Per pastaruosius 18 mėnesių dėl žalios naftos perprodukcijos krito naftos kainos. Tautos ir korporacijos pasinaudojo šiomis istoriškai žemomis kainomis kaip galimybę kaupti naftą. Pramonė, kuriai gali būti naudinga ši tendencija, yra žalių cisternų verslas. Neapdoroti tanklaiviai yra transportavimo laivai, kurie didžiąją dalį žalios naftos perkelia iš naftos gavybos įmonės į naftos perdirbimo gamyklą. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite „Kaip žemos gali būti naftos kainos?“)
Šiame straipsnyje nagrinėjamas žalių tanklaivių verslas, kaip jis veikia, jo priklausomybė nuo naftos kainų ir tiekimo bei keletas šio verslo bendrovių akcijų.
Kaip veikia neapdorotų cisternų verslas?
Neapdorotas tanklaivis yra naftos tanklaivis, pastatytas specialiai žalios naftos gabenimui (priešingai nei rafinuota nafta). Žaliavinį tanklaivį valdanti įmonė nuomojasi laivą pagal sudėtingą sutartį naftos tiekėjams, naftos perdirbimo įmonėms, chemijos pramonės įmonėms ar kitiems vartotojams, pavyzdžiui, rangovams, atstovaujantiems vyriausybėms, konsorciumams ar įmonėms. Sutarčių sąlygos skiriasi priklausomai nuo nuomos trukmės, gabenamo naftos kiekio ir gabenimo maršruto. Sutartyje taip pat nurodoma, kas padengs eksploatavimo išlaidas, tokias kaip degalų, įgulos išmokos ir draudimas. (Norėdami daugiau sužinoti, skaitykite „Pramonės vadovas: Naftos paslaugų pramonė“).
Ilgalaikės sutartys, kurių trukmė yra keli mėnesiai ar net metai, yra gana įprasta. Priklausomai nuo dydžio, talpos ir eksploatavimo išlaidų, labai dideliams žaliaviniams vežėjams (VLCC) ir ypač dideliems žaliaviniams vežėjams (ULCC) yra įprasta, kad jų savininkai kasdien gautų 100 000 USD ar didesnį pelną.
Neapdorotų cisternų verslą įtakojantys veiksniai
Žaliavos naftos gavybos perteklius lemia naftos kainų mažėjimą. Energiją vartojančios šalys gali pasinaudoti galimybe sukaupti milijonus barelių naftos mažesnėmis kainomis (daugiau skaitykite skyrelyje „Kodėl Kinija kaupia milijonus barelių naftos?“). Tai lemia didelę žalios naftos paklausą ir masinį judėjimą iš naftos gavybos vietų į naftos perdirbimo gamyklas, o tai naudinga žalios tanklaivių verslui. (Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite skyrelyje „Naftos kainų poveikis naftos transporto sektoriui“.)
Be naftos tiekimo, geopolitiniai pokyčiai taip pat vaidina svarbų vaidmenį žalių tanklaivių versle. Pvz., Iranui atsiradus dėl tarptautinių sankcijų, tikimasi, kad jis padidins savo naftos gavybą ir eksportą, kad atitiktų išankstinio nusistatymo lygį (plačiau skaitykite skyrelyje „Kam naudinga panaikinti Irano sankcijas?“). Azijos ekonomikos, tokios kaip Kinija, Indija, Japonija ir Pietų Korėja, šiuo metu importuoja didelę dalį žalios naftos iš Atlanto baseino. Kai tik bus Irano naftos, Azijos ekonomika greičiausiai pateks iš geografiškai artimesnio Irano. Žalia naftos tanklaiviai padidins gabenimo apimtį, kai Iranas pradės eksportuoti daugiau naftos (ir didesnes pajamas). Tačiau sumažėjęs kelionės atstumas panaikins daugelį šių privalumų.
Dėl žalios naftos pertekliaus mažėja ir degalų išlaidos eksploatuojant laivus. Šios degalų kainos, paprastai vadinamos bunkerio arba laivo degalų kainomis, yra labai susijusios su žalios naftos kainomis. Nepaisant mažėjančių naftos kainų, CNBC praneša, kad „vidutinės dienos degalų sąnaudos eksploatuojant VLCC sumažėjo nuo daugiau nei 75 000 USD iki mažiau nei 18 000 USD“.
