Turinys
- Kas yra savivaldybių obligacijos?
- Kaip veikia savivaldybių obligacijos
- Savivaldybių obligacijų tipai
- Savivaldybių obligacijų kredito rizikos lygiai
- Mokesčių paketo pakeitimai
- Skambučių rizika
- Rinkos rizika
- Pirkimo strategijos
- Stabilumo ir tinkamumo įvertinimas
Kas yra savivaldybių obligacijos?
Jei jūsų pagrindinis investavimo tikslas yra išsaugoti kapitalą generuojant neapmokestinamą pajamų srautą, verta apsvarstyti savivaldybių obligacijas. Savivaldybių obligacijos (munis) yra skolos įsipareigojimai, kuriuos išleidžia vyriausybės subjektai. Pirkdami savivaldybės obligacijas skolinatės pinigus emitentui mainais už nustatytą palūkanų mokėjimą per nustatytą laikotarpį. Pasibaigus šiam laikotarpiui, obligacija sueina iki išpirkimo dienos, o visa jūsų pradinė investicija grąžinama jums.
Kaip veikia savivaldybių obligacijos
Nors savivaldybių obligacijas galima įsigyti tiek apmokestinamuoju, tiek neapmokestinamuoju formatu, į neapmokestinamąsias obligacijas dažniausiai kreipiama daugiausia dėmesio, nes jų generuojamos pajamos daugumai investuotojų yra atleidžiamos nuo federalinių ir daugeliu atvejų valstybinių ir vietinių pajamų mokesčių.. Investuotojai, kuriems taikomas alternatyvus minimalus mokestis (AMT), apskaičiuodami mokestį, turi įtraukti palūkanas iš tam tikrų savivaldybių ir, prieš investuodami, pasikonsultuoti su mokesčių specialistu.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Savivaldybių obligacijos yra naudingos žmonėms, norintiems išlaikyti kapitalą kuriant neapmokestinamą pajamų šaltinį. Bendrosios prievolės obligacijos yra išleidžiamos siekiant surinkti lėšas iškart padengti išlaidas, o pajamų obligacijos išleidžiamos infrastruktūros projektams finansuoti. o pajamų obligacijos yra neapmokestinamos ir yra mažai rizikingos, nes emitentai gali grąžinti skolas. Tikėtina, kad savivaldybių obligacijų pirkimas yra mažai rizikingas, tačiau nerizikingas, nes emitentas gali nesugebėti sumokėti sutartų palūkanų ar būti skolingas. negalėdamas grąžinti pagrindinės sumos suėjus terminui.
Savivaldybių obligacijų tipai
Savivaldybių obligacijos yra šių dviejų rūšių:
- bendrųjų įsipareigojimų (GO) pajamų obligacijos
Bendrojo įsipareigojimo obligacijos, išleistos siekiant sukaupti tiesioginį kapitalą išlaidoms padengti, yra paremtos emitento apmokestinimo galia. Pajamų obligacijos, kurios išleidžiamos infrastruktūros projektams finansuoti, papildomos iš tų projektų gaunamų pajamų. Abiejų tipų obligacijos yra neapmokestinamos ir yra ypač patrauklios vengiantiems rizikos investuotojų dėl didelės tikimybės, kad emitentai grąžins skolas.
Savivaldybių obligacijų kredito rizikos lygiai
Nors savivaldybės obligacijų pirkimas yra mažos rizikos, jie nėra visiškai nerizikingi. Jei emitentas negali įvykdyti savo finansinių įsipareigojimų, jis gali nesumokėti numatytų palūkanų ar nesugebėti grąžinti pagrindinės sumos suėjus terminui. Norėdami padėti įvertinti emitento kreditingumą, reitingų agentūros (tokios kaip „Moody's Investors Service“ ir „Standard & Poor's“) analizuoja obligacijų emitento galimybes įvykdyti savo skolinius įsipareigojimus ir suteikti reitingus nuo „Aaa“ arba „AAA“ labiausiai kreditingiems emitentams „Ca“, „C“, „D“, „DDD“, „DD“ arba „D“ tiems, kurie nenumatyti.
Obligacijos, kurių reitingas yra „BBB“, „Baa“ ar aukštesnis, paprastai laikomos tinkamomis investicijomis, kai pagrindinis tikslas yra išsaugoti kapitalą. Siekiant sumažinti investuotojų susirūpinimą, daugelis savivaldybių obligacijų yra apdraustos draudimo polisais, garantuojančiais jų grąžinimą įsipareigojimų nevykdymo atveju.
Kiekvienais metais „Moody's“ skelbia ataskaitą apie daugiau nei 10 000 savivaldybių obligacijų emitentų. Naujausia ataskaita buvo išleista 2018 m. Rugsėjo mėn. Ir apėmė įsipareigojimų neįvykdymą 2017 m. Ataskaitoje paaiškėjo, kad septyni iš 10 „Moody's“ įvertintų savivaldybių įsipareigojimų neįvykdymo atvejų 2017 m. Buvo susiję su Puerto Riko sandraugos skolų krize. „Moody's“ duomenimis, bendra 2017 m. Įsipareigojimų neįvykdymo apimtis buvo 31, 5 milijardo JAV dolerių, ty maždaug 15% daugiau nei praėjusiais metais - 22, 6 milijardo dolerių - ir didžiausia per 48 metų studijų laikotarpį.
