Išvestinės investicinės vertės (DIV) APIBRĖŽIMAS
Išvestinė investicinė vertė (DIV) yra vertinimo metodika, naudojama apskaičiuojant likviduoto turto ateities pinigų srautų dabartinę vertę, atėmus su likvidavimo procesu susijusias išlaidas. Išvestinė investicijų vertė yra panaši į diskonto pinigų srautų metodiką. Išlaidų, susijusių su likvidavimo procesu, reikšmingumas labai skirsis atsižvelgiant į skirtingas turto rūšis. Parduodamo paprastųjų akcijų portfelio išlaidos gali būti nereikšmingos, o parduodant specializuotą turtą, pavyzdžiui, sporto stadioną, reikės didelių rinkodaros, teisinių ir administravimo išlaidų.
SUMAŽĖJUSIOS NUOSTATOS Investicinė vertė (DIV)
Devintojo dešimtmečio ir dešimtojo dešimtmečio pradžioje daugybė JAV bankų žlugo. Už jų turto likvidavimą tapo Federalinės indėlių draudimo korporacijos (FDIC) pareiga. Ji sukūrė „Resolution Trust Corporation“ (RTC), kuri atliktų kai kurias iš šių užduočių. Norėdami sukurti dispozicijos strategijas, RTC pirmiausia turėjo sugalvoti, kaip įvertinti netinkamo turto, kuriam ji buvo pavesta, portfelius. Šie portfeliai buvo padalyti tarp privataus sektoriaus rangovų, kuriems buvo pavesta susigrąžinti kuo didesnę portfelių vertės sumą, ir rangovų, kuriems dažnai buvo mokama didesnė kompensacija, nes faktiškai atgautos portfelio vertės procentas peržengė tam tikras ribas.
Išvestinės investicinės vertės (DIV) apskaičiavimas buvo kitoks ir sudėtingesnis nei likviduojamo pagrindinio turto vertės apskaičiavimas. Veiksniai, į kuriuos reikėjo atsižvelgti į išvestinę investicinę vertę, buvo įvairios hipotekos ribojimo procedūros, kurias vykdė įvairios valstybės, taip pat laikas, per kurį buvo tikimasi uždaryti hipoteką. Vertinimo analitikai turėjo įvertinti, kiek laiko užtruks įkaitas išieškoti iš bankroto bylos, kiek laiko prireiktų norint parduoti turtą, taip pat išlaidas, susijusias su paties proceso valdymu. Šios prielaidos buvo standartizuotos, tačiau vis tiek sukėlė riziką, nes vertinimo analitikai turėjo pareikalauti subjektyvaus sprendimo.
Daugeliu atvejų kolekcijos, kurias RTC sugebėjo pasiekti, viršijo DIV, nors jos skyrėsi atsižvelgiant į nuosavybės partnerystės tipą, kuris buvo naudojamas turtui likviduoti. Mažiausiai neišsivysčiusiose ir iš dalies išvystytose žemėse grynųjų kolekcijų GTV santykis buvo mažiausias, palyginti su DIV, o didžiausias buvo komercinių ir daugiabučių neveikiančių paskolų santykis.
