Kas yra „Conduit emitentas“
Investicinio fondo emitentas yra organizacija, paprastai vyriausybinė agentūra, išleidžianti savivaldybių vertybinius popierius, kad būtų galima pritraukti kapitalą projektams, iš kurių gaunamos pajamos, kai sukauptas lėšas trečioji šalis (vadinama „paskolų laidininku“) naudoja mokėjimams investuotojams. Investicinio fondo finansavimas paprastai užtikrinamas arba paskolos vamzdynais kreditu, arba lėšomis, kurias projektui pasižadėjo išoriniai investuotojai. Jei projektas žlunga, o užstatas netenka įsipareigojimų, jis priklauso ne paskolų platintojui, o skolintojo finansiniam įsipareigojimui.
IŠSKIRTINIS „Conduit“ emitentas
Įprastos kanalų finansavimo rūšys apima pramonės plėtros pajamų obligacijas (IDRB), privačios veiklos obligacijas ir pajamas už būsto pajamas (tiek vienos šeimos, tiek daugiabučių projektų atveju). Dauguma kanalų išleistų vertybinių popierių yra skirti projektams, kurie naudingi visai visuomenei (ty oro uostams, dokams, kanalizacijos įrenginiams) arba konkretiems gyventojų segmentams (ty studentams, mažas pajamas gaunantiems namų pirkėjams, veteranams).
Mokesčius, rinkliavas ir įplaukas, užtikrinančias obligacijas, laiduoja emitentas iš skolininko ir sumoka obligacijų turėtojams, tačiau laidojimo emitentas paprastai nėra atsakingas už skolų grąžinimą. Greičiau skolinančioji organizacija privalo grąžinti obligacijų palūkanas ir pagrindinę sumą, jei rašytinėje sutartyje nenumatyta kitaip. Pavyzdžiui, jei vietinė ne pelno siekianti ligoninė nori pastatyti naują gimdymo centrą ir projektui finansuoti naudoja kanalų finansavimą, už skolos grąžinimą atsako ligoninė, o ne kanalo išdavėjas.
Investavimo ir platinimo obligacijos
Investicijoms į obligacijų obligacijas paprastai naudingas didesnis pelningumas nei pagal bendrąsias savivaldybių obligacijas, tuo pačiu gaunant tas pačias federalines neapmokestinamas palūkanas. Jei investuotojas gyvena toje pačioje valstybėje, kurioje išleidžiamos obligacijos, investuotojas gali būti atleistas nuo valstybinių ir vietinių mokesčių už palūkanų mokėjimą. Bet bet kokia neapmokestinama komunalinių obligacijų nauda taikoma tik palūkanų pajamoms. Kapitalo prieaugis apmokestinamas kapitalo prieaugio mokesčiu. Kai kurioms savivaldybių obligacijoms taip pat gali būti taikomas alternatyvus minimalus mokestis.
Pavojus laidų platintojams
Didesnė grąža kelia didesnę riziką, o kadangi laiduojamoms obligacijoms nėra užtikrintas visiškas emisijos vyriausybės ar agentūros pasitikėjimas ir kreditas, svarbu, kad investuotojai suprastų, jog investuoja į projektą, o ne tarpininkaujantys emitentai. Taigi potencialus investuotojas turėtų atlikti reikiamą deramą patikrinimą, kad įsitikintų, jog pastangos turi pagrįstą pasisekimo galimybę. Net jei projektas turi įtikinamą istoriją ir tyrimai rodo didelę sėkmės tikimybę, obligacijos kredito kokybė vis tiek yra svarbi. Būsimos investicijos į obligacijas reitingus galima patikrinti trijose pagrindinėse obligacijų reitingų agentūrose - „Standard & Poor's“, „Moody's“ ir „Fitch“.