„Moody's“ duomenimis, 2007 m. Ir toliau labai aiškiai nustatomos įsipareigojimų neįvykdymo palūkanų normos. Nuo 1970 m. Iki 2007 m. „Moody's“ pranešė, kad savivaldybių obligacijų srityje vidutiniškai tik 1, 3 neįvykdo įsipareigojimų. Po 2007 m. Šis skaičius išaugo keturis kartus, o tai pabrėžė septyni įsipareigojimų nevykdymai 2013 m.
Naujausioje „Moody“ metinėje savivaldybių obligacijų ataskaitoje teigiama, kad reitingų agentūra tikisi, kad 2018 ir 2019 m. Įsipareigojimų neįvykdymo atvejų sumažės nuo 2017 m. Lygio, o bendra įsipareigojimų neįvykdymo apimtis sumažės po to, kai paskutinėje ataskaitoje ji pasiekė 48 metų aukščiausią lygį.
Mokesčių paketo pakeitimai
Savivaldybių obligacijos generuoja neapmokestinamas pajamas, todėl moka mažesnes palūkanas nei apmokestinamosios obligacijos. Investuotojams, kurie tikisi, kad smarkiai sumažės ribinis pajamų mokesčio tarifas, gali būti naudingiau didesnis apmokestinamųjų obligacijų pajamingumas.
Skambučių rizika
Daugelis obligacijų leidžia emitentui grąžinti visą obligaciją ar jos dalį iki išpirkimo dienos. Investuotojo kapitalas grąžinamas pridedant priemoką mainais į ankstyvą skolos pasitraukimą. Kol gausite visas savo pradines investicijas ir kai kurias grąžinsite, jei obligacija bus pareikalauta, jūsų pajamų srautas pasibaigs anksčiau, nei tikėtasi.
Rinkos rizika
Daugelio savivaldybių obligacijų palūkanų norma yra mokama fiksuota norma. Per obligacijos galiojimo laiką ši norma nesikeičia. Tačiau pagrindinė tam tikros obligacijos kaina antrinėje rinkoje svyruos dėl rinkos sąlygų. Palūkanų normos pokyčiai ir palūkanų normos lūkesčiai paprastai yra pagrindiniai veiksniai, lemiantys savivaldybių obligacijų antrinės rinkos kainas.
Kai palūkanų normos kris, naujai išleidžiamos obligacijos mokės mažesnį pelną nei esamos emisijos, todėl senesnės obligacijos tampa patrauklesnės. Investuotojai, norintys didesnio pajamingumo, gali norėti mokėti daugiau, kad jį gautų.
Panašiai, jei pakils palūkanų normos, naujai išleidžiamos obligacijos mokės didesnį pelną nei esamos emisijos. Investuotojai, perkantys senesnes emisijas, greičiausiai tai padarys tik gavę su nuolaida.
Pirkimo strategijos
Pagrindinė strategija investuojant į savivaldybių obligacijas yra įsigyti obligaciją su patrauklia palūkanų norma arba pajamingumą ir laikyti obligaciją, kol ji subręsta. Kitas rafinuotumo lygis apima savivaldybių obligacijų kopėčių sukūrimą. Kopėčias sudaro obligacijų serijos, kurių kiekviena turi skirtingą palūkanų normą ir išpirkimo datą. Kai kiekviena kopėčios pakopa bręsta, pagrindinė dalis yra reinvestuojama į naują obligaciją. Abi šios strategijos priskiriamos pasyvioms strategijoms, nes obligacijos yra perkamos ir laikomos iki išpirkimo.
Investuotojai, norintys gauti pajamų ir kapitalo padidėjimą iš savo obligacijų portfelio, gali pasirinkti aktyvų portfelio valdymo metodą, pagal kurį obligacijos yra perkamos ir parduodamos, o ne laikomos iki išpirkimo. Šiuo metodu siekiama gauti pajamų iš pajamingumo ir kapitalo prieaugio pardavus priemoką.
Stabilumo ir tinkamumo įvertinimas
Stabilumas yra santykinis terminas savivaldybių obligacijų rinkoje. Savivaldybių obligacijos paprastai yra saugesnės nei daugelio kitų rūšių investicijos, tačiau jos yra mažiau saugios nei JAV iždo obligacijos. Taip pat galite prekiauti kelių rūšių savivaldybių obligacijomis, tokiomis kaip vertinimo obligacijos, pajamų obligacijos ar bendro pobūdžio įsipareigojimai.
Svarbus ir obligacijos emitentas; Obligacijos, išleistos iš savivaldybių institucijų mieste, turinčioje didelę finansinę padėtį, būtų laikomos stabilesnėmis nei tos miesto, kurios kredito reitingas buvo sumažintas arba neseniai buvo iškelta bankroto byla, obligacijos.
Daugybė investuotojų daro suprantamą klaidą sunkiu ar neaiškiu metu ir sukuria tunelio viziją apie stabilumą ir saugą. Tačiau, išvengdami rizikos, jie nesvarsto, kaip investicija patenka į jų finansinius planus.
Savivaldybių obligacijos gali būti mokesčių rojus, dažnai duodančios didesnę grąžą nei iždai. Jie vis tiek gali prarasti infliaciją ir susieti dideles pinigų sumas daug ilgiau, nei paprastai tęsiasi nuosmukis.
