Kas yra derinys?
Prekyboje pasirinkimo sandoriais derinys yra bendras bet kurios pasirinkimo sandorio terminas, sudarytas naudojant daugiau nei vieną pasirinkimo sandorių tipą, įspėjimo kainą ar galiojimo pabaigos datą tam pačiam pagrindiniam turtui. Prekybininkai ir investuotojai naudoja derinius įvairioms prekybos strategijoms, nes jie gali būti sukurti taip, kad teiktų konkrečius rizikos ir naudos pelnus, kurie atitiktų asmens rizikos toleranciją ir pageidavimus bei lūkesčius dabartinėje rinkos aplinkoje.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Deriniai yra pasirinkimo sandoriai, sudaryti iš kelių sutarčių su skirtingomis pasirinkimo galimybėmis. Šie sandoriai gali turėti daugybę įvairių strategijų, įskaitant pelno gavimą iš rinkos tendencijų aukštyn, žemyn ar šonuose.Kombinacijose siūlomos kruopščiai pritaikytos strategijos konkrečioms rinkos sąlygoms.
Kaip veikia derinys
Derinius sudaro daugiau nei viena pasirinkimo sutartis. Paprastus derinius sudaro opcionų paskirstymo sandoriai, tokie kaip vertikalūs, kalendoriniai (arba horizontalūs) ir įstrižainiai. Labiau įtraukiami deriniai apima tokius sandorius kaip „Condor“ ar „Butterfly“ pasiskirstymas, kurie iš tikrųjų yra dviejų vertikalių pasiskirstymų deriniai. Kai kurie platinamieji sandoriai neturi pripažintų vardų ir gali būti tiesiog bendrai vadinami kombinuotu pasiskirstymu ar prekyba.
Atpažintus derinius, tokius kaip vertikalūs kainų skirtumai, dažnai galima parduoti kaip iš anksto apibrėžtą grupę. Bet individualizuotas prekybininkas turi susikurti individualizuotus derinius, todėl jiems gali prireikti kelių užsakymų.
Priklausomai nuo asmens poreikių, pasirinkimo galimybių deriniai gali sudaryti rizikos ir atlygio profilius, kurie arba sumažina riziką, arba pasinaudoja tokiomis specifinėmis pasirinkimo galimybėmis, kaip nepastovumas ir laiko mažėjimas. Opcionų derinio strategijos pasinaudoja daugybe pasirinkimo galimybių pasirinkimo galimybių serijoje tam tikram pagrindiniam turtui.
Deriniai apima platų požiūrių spektrą, pradedant palyginti nesudėtingais dviejų variantų deriniais, pavyzdžiui, apykaklėse, ir baigiant sudėtingesniais sandūrų ir smaugimo sandoriais. Pažangesnės strategijos apima keturias dviejų skirtingų tipų galimybes, tokias kaip geležies kondoro pasklidimas. Tai gali dar labiau pagerinti rizikos ir naudos profilius, kad būtų galima gauti naudos iš konkretesnių pagrindinio turto kainos pokyčių, tokių kaip mažo nepastovumo diapazono pokyčiai.
Pagrindinis šių sudėtingų strategijų trūkumas yra padidėjusios komisinės išlaidos. Bet kuriam prekybininkui svarbu suprasti savo brokerio komisinių struktūrą ir išsiaiškinti, ar jie skatina prekybinius derinius.
Kai kuriuos derinius reguliariai naudoja opcionų rinkos formuotojai ir kiti profesionalūs prekybininkai, nes sandoriai gali būti sudaromi taip, kad būtų galima kaupti rizikos premijas, tuo pačiu apsaugant savo kapitalą nuo didelės rizikos.
Tikėtina, kad individualus prekybininkas, komercinės rinkos formuotojas ar institucinis investuotojas turi du pagrindinius kiekvieno turto pagrindinius tikslus. Vienas tikslas - spėlioti dėl būsimo turto kainos pokyčio (nesvarbu, ar jis didesnis, ar mažesnis, ar tas pats). Antrasis tikslas - kiek įmanoma apriboti nuostolius iki nustatytos sumos. Apsauga nuo rizikos priklauso nuo galimo atlygio, jį ribojant arba padidinant įmokų ir komisinių išlaidas, susijusias su papildomomis galimybėmis.
Derinio pavyzdys
Norint iliustruoti derinio sąvoką, naudinga išnagrinėti pavyzdinės prekybos struktūrą. Šis geležinių drugelių prekybos pavyzdys parodo, kaip šis keturių pasirinkimo sandorių sutarčių derinys suformuoja bendrą strategiją, būtent, pelno iš akcijų, kurios neperžengia nustatyto diapazono, sukaupimą.
Investuotojas, naudojantis šį derinį, mano, kad pagrindinio turto kaina išliks siaurame diapazone, kol opcionai pasibaigs. Geležinis drugelis yra puikus pavyzdys, parodantis visą galimų derinių spektrą, nes jį sudaro dar du aiškūs deriniai, sudėti sudėtingesnėje drugelio struktūroje. Tiksliau, tai yra dviejų skirtingų tipų vertikalių paskirstymų derinys: jaučio platinimo ir meškos skambučio paskirstymas. Šie kainų skirtumai gali turėti arba netaikyti pagrindinės kainos.
Geležinis drugelis yra trumpa pasirinkimo strategija, sukurta naudojant keturias galimybes, susidedančias iš dviejų pardavimo, dviejų skambučių ir trijų įspėjimo kainų, kurių galiojimo laikas yra tas pats. Jos tikslas yra gauti naudos iš nedidelio bazinio turto nepastovumo. Kitaip tariant, jis uždirba maksimalų pelną, kai bazinis turtas uždaromas už vidutinę bazinę kainą pasibaigus jo galiojimo laikui.
Paveikslėlis - Julie Bang © „Investopedia 2020“
Geležinio drugelio strategija turi ribotą aukštyn ir žemyn riziką, nes aukštas ir žemas smūgio variantai, sparnai, apsaugo nuo reikšmingų judesių abiem kryptimis. Dėl šios ribotos rizikos taip pat ribotas pelno potencialas. Komisinis pavedimas už šią prekybą gali būti reikšmingas veiksnys, nes yra keturios galimybės, kurios padidins mokesčius.
