Kas yra Jaučio stribas?
Jaučio šuolis - tai pajamingumo kreivės pokytis, kurį lemia trumpalaikių palūkanų normų kritimas greičiau nei ilgalaikių normų, todėl didesnis skirtumas tarp dviejų normų. Didėjantis jautis atsiranda tada, kai tikimasi, kad rezervų bankas sumažins palūkanų normas. Dėl šio lūkesčio vartotojai ir investuotojai gali optimistiškai vertinti ekonomiką ir per trumpai reaguoti į kainas biržoje.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Jaučio sustingimas yra pajamingumo kreivės poslinkis, kurį lemia mažėjančios palūkanų normos - kylančios obligacijų kainos - vadinasi terminas „jautis“. Trumpa pajamingumo kreivė (kurią paprastai lemia atsargų lygis) krinta greičiau nei ilgio galas, išilgai išaugantis pajamingumo kreivė. Ilgalaikę pelningumo kreivės pabaigą lemia daugybė veiksnių, įskaitant: ekonomikos augimo lūkesčius, infliacijos lūkesčius ir ilgesnio termino iždo vertybinių popierių pasiūlą ir paklausą. Jaučio išlyginimas yra priešingybė smailiajai bangai - kylančių obligacijų kainų padėtis, dėl kurios ilgalaikio laikotarpio smukimas svyruoja greičiau nei trumpojo laikotarpio. Lokių pakilimą ir aptakumą lemia mažėjančios obligacijų kainos visoje kreivėje.
Kaip veikia bulius Steepeneris
Pelningumo kreivė yra grafikas, kuriame pavaizduotas panašios kokybės obligacijų pajamingumas atsižvelgiant į jų trukmę, pradedant nuo trumpiausios ir ilgiausiai. Paprastai sudaroma atsižvelgiant į JAV iždo vertybinius popierius, pelningumo kreivė parodo obligacijų, kurių terminas yra nuo 3 mėnesių iki 30 metų, pajamingumą. Įprastoje palūkanų normos aplinkoje kreivė kyla į viršų iš kairės į dešinę. Tai rodo, kad trumpalaikių obligacijų pajamingumas yra mažesnis nei obligacijų, kurių terminas yra ilgas.
Trumpąją pajamingumo kreivės, pagrįstos trumpalaikėmis palūkanų normomis, pabaigą lemia lūkesčiai dėl Federalinių rezervų politikos, kylantys, kai tikimasi, kad Fed padidins palūkanų normas, ir krintantys, kai tikimasi sumažinti palūkanų normas. Ilgai pajamingumo kreivės pabaigai įtakos turi tokie veiksniai kaip infliacijos perspektyva, investuotojų paklausa ir pasiūla, ekonomikos augimas, instituciniai investuotojai, prekiaujantys dideliais fiksuotų pajamų vertybinių popierių blokais ir kt.
Jaučio takeliai iliustruojami grafiku, vadinamu pelningumo kreive, kuris yra visų iždo pajamingumų (nuo 3 mėnesių iki 30 metų) diagrama.
Jaučio strypas ir lygintuvas
Kai keičiasi trumpalaikės arba ilgalaikės palūkanų normos, pajamingumo kreivė arba suvienodėja, arba išauga. Kai kreivės forma išsilygina, tai reiškia, kad skirtumas tarp ilgalaikių ir trumpalaikių normų mažėja. Paprastai tai įvyksta, kai trumpalaikės palūkanų normos kyla greičiau nei ilgalaikės palūkanų normos, arba, kitaip tariant, kai ilgalaikės palūkanų normos mažėja greičiau nei trumpalaikės palūkanų normos.
Kita vertus, pajamingumo kreivė kietėja, kai plinta tarp trumpalaikių ir ilgalaikių pajamingumų. Staigmena skiriasi nuo lygintuvo tuo, kad statmena praplečia derliaus kreivę, o lygintuvas sukelia ilgalaikį ir trumpalaikį kursą, kad suartėtų. Steeiningo derliaus kreivė gali būti arba meškos, arba bulių. Lokys tampa staigesnis, kai ilgalaikių obligacijų palūkanų normos kyla greičiau nei trumpalaikių obligacijų palūkanų normos, todėl padidėja skirtumas tarp abiejų pajamingumų. Ilgalaikių palūkanų normų pokyčiai turi didesnį poveikį pelningumo kreivėms nei trumpalaikių palūkanų normų pokyčiai.
Jaučio šuoliams būdinga tai, kad trumpalaikės normos krenta greičiau nei ilgalaikės, todėl padidėja skirtumas tarp trumpalaikio ir ilgalaikio derlingumo. Kai sakoma, kad derliaus kreivė yra bulių kietumas, tai reiškia, kad didesnį skirtumą lemia trumpalaikės, o ne ilgalaikės normos. Pvz., Kai 2 metų derlius mažėja greičiau nei 10 metų, atsiranda bulių, didinančių derliaus kreivę.
Jaučio strypo pavyzdys
Pavyzdžiui, jei 6 mėnesių vekselio pajamingumas buvo 1, 94%, o 10 metų vekselio - 2, 81%. Spredas per šį laiką būtų 87 baziniai punktai arba (2, 81% - 1, 94%). Po mėnesio 6 mėnesių vekselio pajamingumas siekia 1, 71%, o 10 metų vekselio - 2, 72%. Dabar skirtumas yra didesnis nei 101 bazinis taškas arba (2, 72–1, 71%), todėl gaunamos staigesnės pajamingumo kreivės.
