Kas yra drakono obligacija
Drakono obligacija yra fiksuotų pajamų vertybinis popierius, išleistas Azijos banko, išskyrus Japoniją, kuris yra denominuotas užsienio valiuta, dažnai JAV doleriais arba Japonijos jenomis. Valiutos, laikomos stabilesnėmis nei vietinė valiuta, yra patrauklios užsienio investuotojams.
SUMAŽINIMAS Drakono obligacija
Drakono obligacijos gali būti sudėtingesnės nei kitos obligacijos dėl tarptautinių mokesčių skirtumų, įstatymų laikymosi problemų, su kuriomis susiduria jas išleidžiančios įmonės, ir dėl riboto likvidumo prekiaujant jomis antrinėse rinkose.
Tačiau jie yra sukurti taip, kad būtų kuo patrauklesni ne Azijos investuotojams, daugiausia dėl to, kad jie sumažina užsienio valiutos riziką, kuri gali turėti įtakos grąžai keičiantis valiutos vertei. Daugeliu atžvilgių drakonų obligacijos reiškia euroobligacijų Azijos ekvivalentą tuo atžvilgiu, kad yra denominuotos tomis valiutomis, kurios paprastai laikomos stabiliomis valiutomis, tačiau kuriomis prekiaujama Azijoje, o ne Europoje.
Kaip drakono obligacijos mažina valiutos riziką
Drakono obligacijos, pirmą kartą įvestos Azijos plėtros banko (ADB) 1991 m., Siekiant išplėsti fiksuotų pajamų vertybinių popierių rinką Azijoje ir plėtoti aktyvesnes Azijos finansų rinkas. Nors Azijos bendrovės išleido obligacijas vietine valiuta, jos kreipėsi daugiausia į vietinius investuotojus, ribodamos galimybes gauti kapitalą.
Užsienio investuotojai dažnai nenorėjo pirkti obligacijų, dominuojančių tokiomis valiutomis, kurios galėtų greitai svyruoti. Tokios valiutos kaip JAV doleris ir Japonijos jena buvo laikomos pakankamai stabiliomis, norint sukaupti turtą.
Pavyzdžiui, Indonezijos įmonė gali išleisti 20 metų obligacijas, denominuotas Indonezijos rupijoje (IDR), kurių kupono norma yra mokama kasmet. Jei JAV dolerio / Indonezijos rupija (USD / IDR) būtų 10 000 rupijų už vieną JAV dolerį, tada 100 milijonų rupijų obligacija atitiktų 10 000 USD. Kiekviena 4 milijonų rupijų palūkanų išmoka būtų 400 USD tuo metu, kai išleidžiama obligacija.
Indonezijos investuotojui 100 milijonų rupijų investicija sumokėtų 4 milijonus rupijų per metus, o pagrindinė grąža po 20 metų. Bet investuotojui, perkančiam tokią obligaciją su JAV doleriais, nepalankus dviejų valiutų santykinės vertės pokytis gali sukelti papildomą riziką.
Jei kitais metais valiutos kursas pakito nuo 10 000 IDR / 1 USD iki 11 000 IDR / 1 USD, tada pirmoji 4 mln. Rupijos kupono įmoka būtų verta tik apie 364 USD, o ne 400 USD, kaip buvo numatyta, pirmą kartą išleidžiant obligaciją. 100 mln. Rublių nominalios vertės obligacijų vertė būtų apie 9 091 USD. O jei vyraujanti palūkanų norma pakiltų, obligacijos vertė būtų dar mažesnė.
Tačiau drakono obligacijoms, denominuotoms JAV doleriais, nors ir tebeegzistuojanti palūkanų normos rizika, valiutos rizika nebus taikoma. Regiono ekonomika labai pasikeitė per metus nuo drakonų obligacijų įvedimo 1991 m., Įskaitant 1997 m. Azijos finansų krizę, ir Kinijos ekonomikos augimo. Tačiau drakono obligacijos padeda Azijos rinkoms pritraukti daugiau užsienio investicijų.
