Kai akcinė bendrovė, naudodama antrinį pasiūlymą, padidina išleidžiamų akcijų ar apyvartoje esančių akcijų skaičių, tai paprastai daro neigiamą poveikį akcijų kainai ir pirminiams investuotojų nusistatymams.
Eiti viešai
Pirma, bendrovė viešai skelbia pirminį akcijų platinimą (IPO). Pavyzdžiui, „XYZ Inc.“ turi sėkmingą IPO ir, išleisdama 100 000 akcijų, uždirba milijoną dolerių. Juos perka kelios dešimtys investuotojų, kurie dabar yra bendrovės savininkai arba akcininkai. Pirmaisiais visais veiklos metais XYZ uždirba 100 000 USD grynųjų pajamų.
Vienas iš būdų, kaip investicinė bendruomenė įvertina įmonės pelningumą, yra pagrįstas pelnu vienai akcijai (EPS), kuris leidžia prasmingiau palyginti įmonių duomenis. Taigi pirmaisiais valstybinės nuosavybės metais XYZ EPS buvo 1 USD (100 000 USD grynųjų pajamų / 100 000 neapmokėtų akcijų). Kitaip tariant, kiekviena akcininko turima „XYZ“ akcijų vertė buvo 1 USD uždarbis.
Antrinis siūlymas ir praskiedimas
Vėliau viskas ieškoma XYZ, kuris skatina vadovybę per antrinį pasiūlymą pritraukti daugiau nuosavo kapitalo, kad būtų užtikrintas operacijoms reikalingas kapitalas. Tas antrinis pasiūlymas yra sėkmingas. Šiuo atveju bendrovė išleidžia tik 50 000 akcijų, iš kurių gaunama papildoma 50 000 USD nuosavybė. Tada įmonė eina dar vienerius gerus metus, kai grynosios pajamos yra 125 000 USD.
Tai gera žinia, bent jau įmonei. Tačiau, žvelgiant iš pirminių investuotojų perspektyvos - tiems, kurie tapo akcininkais per IPO - padidėjus akcininkų bazei, jų nuosavybės lygis sumažėjo. Ši pasekmė vadinama jų nuosavybės procentų sumažėjimu.
Antraisiais metais XYZ turėjo 150 000 neapmokėtų akcijų: 100 000 iš IPO ir 50 000 iš antrinių akcijų. Šios akcijos turi teisę reikalauti 125 000 USD pajamų (grynųjų pajamų) arba 0, 83 USD pelno vienai akcijai (125 000 USD grynųjų pajamų / 150 000 neapmokėtų akcijų), palyginti su 1 USD EPS iš praėjusių metų. Kitaip tariant, pradinių akcininkų nuosavybės vertė EPS sumažėja 17%.
Kaip paveikiamos investuotojų nuotaikos
Nors absoliutus bendrovės grynųjų pajamų padidėjimas yra sveikintinas įvykis, investuotojai daugiausia dėmesio skiria tam, ką sukuria kiekviena jų investicija. Padidėjęs bendrovės kapitalo pagrindas mažina įmonės pajamas, nes jos yra paskirstomos didesniam akcininkų skaičiui.
Be rimto EPS palaikymo ir (arba) didinimo pagrindimo, investuotojų požiūris į akcijas, kurioms gali būti daromas neigiamas poveikis, bus neigiamas. O akcijų sumažėjimo tikimybė paprastai pakenks bendrovės akcijų kainai. Beje, yra būdų, kaip originalūs investuotojai galėtų apsisaugoti nuo prasiskverbimo, pavyzdžiui, sutartinėmis nuostatomis, kurios riboja bendrovės galią sumažinti investuotojo akcijų paketą po vėlesnių finansavimo etapų.
Esmė
Nors IPO labai jaudina, jie ne visada yra geriausias būdas investuotojui padidinti savo akcijų rinkos turtą. Tirdami investavimo galimybes, visada atkreipkite dėmesį į kapitalizaciją ir praskiedimo galimybes bei stebėkite įmonės EPS.
