Kas yra skolų finansavimas?
Skolos finansavimas atsiranda tada, kai įmonė pritraukia pinigų apyvartiniam kapitalui ar kapitalo išlaidoms parduodama skolos priemones privatiems asmenims ir (arba) instituciniams investuotojams. Mainais už pinigų skolinimą fiziniai asmenys ar įstaigos tampa kreditoriais ir pažada, kad bus grąžintos skolos pagrindinės sumos ir palūkanos.
Kitas būdas pritraukti kapitalą skolos rinkose yra akcijų akcijų išleidimas viešo siūlymo būdu; tai vadinama nuosavybės finansavimu.
Skolų finansavimas
Skolos finansavimo nutraukimas
Kai įmonei reikia pinigų per finansavimą, finansavimas gali būti trimis būdais: nuosavas kapitalas, skola arba kai kurie iš šių dviejų variantų. Nuosavas kapitalas reiškia nuosavybės dalį bendrovėje. Tai suteikia akcininkui teisę reikalauti būsimo uždarbio, tačiau jo nereikia grąžinti. Jei įmonė bankrutuoja, paskutiniai eilėje pinigai gaunami akcijų savininkams. Kitas būdas, kuriuo įmonė gali kaupti kapitalą savo verslui, yra skolų išleidimas - procesas, žinomas kaip skolos finansavimas.
Skolos finansavimas atsiranda, kai įmonė parduoda fiksuotų pajamų produktus, tokius kaip obligacijos, vekseliai ar vekseliai investuotojams, kad gautų kapitalą, reikalingą savo veiklai augti ir plėsti. Kai įmonė išleidžia obligaciją, investuotojai, perkantys obligacijas, yra skolintojai, kurie yra mažmeniniai arba instituciniai investuotojai, teikiantys įmonei skolą. Investicinės paskolos, nurodytos pagrindine suma, suma turi būti grąžinta tam tikrą sutartą dieną ateityje. Jei įmonė bankrutuoja, kreditoriai turi didesnį reikalavimą dėl bet kokio likviduoto turto nei akcininkai.
Skolos finansavimo išlaidos
Firmos kapitalo struktūrą sudaro nuosavybė ir skolos. Nuosavo kapitalo kaina yra dividendų išmokėjimas akcininkams, o skolos kaina yra palūkanų mokėjimas obligacijų savininkams. Kai įmonė išleidžia skolą, ji ne tik žada grąžinti pagrindinę sumą, bet ir žada kompensuoti savo obligacijų savininkams kasmet mokėdama palūkanas, vadinamus kuponų išmokomis. Už šias skolos priemones mokama palūkanų norma atspindi skolinimosi emitentui sąnaudas.
Nuosavo kapitalo ir skolos finansavimo išlaidų suma yra bendrovės kapitalo kaina. Kapitalo kaina yra minimali grąža, kurią įmonė turi uždirbti iš kapitalo, kad patenkintų savo akcininkus, kreditorius ir kitus kapitalo teikėjus. Bendrovės investiciniai sprendimai, susiję su naujais projektais ir operacijomis, visada turėtų duoti didesnę grąžą nei kapitalo kaina. Jei kapitalo išlaidų grąža yra mažesnė už jos kapitalo kainą, tada įmonė negauna teigiamų pajamų savo investuotojams. Tokiu atveju įmonei gali tekti iš naujo įvertinti ir iš naujo subalansuoti savo kapitalo struktūrą.
Skolos finansavimo išlaidų formulė:
K D = palūkanų išlaidos x (1 - mokesčių tarifas)
kur K D = skolos kaina
Kadangi skolos palūkanos daugeliu atvejų yra atskaitytinos nuo mokesčių, palūkanų sąnaudos apskaičiuojamos apskaičiuojant jas po mokesčių, kad jos būtų labiau palyginamos su nuosavybės verte, nes pajamos iš atsargų yra apmokestinamos.
Skolų finansavimo matavimas
Vienas metrikos analitikas naudoja, kad išmatuotų ir palygintų, kiek įmonės kapitalas yra finansuojamas skolomis, tai yra skolos ir nuosavo kapitalo santykis arba D / E santykis. Pavyzdžiui, jei bendra skola siekia 2 milijardus dolerių, o bendra akcininkų nuosavybė yra 10 milijardų dolerių, D / E santykis yra 2 milijardai dolerių / 10 milijardų dolerių = 1/5, arba 20%. Tai reiškia, kad už kiekvieną 1 USD skolos finansavimą yra 5 USD nuosavo kapitalo. Apskritai, žemas D / E santykis yra geriau už aukštą, nors kai kurios pramonės šakos labiau toleruoja skolas nei kitos. Skolą ir nuosavybę galite rasti balanso ataskaitoje.
Skolos finansavimo palūkanų normos
Kai kurie skolininkai investuoja tik į pagrindinę apsaugą, kiti nori grąžinti palūkanas. Palūkanų norma nustatoma pagal rinkos palūkanų normas ir skolininko kreditingumą. Aukštesnės palūkanų normos reiškia didesnę įsipareigojimų neįvykdymo galimybę, taigi ir aukštesnį rizikos lygį. Didesnės palūkanų normos padeda kompensuoti paskolos gavėjui padidėjusią riziką. Skolos finansavimas ne tik moka palūkanas, bet ir reikalauja, kad skolininkas laikytųsi tam tikrų taisyklių, susijusių su finansine veikla. Šios taisyklės yra vadinamos sandoromis.
Skolos finansavimą gali būti sunku gauti, tačiau daugeliui kompanijų jis teikia finansavimą mažesnėmis nei nuosavybės finansavimas normomis, ypač istoriškai žemų palūkanų normų laikotarpiais. Kitas skolų finansavimo būdas yra tas, kad skolos palūkanos yra atskaitytinos nuo mokesčių. Vis dėlto pridėjus per daug skolų, gali padidėti kapitalo kaina, o tai sumažina dabartinę įmonės vertę.
