba, todėl ateityje galime tikėtis didesnių pelno maržų. Kitas paaiškinimas yra tas, kad „Amazon“ trūksta sričių, kad būtų galima reinvestuoti pelną.
Tradicinė vertinimo metrika
Kadangi rinka vertina „Amazon“ akcijas vien tik dėl savo augimo galimybių, įprasti „Amazon“ vertinimo rodikliai dažnai atrodo absurdiškai aukšti. Bendrovės kainos ir pajamų santykis 2019 m. Lapkritį buvo 80, 38. Palyginimo etalonu, „Apple“ (AAPL) kainos ir pelno santykis buvo 21, 58. Aukštas „Amazon“ kainos ir pajamų santykis nereiškia, kad akcijų kursas mažės, tačiau tai daro akcijas labiau nepastovias.
