Kas yra burbulas?
„Burbulas“ yra ekonominis ciklas, kuriam būdingas spartus turto kainų padidėjimas, po kurio mažėja. Jį sukuria padidėjęs turto kainų augimas, nepagrįstas pagrindiniais turto pagrindais ir sąlygotas didelio rinkos elgesio. Kai daugiau investuotojų nenori pirkti už padidintą kainą, įvyksta didžiulis išpardavimas, dėl kurio burbulas nugrimzta.
Burbulas
Kaip veikia burbulas
Dėl pasikeitusio investuotojų elgesio burbuliukai susidaro ekonomikoje, vertybinių popierių, akcijų rinkose ir verslo sektoriuose. Tai gali būti tikras pokytis - tai matyti iš devintojo dešimtmečio Japonijos burbulinės ekonomikos, kai bankai buvo iš dalies panaikinti, arba paradigmos pokytis - įvykusio „dot-com“ bumo metu 1990-ųjų pabaigoje ir 2000-ųjų pradžioje. Bumo metu žmonės nusipirko technikos atsargas didelėmis kainomis, manydami, kad gali jas parduoti už didesnę kainą, kol praras pasitikėjimą ir įvyks didelis rinkos pataisymas arba žlugimas. Akcijų rinkose ir ekonomikoje atsirandantys burbulai skatina išteklius perkelti į sparčiai augančias sritis. Pasibaigus burbului, ištekliai vėl perkeliami, dėl ko kainos defluoja.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Burbulas“ yra spartus turto kainų eskalavimas, kurį lemia sumažėjimas, kurį dažnai sukuria iš esmės nepagrįstas turto kainų padidėjimas. Investuotojų elgesio pokyčiai yra pagrindinės burbulų, susidarančių ekonomikoje, vertybinių popierių, akcijų rinkose ir verslo sektoriuose, priežastys..
Penki burbulo žingsniai
Ekonomistas Hymanas P. Minsky, kuris vienas pirmųjų paaiškino finansinio nestabilumo raidą ir jo ryšį su ekonomika, nustatė penkis tipinio kredito ciklo etapus. Burbulo modelis yra gana nuoseklus, nepaisant ciklo interpretavimo skirtumų.
- Poslinkis: Šis etapas įvyksta, kai investuotojai pradeda pastebėti naują paradigmą, pavyzdžiui, naują produktą ar technologiją, arba istoriškai žemas palūkanų normas - iš esmės viską, kas atkreipia jų dėmesį. Bumas: Iš pradžių kainos pradeda kilti, tada įgauna pagreitį, kai į rinką ateina daugiau investuotojų. Tai nustato sceną bumui. Paprastai jaučiamas nesugebėjimas įšokti, todėl dar daugiau žmonių pradeda pirkti turtą. Euforija: Kai euforija užklumpa ir turto kainos kyla, atsargiai išmetama pro langą. Pelno siekimas: nėra lengva išsiaiškinti, kada burbulas sprogs; kai burbulas sprogo, jis vėl nepripūs. Bet kas, pažvelgęs į įspėjamuosius ženklus, uždirbs pinigų pardavęs pozicijas. Panika: Turto kainos keičia kursą ir mažėja taip greitai, kaip ir kilo. Investuotojai ir kiti nori juos likviduoti bet kokia kaina. Turto kainos mažėja, nes pasiūla viršija paklausą.
Pirmasis burbulas
Naujausioje istorijoje yra du svarbiausi burbulai: 1990 m. „Dot-com“ burbulas ir 2007– 2008 m. Būsto burbulas. Tačiau pirmasis užfiksuotas spekuliacinis burbulas, kuris įvyko Olandijoje 1634–1637 m., Yra iliustruojanti pamoka, kuri taikoma šiai dienai.
Tulipomanija
Net pasiūlyti gėlę galėtų nugriauti visą ekonomiką, protingam protui, atrodo absurdas, tačiau būtent tai nutiko Olandijoje 1600-ųjų pradžioje. Prekyba tulpių svogūnėliais prasidėjo netyčia, kai botanikas iš Konstantinopolio atvežė tulpių svogūnėlių ir pasodino juos savo moksliniams tyrimams. Kaimynai pavogė lemputes ir pradėjo jas pardavinėti. Turtuoliai ėmė rinkti kai kurias retesnes veisles kaip prabangos prekę. Augant jų paklausai, lempučių kainos augo retomis veislėmis, kurios lemia astronomines kainas.
