Turinys
- Kompensacija už fondo valdymą
- Kapitalo prieaugis arba paprastosios pajamos
- Atliktas susidomėjimas ir nelygybė
- Esmė
Iki šiol gerai žinoma, kad mažuma amerikiečių kontroliuoja didžiąją dalį turto JAV. Pavyzdžiui, 2010 m. „Levy Economics Institute“ atliktame tyrime nustatyta, kad 0, 3 proc. Turto turėjo 40 proc. Amerikos gyventojų, o 84 proc. turtą laikė 20 proc. didžiausių pajamų. Kalbant apie pajamas, JAV dabar yra didžiausia pajamų nelygybė nei bet kurioje kitoje išsivysčiusio pasaulio demokratinėje valstybėje. Iš tikrųjų pajamų nelygybė buvo viena iš pagrindinių demokratinių šalių temų. Prezidento kampanijos ir suteikė pagrindą atnaujintoms diskusijoms dėl tinkamo apmokestinti perleidžiamąsias palūkanas. Mokesčių politika už perleidžiamąsias palūkanas iš esmės suteikė mokesčių lengvatą kai kuriems turtingiausiems JAV piliečiams, dar metus didindama augančią pajamų nelygybę.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Atliktos palūkanos yra privataus kapitalo arba fondo pelno dalis, kuri naudojama kaip kompensacija fondų valdytojams. Kadangi gautos palūkanos yra laikomos investicijų grąža, jos apmokestinamos kapitalo prieaugio tarifu, o ne pajamų norma. Kritikai tvirtina, kad tai yra mokesčių spraga, nes portfelio valdytojai gauna atlyginimą iš tų pinigų, kurie nėra apmokestinami kaip pajamos. Perkeltų palūkanų šalininkai teigia, kad tai skatina įmonių ir fondų valdymą siekti pelningumo.
Fondo valdymo kompensacija ir apmokestinimas
Paprastai pagrindiniams privataus kapitalo arba rizikos draudimo fondų partneriams už jų fondų valdymo paslaugas kompensuojama dviem būdais. Pirmasis būdas yra valdymo mokestis, kuris sudaro apie 2% viso valdomo turto. Šis mokestis imamas neatsižvelgiant į lėšų efektyvumą ir yra apmokestinamas kaip paprastosios pajamos, o didžiausias tarifas yra 37%.
Kitas būdas kompensuoti pagrindinius partnerius yra vadinamosios „perkeltos palūkanos“, kurios paprastai sudaro apie 20% pelno, sukaupto virš nustatyto ribinio tarifo. Dažnai rizikos koeficientas yra apie 8%, todėl bet kokia grąža, kurią fondas pasiekia virš šios normos, reiškia, kad fondo pagrindiniai partneriai gauna 20% komisinį atlyginimą, be pelno iš turto, kurį partneriai asmeniškai investavo į fondą. Asmeninio turto pelnas ir gautos palūkanos yra apmokestinami taikant kapitalo prieaugio tarifą, kuris gaunantiems dideles pajamas yra 20%.
Kapitalo prieaugis ar įprastos pajamos?
Argumentai, rodantys apmokestinimą gautinomis palūkanomis pagal įprastą pajamų normą, grindžiami nuomone, kad gautos palūkanos turėtų būti traktuojamos kaip „veiklos rezultatais pagrįsta kompensacija už valdymo paslaugas“. Jei apmokestinamos gautos palūkanos taikant įprastą pajamų normą, jos atitiktų panašias kompensacija už premijas, kaip premijos. Be to, fondo bendrųjų partnerių teikiamos paslaugos yra panašios į tas, kurias teikia įmonių vadovai, taip pat viešai parduodamų investicinių fondų valdytojai.
