Paprastai dauguma obligacijų savininkams periodiškai moka mokėjimus, vadinamus atkarpos mokėjimais. Obligacijos užuomazgos, paaiškėjusios pirkėjui nupirkus obligaciją, nurodys išsamią informaciją apie atkarpos išmokas.
Skirtingos kompanijos išleis skirtingas obligacijas finansiniam kapitalui surinkti, o kiekvienos obligacijos kokybę lemia emitento kokybė, kuri priklauso nuo jo sugebėjimo sumokėti visus kupono įmokas ir obligacijos pagrindinę sumą suėjus terminui. Siūlomas pelnas yra naudojamas investuotojams kompensuoti rizikai, kurią jie patiria pirkdami tam tikros bendrovės obligacijas.
Kuo didesnis pajamingumas, tuo labiau tikėtina, kad obligacijas išleidusi įmonė nėra aukštos kokybės - kitaip tariant, tuo didesnė tikimybė, kad įmonė nemokės kupono ir pagrindinės sumos. Kai įmonė praleidžia mokėjimą, obligacija yra įsipareigojimų neįvykdanti, o rizika, kad tai įvyks, yra žinoma kaip įsipareigojimų neįvykdymo rizika.
Dvi pagrindinės kredito reitingų agentūros vertina obligacijų emitentus pagal jų sugebėjimą mokėti palūkanas ir pagrindinę sumą, kaip reikalaujama obligacijos sąlygose. Obligacijos, kurių „Standard & Poor's“ obligacijų reitingų skalėje yra „BB“ ar mažesnės, arba „Moody's“ - „Ba“ arba žemesnės, laikomos žemesnio lygio (nepageidaujamos ar spekuliacinės) obligacijomis ir prisiima didesnę įsipareigojimų neįvykdymo rizikos sumą nei obligacijos, kurios yra reitinguojamos aukštesnis. Aukščiausias S&P reitingas, kurį gali turėti obligacija, yra „AAA“, o žemiausias - „CCC“; „D“ reitingas rodo, kad obligacija nėra nustatyta. „Moody's“ vertinimai svyruoja nuo „Aaa“ iki „C“, o pastarasis rodo numatytąją reikšmę.
Aukšto pajamingumo obligacijos paprastai yra šios nepageidaujamos obligacijos, kurių kredito reitingai yra žemesni. Kadangi jų žemesni kredito reitingai yra didesni, įmonių emitentų įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra didesnė. Norėdami privilioti investuotojus pirkti obligacijas, obligacijos moka didesnę palūkanų normą. Geriau įvertintų obligacijų, taip pat žinomų kaip investicinės klasės, pajamingumas paprastai būna mažesnis. Vietoj to, jie siūlo didesnį saugumą ir patikimų mokėjimų tikimybę.
Tarp investicinio lygio obligacijų ir aukšto pajamingumo obligacijų yra pajamingumo skirtumas. Paprastai kuo žemesnis emitento kredito reitingas, tuo didesnė sumokėtų palūkanų suma. Šis pelningumo skirtumas kinta priklausomai nuo ekonominių sąlygų ir palūkanų normų.
Taigi, kurią obligaciją geriau įsigyti? Tai priklauso nuo įsipareigojimų neįvykdymo rizikos, kurią jūs, kaip investuotojas, norite patirti. Jei emitentas nevykdo įsipareigojimų, didesnio pajamingumo obligacija duos jums didesnę grąžą, kuponų įmokų forma, tačiau įsipareigojimų neįvykdymo rizika yra didesnė nei ta, su kuria susidurtumėte su mažesnio pajamingumo, aukštesnio lygio obligacijomis. Jei perkate aukštesnio lygio, mažesnio pajamingumo obligacijas, rizikuojate mažiau vykdyti įsipareigojimų neįvykdymo riziką ir turite didesnę tikimybę gauti visus pažadėtus kupono mokėjimus ir nominalią vertę, jei obligaciją laikote iki termino pabaigos.
Esmė
Investuotojai, norintys gauti didesnį nei USTreasury obligacijų pajamingumą (auksinis investicinio lygio obligacijų standartas: žinomai mažai, bet garsiai patikimi mokėjimai), gali norėti prisiimti papildomą riziką mainais už didesnį pajamingumą.
Yra labai likvidžių fondų, kuriais prekiaujama biržoje, (ETF), kurie investuoja į aukšto pajamingumo skolas. Šie ETF leidžia investuotojams įgyti diversifikuoto žemesnio reitingo obligacijų portfelį. Toks įmonių ir sektorių įvairinimas gali apsaugoti nuo įsipareigojimų neįvykdymo rizikos. Vis dėlto, net ir diversifikuodami didelius rinkos svyravimo laikotarpius, daug didesnis skaičius įmonių gali nevykdyti savo skolinių įsipareigojimų.
