Kanados teikiamų privilegijuotų vertybinių popierių (COPrS) apibrėžimas
Kanadoje išleista ilgalaikė subordinuotosios skolos priemonė. COPrS (tariami „varikliais“) yra išvestinių nuosavybės vertybinių popierių rūšis, kurią 1990 m. Viduryje išrado Merrill Lynch. Pirmoji kompanija, pasiūliusi juos, buvo „TransCanada PipeLines“. COPrS nėra tas pats, kas privilegijuotosios akcijos, tačiau yra patrauklios, nes pasižymi ypatybėmis, kurios primena ir privilegijuotąsias akcijas, ir ilgalaikes įmonių obligacijas.
Kanados pirmenybės vertybinių popierių (COPrS) supratimas
COPrS yra ilgalaikės neužtikrintos skolos, vertinamos kaip obligacijos, forma. Jomis prekiaujama Toronto vertybinių popierių biržoje ir palūkanos mokamos kas ketvirtį, nors emitentas paprastai turi galimybę atidėti palūkanų mokėjimą net 20 ketvirčių iš eilės. COPrS galima vadinti po penkerių metų, todėl jiems gresia reinvesticijų rizika. Jų pavaldumo statusas padidina dar vieną rizikos lygį, tačiau jie taip pat siūlo didesnį pelną, be to, tai yra apmokestinamos investicijos. Ir nors COPrS yra panašūs į skolą tokiu būdu, kad ketvirčio paskirstymai yra vertinami kaip palūkanos mokesčių tikslais, jie prekiauja cum-dividendais ir ex-dividendais, panašiai kaip privilegijuotosios akcijos, o tai reiškia, kad sukauptos palūkanos nėra pridedamos prie rinkos kainos.
COPrS svarba
COPrS yra labiausiai žinomas dėl savo vaidmens kaip pagrindinės finansavimo priemonės „TransCanada PipeLines Limited“ - pagrindinio Šiaurės Amerikos energetikos dalyvio - vaidmenyje, apimančiame Kanados gamtinių dujų vamzdynus, JAV gamtinių dujų vamzdynus ir Meksikos gamtinių dujų vamzdynus, taip pat daugybę jų. elektrinės. 1996 m., Siekdama išplėsti savo nereglamentuojamą ir tarptautinį verslą, „TransCanada“ išleido COPrS instrumentus kaip priedą prie anksčiau išleistų patikos fondo pirmenybės vertybinių popierių (TOPrS). Kartu COPrS ir TOPrS sudarė daugiau nei pusę bendrovės pageidaujamo kapitalo komponento. Tačiau COPrS ir TOPrS turi keletą pagrindinių skirtumų. Pabrėžtina: naudodama TOPrS, „TransCanada PipeLines“ išsaugojo savo galimybę investuotojams mokėti atidėtas palūkanas už paprastąsias akcijas, o ne grynaisiais. Ir nors maksimalus dividendų mokėjimas esamiems privilegijuotiems akcininkams buvo apribotas nuostatomis dėl bendrovės vyresniųjų skolų įtraukimo, COPrS tokie apribojimai nebuvo taikomi. Bet kokiu atveju konservatyvesnis „TransCanada“ požiūris į savo naujos įmonės finansavimą buvo laikomas patrauklia galimybe investuotojams, ieškantiems mažesnio rizikos profilio ir santykinai stabilių pajamų bei pinigų srautų.
Nors Merrill Lynch pažymėjo prekės ženklą „COPrS“, nuo to laiko atsirado daug kitų panašios struktūros neužtikrintų skolos priemonių.
