JAV vyriausybė turi du pagrindinius kapitalo pritraukimo būdus. Viena iš jų yra apmokestinti asmenis, verslą, trestus ir dvarus; o kita - išleidžiant fiksuotų pajamų vertybinius popierius, kuriuos garantuoja visas JAV iždo tikėjimas ir kreditas. Šie vertybiniai popieriai yra trijų formų: vekseliai, vekseliai ir obligacijos. Iždo vekseliai galioja trumpiausiai iš trijų, o jų pajamingumas plačiai laikomas galutine nerizikinga grąžos norma, kurią teikia finansų analitikai ir rinkos technikai. Perskaitykite toliau ir sužinokite, kaip šios trumpalaikės priemonės gali būti naudingos jūsų investiciniam portfeliui.
Pagrindinės charakteristikos
Iždo vekseliai turi daug tų pačių funkcijų, kaip ir vekseliai bei obligacijos. Juos išleidžia tiesiogiai JAV iždas kaip kapitalo kaupimo priemonę, o investuotojams garantuojama jų pagrindinės sumos ir palūkanų grąža, nepaisant to, kas vyksta akcijų ar obligacijų rinkose. Juos galima nusipirkti tiesiogiai aukcione 100 USD dalimis (pagal termino vertę). Dabar jie išduodami tik elektronine forma, o popierinių sertifikatų nebėra. Iždo vekseliai taip pat primena nulinės atkarpos obligacijas, nes jie yra išleidžiami su nuolaida ir yra apmokėti nominalia verte, o skirtumas tarp pirkimo ir pardavimo kainų atspindi investuotojui sumokėtas palūkanas. Diskonto norma apskaičiuojama aukciono metu, o palūkanos už šiuos vertybinius popierius mokamos suėjus terminui. Iždo vekseliai išleidžiami per 4, 13, 26 ir 52 savaičių terminus ir juos galima įsigyti tiesiogiai internetu arba per banką ar tarpininką. Iždo vekseliai parduodami aukcionuose kiekvieną savaitę, išskyrus 52 savaičių vekselį, kuris parduodamas kas 4 savaites. Pvz., Gali būti išleista 26 savaičių iždo vekselis, kurio vertė yra 99, 876, o jo išpirkimo terminas yra 1 000 USD. Investuotojai gali pateikti dviejų skirtingų tipų iždo vekselių tipus:
- Konkurenciniai pasiūlymai - šios rūšies pasiūlymas nustato kainos limitą sumai, kuri gali būti sumokėta perkant išankstinius vekselius. Šis pasiūlymo tipas riboja nuolaidos sumą, kurią investuotojas nori sutikti su pirkimo pavedimu. Jei dabartinė diskonto norma yra didesnė už normą, kurią investuotojas nori sutikti, tada pavedimas greičiausiai bus įvykdytas. Jei diskonto norma yra lygi investuotojo prašomai kainai, pavedimas gali būti iš dalies arba visiškai užpildytas. Jei diskonto norma yra mažesnė už normą, kurią investuotojas nori sutikti, pavedimas greičiausiai nebus užpildytas. Tokio tipo pasiūlymas negali būti teikiamas per „Treasury Direct“, o gali būti teikiamas tik per banką ar brokerį. Nekonkurencingi pasiūlymai - šio tipo pasiūlymas iš esmės prilygsta rinkos užsakymui. Investuotojas nori priimti bet kokią kainą ar nuolaidos dydį, kuri šiuo metu yra įmontuota rinkose. Investuotojai, norintys būti užtikrinti, kad gali įsigyti konkretų iždo vekselį, dažnai pateikia tokį pasiūlymą, kad būtų tikri, jog jų pavedimai bus užpildyti. Tokio tipo pasiūlymą gali pateikti „Treasury Direct“ arba bankas ar brokeris.
Investuotojai gali nusipirkti iki 5 mln. USD iždo vekselių per vieną nekonkurencingą pasiūlymą arba 35% visos viename aukcione siūlomų vekselių sumos.
Derlingumas ir apmokestinimas
Palūkanos, mokamos už iždo vekselius, visada yra apmokestinamos kaip įprastos pajamos federaliniu lygiu, bet niekada to neturi valstybės ar vietos valdžios institucijos. Dėl šios priežasties šių vertybinių popierių palūkanos yra patrauklios konservatyviems investuotojams valstybėse, kuriose yra dideli mokesčių tarifai. Investuotojai gali pasirinkti, kad apmokestinimo tikslais jų sąskaita būtų sumokėta iki pusės palūkanų.
Iždo vekselių pajamingumas visada yra šiek tiek mažesnis nei kitų panašių vertybinių popierių, tokių kaip kompaktiniai diskai, pajamingumas. Taip yra dėl jų įsivaizduojamo saugumo, kurį lemia tiesioginė vyriausybės palūkanų ir pagrindinės paskolos garantija, neatsižvelgiant į tai, ar šią pareigą iš tikrųjų galima įvykdyti. Žinoma, iždo vekselio pajamingumas didėja, nes ilgėja terminas iki išpirkimo.
Investicijų strategijos
Investuotojai, turintys trumpalaikį laiko horizontą, visada gali kreiptis į kopėčių strategiją, kad padidintų savo pajamingumą ir sumažintų riziką. Ši koncepcija leidžia periodiškai gauti grynųjų pinigų siuntinius, kuriuos galima reinvestuoti pagal dabartinę rinkos kursą. Kita konservatyvi strategija yra investuoti didžiąją dalį portfelio į iždo vekselius ir tada labai mažą procentą paskirstyti į agresyvų turtą, pavyzdžiui, išvestines finansines priemones, kurių kaina galėtų žymiai išaugti, jei rinkos juda teisinga linkme. Žinoma, jei rinkos juda priešinga linkme, iždo vekseliai suėjus terminui padidės iki pradinės pagrindinės sumos. Arba juos gali tekti reinvestuoti kartą ar du, atsižvelgiant į iždo vekselių ir rizikingo portfelio turto santykį.
Žinoma, kadangi pagrindinė vekselių savybė yra ta, kad jie siūlo garantuotą pagrindinės sumos grąžą, jie paprastai veikia kaip „saugi“ investicinio portfelio dalis. Žinios investuotojai, kurie supranta, kad moka didesnę palūkanų normą nei grynųjų pinigų priemonės ar sąskaitos, tokios kaip pinigų rinkos fondai, dažnai naudojasi grynaisiais. Tai taip pat daro juos patrauklius įstaigoms, kurioms taikomi fiduciariniai reikalavimai, neleidžiantys jiems niekaip rizikuoti savo lėšų pagrindine dalimi. Tačiau iždo vekseliams vis dar taikoma tiek infliacijos, tiek palūkanų normos rizika, o investuotojai, norintys laikui bėgant pralenkti rinkas, paprastai turėtų ieškoti kitur, kad įvykdytų savo investavimo tikslus.
Esmė
Iždo vekseliai yra naudinga priemonė konservatyviems investuotojams, siekiantiems didesnio pelningumo, nei turima grynųjų pinigų sąskaitose, tokiose kaip pinigų rinkos fondai. Nors laikui bėgant jie negali augti greičiau nei infliacija, jie siūlo likvidumą, pagrindinės sumos saugumą ir atleidimą nuo valstybinių ir vietinių mokesčių.
