Kas yra „Crossover“ grąžinimas?
„Crossover“ grąžinimas reiškia naujos obligacijos išleidimą, kai pajamos yra deponuojamos sąlyginio deponavimo būdu išpirkti anksčiau išleistą didesnių palūkanų obligaciją.
Kaip veikia „Crossover“ grąžinimas
Paprastai vietinės valdžios institucijos grąžina kryžminį grąžinimą išleisdamos naujas savivaldybių obligacijas (vadinamąsias išankstinio grąžinimo obligacijas), kurių pajamos yra deponuojamos sąlyginio deponavimo sąskaitoje ir naudojamos įmokoms už grąžinamąsias obligacijas mokėti iki pradinės, aukštesnės palūkanų normos dienos., savivaldybių obligacijas. Tuomet grąžinama obligacija bus pervesta kryžminiu būdu ir naudojama pagrindinei sumai ir pareikalavimo priemokai sumokėti bei pradinei obligacijai, kuri paprastai vadinama grąžinta obligacija, užgesinti.
Kai vyrauja palūkanų normos ekonomikos nuosmukyje, savivaldybių obligacijų emitentai turi galimybę refinansuoti arba grąžinti negrąžintas obligacijas žemesne norma. Savivaldybė taip pat gali nuspręsti grąžinti savo obligacijas, kad būtų sudarytos geresnės skolų sutartys arba geresnis skolų aptarnavimo grafikas. Siekdamas šio tikslo, emitentas išpirks obligacijas nepasibaigus jų terminui, sumokėdamas obligacijų savininkams pagrindinę investiciją ir visas sukauptas palūkanas. Tačiau pareikalaujamų išpirkti obligacijų apsaugos nuostata neleidžia skolininkams išeiti į pensiją iš aukšto kupono įmokų obligacijas iki obligacijų įraše nurodytos pirkimo dienos. Šiuo lokauto laikotarpiu skolinanti savivaldybė gali išleisti naujas obligacijas (vadinamas grąžinimo obligacijomis) su mažesnėmis palūkanų normomis.
Pajamos iš obligacijos yra pervedamos į depozitinę sąskaitą. Sąlyginio deponavimo sąskaitoje uždirbtos investicinės palūkanos yra naudojamos padengti grąžinimo obligacijas iki neapmokėtos obligacijos pirkimo dienos. Sąskaitymo dieną lėšos, esančios sąlyginio deponavimo sąskaitos sąskaitoje, grąžina arba panaikina neišmokėtas obligacijas mokėdamos palūkanas ir pagrindines sumas už skolą. Blokavimo laikotarpiu esamos obligacijos (arba grąžintos obligacijos) ir toliau aptarnaujamos iš pajamų srauto, kuris iš pradžių buvo pažadėtas joms užtikrinti. Po to, kai grąžintos obligacijos bus išmokėtos depozitoriumo lėšomis, grąžinimo obligacijos bus mokamos iš pradinių įkeistų pajamų. Taigi terminas „bendrosios išmokos grąžinimas“.
Tiesą sakant, kryžminio grąžinimas reiškia grąžinimo metodą, kai negrąžintos obligacijos užstatas pereina, kad būtų užtikrintos grąžinamosios obligacijos skolos, ir santaupų lėšos, kurios iš pradžių buvo naudojamos padengti grąžinamosios obligacijos krosoverio įmokas obligacijų savininkams. negrąžintos obligacijos. Grąžinimas kryžminiu būdu skiriasi nuo tradicinio grąžinimo proceso tuo, kad pajamos, išleistos iš obligacijų grąžinimo, yra deponuojamos sąlyginio deponavimo sąskaitoje ir laikomos ten iki esamos emisijos išpirkimo datos. Tuo metu visi depozitinio depozito sąskaitos vertybiniai popieriai yra parduodami, kad būtų išpirkti negrąžinti pinigai. obligacija.
Kai pirminėse obligacijų sąlygose liko 90 ar mažiau dienų, grąžinimas vadinamas „einamuoju“. Likus daugiau nei 90 dienų, grąžinimas vadinamas „avansu“. Kryžminio grąžinimo alternatyvos yra grynųjų grynųjų pinigų grąžinimas, kuris yra dažnesnis, ir visiškas grynųjų pinigų grąžinimas arba bendras grąžinimas, kuris yra retesnis.