Nors šis naftos kainų kritimas padeda naftos tanklaivių įmonėms sumažinti eksploatavimo sąnaudas, derybų dėl sutarčių su klientais nauda dažnai neigiama. Kai veiklos sąnaudos yra mažos, klientai gali pasirinkti prisiimti visas veiklos sąnaudas, kurios atima galimybę žymėti paslaugas.
Be to, konkurencija tarp įvairių degalų centrų, esančių visame pasaulyje, taip pat daro įtaką laivų degalų kainoms, taigi ir žalios tanklaivio pajamoms. Pavyzdžiui, dėl didėjančios konkurencijos iš Roterdamo Rusijos Sankt Peterburgo uostas pastaruoju metu buvo priverstas mesti degalų kainas. Neapdoroti tanklaiviai gauna naudos iš tokio sumažėjimo, tačiau didžioji dalis šių lengvatų perduodama galutiniams klientams.
Rafinuotų produktų poveikis taip pat turi netiesioginį vaidmenį žalių tanklaivių versle. Rafinavimo proceso metu žaliava gaunama iš naftos ir gaunama rafinuota nafta, paruošta naudoti. Priklausomai nuo rafinuotos naftos rūšies, procesas taip pat sukuria parduodamus šalutinius produktus, tokius kaip pirminis benzinas, olefinai, asfaltas, tepalai ir žibalas. Skirtingos žalios naftos rūšys dažnai bus perduotos perdirbimo įmonėms šalyse, kuriose taip pat yra šalutinio produkto ar galutinio produkto paklausa. Pavyzdžiui, žibalas plačiai naudojamas Indijoje kaip kuras. Žalia nafta iš Vidurinių Rytų yra ypač tinkama žibalui gaminti. Padidėjus žibalo paklausai Indijoje, padidės žaliųjų naftos gabenimo į Indijos naftos perdirbimo gamyklas paklausa.
Kitos neapdorotų tanklaivių verslo išlaidos ir rizika apima rizikingus maršrutus, kur piratai gali užgrobti tanklaivį ir pareikalauti išpirkos bei žalos dėl nelaimingų atsitikimų ar blogo oro. Draudimas nuo tokių incidentų yra nemažos neapdorotų tanklaivių veiklos išlaidos.
Į biržos krovinių cisternų bendroves
Kai kurios gerai žinomos, į biržos prekybos sąrašus įtrauktos naftos tanklaivių bendrovės yra „Frontline Ltd“ (FRO), „Teekay Tankers Ltd“ (TNK), „Tsakos Energy Navigation“ (TNP), Šiaurės Amerikos tanklaiviai (NAT), „DHT Holdings“ (DHT) ir „Euronav NV“ (EURN).. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite skyriuje „Norite investuoti į naftos tanklaivius? Išbandykite šias 3 atsargas“).
Trumpai pažvelkime į kelių tanklaivių kompanijų praėjusių metų veiklos rezultatus. Žemiau pateiktoje diagramoje galite pamatyti, kad grąža svyruoja nuo 5, 5% iki 61%.
Ilgalaikis tų pačių bendrovių veiklos rezultatas buvo mažesnis nei žvaigždžių. Per 10 metų beveik visos bendrovės grąžino nuostolius nuo 50 iki 95 procentų.
Esmė
Neapdorotų tanklaivių įmonių ir visos pramonės vertinimas yra sudėtingas. Bendra naftos tanklaivių rinka yra labai dinamiška, o varomieji veiksniai drastiškai keičiasi dėl vietos ir pasaulio pokyčių. Ilgalaikiai naftos tanklaivių bendrovių rezultatai gali parodyti nuviliančią grąžą. Tačiau, atsižvelgiant į sporadinius ir daugybinius krestus ir lovius, yra daug trumpalaikės prekybos galimybių. Bendri investuotojai, turintys šias akcijas, turėtų atidžiai sekti regioninius, pasaulinius ir geopolitinius naftos pokyčius, nes tai turės įtakos žalių tanklaivių bendrovių trumpalaikiams vertinimams. (Norėdami sužinoti daugiau, skaitykite „Ar naftos kainos kils 2017 m.?“)