Tie, kurie prieštarauja tam, kad apmokestinamos perkeltos palūkanos pagal įprastą pajamų tarifą, mano, kad su generaliniais partneriais turėtų būti elgiamasi kaip su verslininkais. Tokiu atveju gautos palūkanos būtų vertinamos kaip panašios į pelną, gautą, kai verslininkas parduoda savo verslą, kuris paprastai apmokestinamas kapitalo prieaugio tarifu.
Kai kurie teigia, kad palūkanų kompensacija yra atlygis už sėkmingą pelną, kartu prisiimant didelę riziką. Jei tokios kompensacijos būtų apmokestinamos pagal įprastą pajamų tarifą, tai būtų atgrasantis prisiimti tokią riziką, nes būtų mažiau investicijų, mažiau naujovių, mažiau augtų ir būtų mažiau darbo vietų. Vis dėlto neaišku, ar didesnis mokesčio tarifas už perkeltas palūkanas iš tikrųjų atgrasytų investicijas ar kad rizikingesnių investicijų skatinimas iš tikrųjų yra naudingas ekonomikai.
Atliktos palūkanos ir pajamų nelygybė
Nepaisant rizikos ir atlygio, tik nedaugelis teigia, kad palūkanų spraga yra nekalta dėl nelygybės kaltės žaidimo.
Galbūt atleistina neatidėliotina palūkanų apmokestinimo politika, atsižvelgiant į pastaruoju metu didelių rizikos draudimo fondų valdytojų paaukotas lėšas universitetų fondams. Du rizikos draudimo fondų valdytojai, Johnas Paulsonas ir Kennethas Griffinas, neseniai paaukojo atitinkamai 400 ir 150 milijonų dolerių Harvardo universitetui. Steponas Schwarzmanas, privataus kapitalo fondo „Blackstone“ pirmininkas ir vienas iš įkūrėjų, neseniai paaukojo 150 mln. Jeilio universitetas. Tokios labdaros aukos, kurioms gali būti taikomi mokesčių kreditai, yra įkeistos atsižvelgiant į nurodytą tikslą skatinti aukštąjį mokslą.
Vis dėlto Viktoras Fleischeris, San Diego universiteto teisės profesorius, nustatė, kad privačių akcijų fondų valdytojai universitetų fondams, įskaitant Jeilio, Harvardo, Teksaso universiteto, Stanfordo ir Prinstono fondus, gavo daugiau kompensacijų už savo paslaugas nei studentams buvo teikiama pagalba už mokslą, stipendijos ir kiti akademiniai apdovanojimai. Jis teigia, kad „Yale“ išmokėjo 343 mln. USD privataus kapitalo valdytojams vien tik su palūkanomis, o tik 170 mln. USD universiteto veiklos biudžeto buvo skirta padėti studentams.
Universiteto įnašų fondai veikia kaip priemonė dar labiau praturtinti turtuolius didėjančio studentų įsiskolinimo sąskaita, todėl sunku suvokti, kaip mokesčių lengvata perkeltoms palūkanoms yra gera ekonominė politika. Jei didesnė žmonių pajamų dalis vis dažniau naudojama skoloms padengti, o ne prekėms ir paslaugoms pirkti, nesvarbu, kiek investicinis verslas gauna. Jie nepadidės, jei žmonės negalės įsigyti to, ką siūlo.
Esmė
Jei tie, kurie teikia panašias paslaugas ir netgi prisiima panašią riziką, privalo mokėti įprastą pajamų mokesčio tarifą, tada pagrindinio privataus kapitalo partneriai ir rizikos draudimo fondų valdytojai turėtų mokėti tą patį tarifą. Atsižvelgiant į tai, kad tie, kurių pajamų ir turto spektras yra žemesnis, paprastai turi didesnį ribinį vartojimo polinkį nei jų turtingesni kolegos, apmokestinant pervestas palūkanas pagal įprastą pajamų normą ir naudojant jas turto perskirstymui, svarbu ne tik sąžiningumas, bet ir gerai ekonominė ir socialinė politika.
