Koks yra dabartinis derlius?
Dabartinis pajamingumas yra investicijos metinės pajamos (palūkanos ar dividendai), padalytas iš dabartinės vertybinio popieriaus kainos. Ši priemonė tiria dabartinę obligacijos kainą, užuot įvertinusi jos nominalią vertę. Dabartinis pelningumas parodo grąžą, kurios tikimasi uždirbti investuotojui, jei savininkas nusipirktų obligaciją ir laikytų ją metus. Tačiau dabartinis pajamingumas nėra faktinė grąža, kurią investuotojas gauna, jei turi obligaciją iki termino pabaigos.
Obligacijų pajamingumas: dabartinis pajamingumas ir per metus
Sumažinti dabartinį derlių
Dabartinis pajamingumas dažniausiai taikomas investicijoms į obligacijas, kurios yra vertybiniai popieriai, išleidžiami investuotojui už 1 000 USD nominalią vertę (nominalią sumą). Obligacija lygi palūkanų sumai, nurodytai obligacijų sertifikate, o obligacijomis prekiaujama tarp investuotojų. Kadangi obligacijos rinkos kaina keičiasi, investuotojas gali įsigyti obligaciją su nuolaida (mažesne už nominalią vertę) arba priemoką (didesne nei nominali vertė), o obligacijos pirkimo kaina turi įtakos dabartiniam pajamingumui.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Investuojant į fiksuotas pajamas, dabartinis obligacijų pajamingumas yra investicijos metinės pajamos, įskaitant palūkanų mokėjimą ir dividendų mokėjimą, kurios tada padalijamos iš dabartinės vertybinio popieriaus kainos. Kadangi obligacijos rinkos kaina gali keistis, investuotojai gali įsigyti obligacijų su nuolaida arba priemoka, jei obligacijos pirkimo kaina daro įtaką dabartiniam pajamingumui. Nuosavybės vertybinių popierių dabartinis pajamingumas taip pat gali būti apskaičiuojamas imant dividendus, gautus už akcijų ir padalijant šią sumą iš dabartinės akcijų kainos.
Kaip apskaičiuojamas dabartinis derlius
Jei investuotojas perka 6% kupono normos obligaciją su 900 USD nuolaida, jis uždirba metines palūkanų pajamas (1 000 USD 6 proc.) Arba 60 USD. Dabartinis pajamingumas yra (60 USD) / (900 USD) arba 6, 67%. Fiksuotos 60 USD metinės palūkanos, neatsižvelgiant į kainą, sumokėtą už obligaciją. Kita vertus, jei investuotojas perka obligacijas, kurių premija yra 1 100 USD, dabartinis pajamingumas yra (60 USD) / (1100 USD) arba 5, 45%. Investuotojas sumokėjo daugiau už priemokų obligacijas, kurios moka tokio pat dydžio dolerio palūkanas, todėl dabartinis pajamingumas yra mažesnis.
Dabartinį akcijų pajamingumą taip pat galima apskaičiuoti imant dividendus, gautus už akcijas, ir padalijant sumą iš dabartinės akcijų rinkos kainos.
Faktoringas atsižvelgiant į brandą
Pajamingumas iki išpirkimo (YTM) yra visa už obligaciją uždirbta grąža, darant prielaidą, kad obligacijos savininkas turi obligaciją iki išpirkimo dienos. Pavyzdžiui, tarkime, kad 6% atkarpos palūkanų norma, įsigyta už 900 USD nuolaidą, sueis per 10 metų. Skaičiuodamas YTM, investuotojas daro prielaidą apie diskonto normą, kad būsimos pagrindinės sumos ir palūkanų mokėjimai būtų diskontuojami iki dabartinės vertės.
Šiame pavyzdyje investuotojas gauna 60 USD metinių palūkanų išmokų per 10 metų. Pasibaigus terminui, savininkas gauna 1 000 USD nominalią vertę, o investuotojas pripažįsta 100 USD vertės kapitalo prieaugį. Dabartinė palūkanų mokėjimų vertė ir kapitalo prieaugis pridedami apskaičiuojant obligacijos YTM. Jei obligacija perkama už premiją, į YTM skaičiavimus įtraukiamas kapitalo nuostolis, kai obligacijų terminas baigiasi nominalia verte. (Apie tai skaitykite skyrelyje „Dabartinis pajamingumas prieš derlių iki termino“)
Paprastai finansų teorijoje investuotojai turėtų tikėtis didesnės grąžos iš rizikingesnių investicijų. Todėl, jei dvi obligacijos turi panašų rizikos profilį, investuotojai turėtų pasirinkti didesnės grąžos pasiūlymą.
