Kas yra kuponų ekvivalento norma (CER)?
Kupono ekvivalento norma (CER) yra alternatyvus kupono normos apskaičiavimas, naudojamas palyginti nulinės atkarpos ir fiksuotų pajamų kupono vertybinius popierius. Tai yra metinis nulinės atkarpos obligacijų pajamingumas, apskaičiuojamas taip, lyg būtų sumokėtas kuponas, taip pat žinomas kaip obligacijų ekvivalento pajamingumas (BEY) arba kupono ekvivalento pajamingumas (CEY).
Kupono ekvivalento normos (CER) formulė yra
Visiem, kas noklusina, tacu CR = rinkos kainos koeficiento vertė – rinkos kaina × dienos iki termino360, kur:
Kaip apskaičiuoti kupono ekvivalento normą (CER)
Kupono ekvivalento norma (CER) apskaičiuojama taip:
- Raskite obligacijų prekybos nuolaidą, kuri yra nominalioji vertė, atėmus rinkos vertę. Tada diskontą padalykite iš rinkos kainos.Padalinkite 360 iš dienų skaičiaus iki termino pabaigos. Šis skaičius (nuo Nr. 3) padauginamas iš skaičiaus. rastas Nr. 2.
Ką jums sako kuponų ekvivalento norma (CER)?
Kupono ekvivalento norma (CER) leidžia investuotojui palyginti nulinės atkarpos obligaciją su kuponą mokančia obligacija. Nors dauguma obligacijų moka investuotojams metines ar pusmetines palūkanų išmokas, kai kurios obligacijos, vadinamos nulinio kupono obligacijomis, visai nemoka palūkanų, o yra išleidžiamos su didele nuolaida iki nominalios vertės.
Investuotojas grąžina šias diskonto obligacijas, kai baigiasi obligacijų terminas. Palygindami kuponą mokančių vertybinių popierių grąžą su nulinių kuponų grąža, analitikai naudoja kupono ekvivalento normos formulę. Kupono ekvivalento norma (CER) rodo trumpalaikio skolos vertybinio popieriaus metinį pajamingumą, kuris paprastai kotiruojamas banko diskonto pagrindu, kad pajamingumą būtų galima palyginti su kuponą turinčių vertybinių popierių kotiruotėmis.
Iš tikrųjų jame nurodoma, kokia būtų diskonto priemonės (tokios kaip nulinės atkarpos, iždo vekselio ar komercinio popieriaus) atkarpos norma, jei priemonė turėdavo kuponą ir būtų parduota nominalia verte.
Kadangi kotiruojama obligacijų norma apskaičiuojama remiantis nominalia verte, ši obligacijų, išleistų su nuolaida, norma yra netiksli lyginant jas su kitomis atkarpos obligacijomis. Obligacijos su diskontu ar nulio kuponu neparduodamos nominalia verte. Jie parduodami su nuolaida ir paprastai investuotojas gauna daugiau nei tai, ką investavo suėjus terminui. Taigi tikslingiau naudoti CER, nes jis naudoja pradines investuotojo investicijas kaip pelningumo pagrindą.
Kaip naudoti kuponų ekvivalento normą (CER)
Pavyzdžiui, 10 000 USD JAV vekselis, kurio terminas sueina per 91 dieną, parduodamas už 9800 USD. Jo kupono ekvivalento norma būtų 8, 08%, arba ((10 000 USD - 9 800 USD) / (98 800 USD)) * (360/91), tai yra 0, 0204 * 3, 96. Palyginti su obligacija, mokančia 8% metinės atkarpos, mes pasirinktume nulinės atkarpos obligaciją, nes jos norma yra aukštesnė - 8, 08%.
Arba apsvarstykite dabartinę (nuo 2019 m. Sausio mėn.) Nulinio kupono iždo STRIPą, kurio terminas baigiasi 2019 m. Rugpjūčio 15 d. Nominalioji vertė yra 100 USD, o rinkos kaina nuo 2019 m. Sausio 29 d. Yra 98, 63 USD.) yra 2, 54%, arba ((100 USD - 98, 63 USD) / (98, 63 USD) * (360/198).
Kupono ekvivalento normos (CER) ir pajamingumo iki termino skirtumas
Pajamos iki išpirkimo yra teorinis pelnas, kurį investuotojas gautų, jei jie laikytų obligaciją iki išpirkimo. Tačiau skirtingai nei atkarpos ekvivalentas (CER), pajamingumas iki išpirkimo (YTM) atsižvelgia į sudėtį. Abi yra išreikštos metinėmis normomis.
Kupono ekvivalento normos (CER) naudojimo apribojimai
Kupono ekvivalento norma yra alternatyvus būdas apskaičiuoti obligacijos pajamingumą. Kupono ekvivalento norma leidžia palyginti nulinės atkarpos obligaciją su skirtingos trukmės obligacija. Tačiau tai yra nominalus pajamingumas ir neatsižvelgiama į sudėtį.
Sužinokite daugiau apie kuponų ekvivalento normą (CER)
Norėdami geriau išanalizuoti obligacijas, apie tai, kaip palyginti skirtingų obligacijų pajamingumą.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kupono ekvivalento norma yra metinė nulinės atkarpos obligacijų, tokių kaip iždo vekseliai ir komerciniai popieriai, pajamingumas. Tai leidžia palyginti nulinio kupono obligacijas ir kitus fiksuotų pajamų vertybinius popierius. Tai yra nominalus pajamingumas ir neatsižvelgiama į sudėtį.
