Turinys
- Tikroji vertė
- Išorinė vertė
- Esmė
Opcionai yra sutartys, suteikiančios opcionų pirkėjams teisę pirkti ar parduoti vertybinį popierių už iš anksto nustatytą kainą nurodytą dieną arba anksčiau. Opciono kainą, vadinamą priemoka, sudaro daugybė kintamųjų. Pasirinkimo sandorių prekybininkai turi žinoti apie šiuos kintamuosius, kad jie galėtų priimti pagrįstą sprendimą, kada prekiauti pasirinkimo sandoriu.
Perkant opcionų sutartį didžiausias rezultatų variklis yra bazinių akcijų kainų pokyčiai. Skambučio pirkėjui reikia, kad atsargos pakiltų, o pirkėjui, kuriam skambinama, jis turėtų mažėti. Tačiau pasirinkimo sandorių kaina yra daugiau! Leiskite įsigilinti į tai, kodėl opcionas kainuoja tai, ką jis daro, ir kodėl opciono vertė keičiasi.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Pasirinkimo sandorių kainos, žinomos kaip įmokos, susideda iš jų vidinės ir išorinės vertės sumos. Vidinė vertė yra pinigų suma, gauta iš karto, jei buvo pasinaudota pasirinkimo sandoriu, o bazinis turtas buvo parduotas rinkos kainomis - jis apskaičiuojamas kaip dabartinė bazinė kaina. atėmus nustatytą kainą.Režingoji opciono vertė yra ta, kuri viršija opciono premiją, viršijančią jo vidinę vertę - ją sudaro tikimybinis elementas, kuriam daugiausia įtakos turi laikas iki pasibaigimo ir nepastovumas.Pinigų pasirinkimo sandoriai turi vidinę ir vidinę vertę. elementai, tuo tarpu opcionai „ne pinigai“ turi tik išorinę vertę.
Tikroji vertė
Opciono premiją sudaro dvi dalys: vidinė vertė ir išorinė vertė (kartais žinoma kaip opciono laiko vertė).
Vidinė vertė yra tai, kiek priemoką sudaro kainų skirtumas tarp dabartinės akcijų kainos ir pradinės kainos. Pavyzdžiui, tarkime, kad turite akcijų pasirinkimo sandorį, kurio prekybos šiuo metu kaina yra 49 USD už akciją. Paprastoji pasirinkimo sandorio kaina yra 45 USD, o opciono priemoka - 5 USD. Kadangi šiuo metu akcijos yra 4 USD didesnės už streiko kainą, tada 5 USD priemoką 4 USD sudaro vidinė vertė, o tai reiškia, kad likusį dolerį turi sudaryti išorinė vertė.
Taip pat galime išsiaiškinti, kiek mums reikia akcijų, kad būtų galima persikelti, kad gautume pelno, pridedant priemokos kainą prie streiko kainos: 5 USD + 45 USD = 50 USD. Mūsų lūžio taškas yra 50 USD, o tai reiškia, kad atsargos turi pakilti virš 50 USD, kad galėtume pasipelnyti (neįskaitant komisinių).
Sakoma, kad pasirinkimo sandoriai, turintys vidinę vertę, yra pinigai (ITM), o opcionai, turintys tik išorinę vertę, yra ne pinigai (OTM).
Opcionai, turintys didesnę išorinę vertę, yra mažiau jautrūs akcijų kainų pokyčiams, tuo tarpu opcionai, turintys didelę vidinę vertę, yra labiau suderinti su akcijų kaina. Opciono jautrumas pagrindinių akcijų judėjimui vadinamas delta. 1, 0 delta nurodo investuotojams, kad pasirinkimo sandoris greičiausiai pakeis dolerį už dolerį su akcijomis, o 0, 6 delta reiškia, kad opcija pajudės maždaug 60 centų už kiekvieną dolerį, kurį akcijos perkelia.
Pardavimų delta yra neigiamas skaičius, parodantis atvirkštinį pardavimo santykį, palyginti su akcijų judėjimu. Put, kurio delta yra -0, 4, turėtų padidinti 40 centų vertę, jei akcijų kursas nukris 1 USD.
Išorinė vertė
Išorinė vertė dažnai vadinama laiko verte, tačiau tai tik iš dalies teisinga. Jį taip pat sudaro numanomas nepastovumas, kuris kinta, nes svyruoja opcionų paklausa. Taip pat įtaką daro palūkanų normos ir akcijų dividendai.
Laiko vertė yra premijos dalis, viršijanti vidinę vertę, kurią pasirinkimo sandorio pirkėjas moka už privilegiją tam tikrą laikotarpį turėti sutartį. Laikui bėgant, artėjant pasirinkimo sandorio galiojimo laikui, laiko vertė sumažėja - kuo toliau galiojimo laikas, tuo daugiau laiko premijos mokės pasirinkimo sandorio pirkėjas. Kuo arčiau sutarties pabaigos, tuo greičiau ištirpsta laiko vertė.
Laiko vertė matuojama graikiška raidė theta. Pasirinkimo sandorių pirkėjai turi turėti ypač efektyvų laiko grafiką rinkoje, nes „Theta“ už gerą kainą prarandama. Dažnas investuotojų klaidų pasirinkimas leidžia pelningai prekybai vykti pakankamai ilgai, kad teta žymiai sumažintų pelną.
Pvz., Prekybininkas gali nusipirkti opcioną už 1 USD ir pamatyti, kad jis padidėja iki 5 USD. Iš 5 USD priemokos tik 4 USD yra tikroji vertė. Jei akcijų kaina nejudės toliau, opciono premija pamažu mažės iki 4 USD pasibaigus galiojimo laikui. Prieš perkant opcioną, turėtų būti nustatyta aiški pasitraukimo strategija.
Numanomas kintamumas, dar vadinamas vega, gali padidinti opciono įmoką, jei prekybininkai tikisi nepastovumo. Didelis nepastovumas padidina akcijų tikimybę peržengti streiko kainą, todėl opcionų prekeiviai pareikalaus didesnės parduotų opcionų kainos.
Štai kodėl žinomi įvykiai, tokie kaip uždarbis, opcionų pirkėjams dažnai būna mažiau pelningi, nei iš pradžių tikėtasi. Nors akcijos gali labai pasikeisti, opcionų kainos paprastai būna gana aukštos prieš tokius įvykius, kurie atsveria galimą pelną.
Apskritai, kai vertybinių popierių atsargos yra labai ramios, opcionų kainos paprastai krinta, todėl jas įsigyti yra gana pigu. Nors, jei nepastovumas vėl nepadidės, pasirinkimo galimybė liks pigi, paliekant mažai galimybių gauti pelną.
Esmė
Pasirinkimo sandoriai gali būti naudingi siekiant apsidrausti nuo rizikos ar spėlioti, nes jie suteikia teisę, o ne pareigą pirkti / parduoti vertybinį popierių už iš anksto nustatytą kainą. Pasirinkimo sandorio premija nustatoma pagal vidinę ir išorinę vertę. Vidinė vertė yra pasirinkimo sandorio brangumas, tuo tarpu išorinė vertė turi daugiau komponentų. Prieš imdamiesi opcionų prekybos, pagalvokite apie kintamus žaidimus, sudarykite įtraukimo planą ir sudarykite planą išeiti. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Supratimas, kaip dividendai daro įtaką pasirinkimo sandorių kainoms“)
