Kas yra pastovaus proporcingo portfelio draudimas (CPPI)?
Pastovaus proporcingumo portfelio draudimas (CPPI) yra portfelio draudimo rūšis, kai investuotojas nustato savo portfelio vertės žemiausią kainą, tada paskirsto turto paskirstymą pagal šį sprendimą. Dvi CPPI naudojamos turto klasės yra rizikingas turtas (dažniausiai akcijos ar investiciniai fondai) ir konservatyvus grynųjų pinigų, ekvivalentų arba iždo obligacijų turtas. Kiekvienam paskirta procentinė dalis priklauso nuo „pagalvėlės“ vertės, apibrėžtos kaip dabartinė portfelio vertė atėmus grindų vertę, ir daugiklio koeficientą, kai didesnis skaičius reiškia agresyvesnę strategiją.
Pastovaus proporcingo portfelio draudimo (CPPI) supratimas
Nuolatinis portfelio portfelio draudimas (CPPI) leidžia investuotojui išlaikyti rizikingo turto padidėjimo potencialą, kartu suteikiant kapitalo garantiją, kad rizika nebus sumažinta. CPPI strategijos rezultatas yra šiek tiek panašus į pirkimo opciono pirkimo rezultatą, tačiau pasirinkimo sandorių sutartys nenaudojamos. Taigi, CPPI kartais vadinamas išgaubta strategija, o ne „įgaubta strategija“ kaip nuolatinis derinimas. Finansų institucijos parduoda CPPI produktus įvairiam rizikingam turtui, įskaitant nuosavybės ir kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimo sandorius.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- CPPI yra strategija, skirta apjungti akcijų rinkos padidėjimą su investicijomis į konservatyvią finansinę priemonę. Tai atliekama paskirstant konkrečiai apskaičiuotą investicijų procentą į rizikos sąskaitą. Daugiklis naudojamas rizikos sumai, kurią investuotojas nori prisiimti, nustatyti. Investuotojai gali subalansuoti savo akcijų paketą kas mėnesį arba kas ketvirtį.
Kaip veikia pastovaus proporcingo portfelio draudimas (CPPI)
Investuotojas pradės investuoti į rizikingą turtą, lygų: (Daugiklis) x (pagalvės vertė doleriais), o likusią dalį investuos į konservatyvųjį turtą. Padaugiklio vertė yra pagrįsta investuotojo rizikos pobūdžiu ir išvedama pirmiausia paklausiant, kokie didžiausi vienos dienos nuostoliai gali būti dėl rizikingos investicijos. Daugybė bus atvirkštinė to procento reikšmė. Laikui bėgant kintant portfelio vertei, investuotojas balansuos pagal tą pačią strategiją.
CPPI sudaro dvi sąskaitos: rizikos sąskaita ir saugos sąskaita. Kaip rodo jų vardai, abi sąskaitos tarnauja konkretiems tikslams, atsižvelgiant į bendrą asmens investavimo strategiją. Rizikos sąskaita yra naudojama finansuojant ateities sandorius, kad būtų apsaugota nuo reikšmingų nuosavybės vertybinių popierių neigiamos įtakos. Lėšos dinamiškai keičiamos tarp dviejų sąskaitų, atsižvelgiant į ekonominę aplinką.
Subalansavimo tvarkaraštį nustato investuotojas, dažnai pateikdami pavyzdžius kas mėnesį arba kas ketvirtį. Paprastai CPPI įgyvendinamas per penkerius metus. Idealiu atveju pagalvėlės vertė laikui bėgant išaugs, leisdama daugiau pinigų įplaukti į rizikingą turtą. Tačiau jei pagalvė sumažėja, investuotojui gali tekti parduoti dalį rizikingo turto, kad turto paskirstymo tikslai išliktų nepakitę.
Viena iš CPPI strategijos įgyvendinimo problemų yra ta, kad ji ne iš karto „rizikuoja“ savo akcijų paketais, kai rinkos juda priešinga kryptimi. Hipotetinė CPPI strategija per penkerių metų investavimo laikotarpį būtų buvusi prastesnė nei S&P 500 keletą metų po 2008 m. Finansų krizės.
CPPI pavyzdys
Apsvarstykite hipotetinį 100 000 USD portfelį, iš kurio investuotojas nusprendžia, kad absoliuti riba yra 90 000 USD. Jei portfelio vertė sumažės iki 90 000 USD, investuotojas perkels visą turtą į grynuosius pinigus, kad išsaugotų kapitalą.
Jei nuspręsta, kad 20 procentų yra didžiausia „sudužimo“ galimybė, daugiklio reikšmė bus (1 / 0, 20) arba 5. Daugiklio vertės nuo 3 iki 6 yra labai paplitusios. Remdamasis pateikta informacija, investuotojas rizikingam turtui skirtų 5 x (100 000–90 000 USD) arba 50 000 USD, o likusi dalis būtų sumokėta grynaisiais arba konservatyviu turtu.
