Įvertinimo teisė yra įstatymų nustatyta korporacijos mažumos akcininkų teisė turėti teismo procesą arba nepriklausomą vertintoją, kuris nustatytų teisingą akcijų kainą ir įpareigotų įsigyjančiąją korporaciją už tą kainą atpirkti akcijas. Įvertinimo teisė yra akcininkų apsaugos politika, užkertanti kelią susijungime dalyvaujančioms korporacijoms mokėti akcininkams mažiau nei įmonė yra verta.
Įvertinimo teisės pažeidimas
Analitikai, nustatydami įsigytos įmonės tikrąją akcijų kainą ir vertę, gali naudoti kelis vertinimo metodus, įskaitant turtu pagrįstus metodus, pajamų ar pinigų srautų metodus, palyginamus rinkos duomenų modelius ir hibridinius ar formulės metodus. Nors dauguma vertinimo teisių atsiranda dėl konsolidavimo ar susijungimo, jie taip pat gali būti taikomi tais atvejais, kai korporacija imasi kokių nors ypatingų veiksmų, kurie, akcininkų manymu, yra kenksmingi jų interesams. Susijungimų ir įsigijimų atveju vertinimo teisės garantuoja, kad akcininkai gaus tinkamą kompensaciją, jei susijungimas ar įsigijimas viršys jų norus.
Vertinimo teisingumas ir verslo vertinimo metodai
Kaip minėta aukščiau, yra keletas būdų, kaip vertinti verslą ir pasiekti teisingą akcijų kainą, kad nuramintų akcininkus. Vienas iš būdų yra vertinimas turtu, kurio metu pagrindinis dėmesys skiriamas įmonės grynajai turto vertei (GAV) arba bendrojo turto tikrajai rinkos vertei, atėmus visus jos įsipareigojimus. Iš esmės šis metodas nustato fizinio verslo atkūrimo išlaidas. Galima nuspręsti, kokį įmonės turtą ir įsipareigojimus įtraukti į vertinimą ir kaip įvertinti kiekvieno turto vertę. Pavyzdžiui, atsargų sąnaudų metodai (pvz., LIFO ar FIFO) įmonės atsargas vertins skirtingais būdais, o tai lems bendros įmonės turto vertės pokyčius.
Kita verslo vertinimo forma yra palyginamų pajamų santykio, pavyzdžiui, kainos ir uždarbio arba P / E santykio, naudojimas, siekiant nustatyti, kaip verslas susiduria su konkurentais. Pvz., Jei įmonės P / E santykis yra didžiausias tarp jos kolegų grupės, ji iš tikrųjų turi daug žadančių pranašumų šioje srityje (galbūt nauja technologija ar įsigijimas naujoje rinkos nišoje) arba yra pervertinta (ty, jos kaina) yra per didelis, palyginti su jo faktiniu pelnu).
Galiausiai, nepriklausomi vertintojai, naudodamiesi diskontuotų pinigų srautų ar DCF metodu, gali gauti objektyvią akcijų kainą suteikdami vertinimo teisę. Skirtingai nuo aukščiau pateikto palyginamojo metodo, kuris yra santykinio vertinimo metodas, DCF metodas laikomas vidiniu metodu, nepriklausomu nuo konkurentų. Pagrindinis DCF metodas remiasi būsimų pinigų srautų projekcijomis. Tada jos yra koreguojamos, kad būtų galima gauti dabartinę įmonės rinkos vertę.
