Kas yra pristatymo būdas?
Pristatymo galimybė yra funkcija, pridedama prie kai kurių palūkanų normos ateities sutarčių. Pristatymo parinktis leidžia pasirinkimo sandorio pardavėjui nustatyti pagrindinės prekės, kurią numatoma pristatyti, laiką, vietą, kiekį, kokybę ir pakaitos ypatybes. Pristatymo galimybės sąlygos nurodytos pristatymo pranešime.
Supratimas apie pristatymo variantą
Ateities palūkanų normos pasirinkimo sandoriuose dažnai pateikiamos pristatymo galimybės. Pristatymo galimybės apsunkina būsimų sutarčių sudarymą, o prekybininkai turi visiškai suprasti visas sandorio dalis. Visos ateities sutartys yra tarp pardavėjo, žinomo kaip trumpasis, ir pirkėjo, žinomo kaip ilgojo. Pristatymo galimybė apibūdina įvairius būdus, kuriais pardavėjas gali pateikti pagrindinę vertybinį popierių. Pirkėjas gali prisiimti papildomą riziką dėl pardavėjo lankstaus pristatymo.
Čikagos prekybos birža (CME) paskiria kliringo įmonę ateities sandoriams, kuriais prekiaujama Čikagos prekybos valdyboje (CBOT). Iždo obligacijų ateities pasirinkimo sandoriai yra aktyviausiai parduodama sutartis JAV. Dauguma opcionų, kuriais prekiaujama biržoje, yra amerikietiško stiliaus. Amerikietiškas pasirinkimas leidžia mankštintis bet kuriuo gyvenimo metu. Amerikos opcionai suteikia galimybę opcionų turėtojams pasinaudoti pasirinkimo sandoriu bet kuriuo metu iki jo išpirkimo datos. Priešingai, europietiškos galimybės leidžia mankštintis tik sulaukus brandos.
Pristatymo galimybių elementai
Sutartose vietose per ateities sandorius pardavėjas gali priimti sprendimus, kurie turės įtakos pristatymui pasibaigus galiojimo laikui. CME pateikia informaciją apie iždo ateities sandorių pristatymo galimybių pagrindus, bazines palūkanų normų pasiskirstymo ir pristatymo uodegas.
- Amerikos stiliaus pasirinkimuose gali būti pristatymo laikas arba nešiojimo parinktis. Naudodamas šią funkciją trumpasis gali nuspręsti perleidimo laiką, jei jis atitinka sutarties laikotarpio sąlygas. Kartais pardavėjas gali norėti pasilikti vertybinius popierius, kad galėtų sumokėti kuponą, jei įvyksta teigiama permaina. Kokybės variantas yra toks vaivorykštės variantas, kuris leidžia pardavėjui pristatyti bet kokias iždo obligacijas, kurių terminas yra mažiausiai 15 metų arba išpirkimo data. Pardavėjas pasirinks obligaciją, kurios kuponų norma yra mažiausia. Ši funkcija yra vadinama pigiausia pristatyti (CTD), kuri leidžia pateikti pigiausią vertybinį popierių į ilgąją poziciją, kad būtų įvykdytos sutarties specifikacijos. Sukauptų palūkanų galimybė suteikia pardavėjui teisę pristatyti obligaciją bet kurią pristatymo mėnesio darbo dieną., tai reiškia, kad jie gali sekti trumpalaikes palūkanų normas per mėnesį, kad gautų geriausią pasiūlymą. Pakaitos galimybė suteikia pardavėjams teisę pristatyti obligacijas iki paskutinės pristatymo dienos 20 val. Čikagos laiku. Tai gali būti reikšminga, nes kaina nustatoma prekybos pabaigoje 14 val., O neatidėliotinų akcijų rinkos prekyba tęsiasi iki 20 val., Tai reiškia, kad pardavėjas galėtų pasinaudoti neatidėliotinų akcijų rinkos pamainomis. Su mėnesio pabaigos pasirinkimu Pardavėjas gali lanksčiau nustatyti palankiausią pardavimo dieną. Taip yra todėl, kad atsiskaitymo diena už sutartis yra 8 -oji iki paskutinės mėnesio darbo dienos. Kai kaina fiksuojama, pardavėjas, pasirinkęs mėnesio pabaigos pasirinkimą, turi dar septynias darbo dienas, kad nustatytų, ar kainos kinta. Mėnesio pabaigoje ateities sandoriai neatsakys į rinkos kainos pokyčius.