Svogūnėliais buvo prekiaujama bet kuo, ką vertinga, įskaitant namus ir plotus. Pačiame piko metu Tulipomanija išpūtė tiek siautulio, kad likimas buvo padarytas per naktį. Spekuliatyvią kainodarą sukūrė ateities biržos, kurioje tulpės buvo perkamos ir parduodamos pagal sutartis, tačiau iš tikrųjų nepristatyta, sukūrimas.
Burbulas sprogo, kai pardavėjas su pirkėju susitarė dėl didelių pirkinių, tačiau pirkėjas neparodė. To kainų padidėjimo įgyvendinimas nebuvo tvarus. Tai sukėlė paniką, kilusią visoje Europoje, ir sumažino bet kurios tulpės lemputės vertę iki mažos dalelės jos naujausios kainos. Nyderlandų valdžia ėmėsi nuraminti paniką leisdama sutarčių savininkams atleisti nuo sutarčių 10 procentų sutarties vertės. Galų gale netektį prarado ir didikai, ir pasauliečiai.
„Dot-Com“ burbulas
Kaip minėta pirmiau, „dot-com“ burbulas įvyko dešimtojo dešimtmečio pabaigoje ir jam buvo būdingas akcijų rinkų augimas, kurį paskatino investicijos į interneto ir technologijomis paremtas bendroves. Tai išaugo iš spekuliatyvaus investavimo ir perteklinio rizikos kapitalo, pradedančio verslą, derinio. Dešimtajame dešimtmetyje investuotojai pradėjo kaupti pinigus interneto pradedantiesiems, išreikšdami viltį, kad jie bus pelningi.
Tobulėjant technologijoms ir pradedant komercializuoti internetą, pradinės „dot-com“ kompanijos padėjo paskatinti akcijų rinkos antplūdį, kuris prasidėjo 1995 m. Vėliau burbulas susidarė dėl pigių pinigų ir lengvo kapitalo. Daugelis iš šių bendrovių beveik negavo jokio pelno ar net reikšmingo produkto, tačiau siūlydavo pirminius viešus siūlymus. Jų akcijų kainos pakilo nepaprastai aukštai ir sukėlė nuojautą tarp suinteresuotų investuotojų.
Tačiau rinkai pasiekus aukščiausią tašką, panika tarp investuotojų kilo ir akcijų rinkoje nuostolis buvo apie 10 procentų. Kadaise buvęs lengvas kapitalas ėmė nykti ir įmonės, kurių rinkos kapitalizacija siekia milijonus, per labai trumpą laiką tapo bevertės. Pasibaigus 2001 metams, nemaža dalis valstybinių „dot-com“ kompanijų sustojo.
JAV būsto burbulas
Tai buvo nekilnojamojo turto burbulas, kuris 2000-ųjų viduryje palietė daugiau nei pusę JAV ir iš dalies buvo „dot-com“ burbulo rezultatas. Rinkoms pradėjus kristi, nekilnojamojo turto vertės pradėjo kilti, o namų nuosavybės paklausa pradėjo augti beveik nerimą keliančiame lygyje. Palūkanų normos pradėjo mažėti ir bankų bei skolintojų griežti skolinimo reikalavimai buvo išmesti pro langą - tai reiškė, kad būsto savininku gali tapti bet kas. Tiesą sakant, beveik 56 procentai tuo metu būstą įsigijusių žmonių normaliomis sąlygomis niekada nebūtų galėję to padaryti.
Vyriausybei skatinant nuosavybės teises į namus, bankai sumažino skolinimosi reikalavimus ir pradėjo mažinti palūkanų normas. Mėgstamiausios tapo reguliuojamų palūkanų hipotekos (ARM), kurių įvadinės palūkanų normos ir refinansavimo galimybės per trejus – penkerius metus buvo žemos. Daugelis žmonių pradėjo pirkti namus ir gaudydami juos siekė pelno. Bet vienu metu akcijų rinka vėl pradėjo kilti (po „dot-com“ krizės), pradėjo kilti palūkanų normos ir tas reguliuojamos palūkanų hipotekas pradėjo refinansuoti aukštesnėmis palūkanų normomis. Kai tapo akivaizdu, kad būsto vertės gali nukristi, kainos pradėjo kristi, o tai paskatino hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS) išpardavimą, dėl kurio sumažėjo kainos ir milijonai dolerių negrąžino hipotekos.
