Turinys
- Kas yra „Consensus“ pajamos?
- Koks laikotarpis yra apimamas?
- Kodėl reikia sutelkti dėmesį į uždarbį?
- Kuo remiasi analitikų prognozės?
- Kokios yra pasekmės investuotojams?
Kiekvienas, kuris skaito finansinę spaudą ar stebi finansines naujienas per televiziją, bus girdėjęs terminą „mušti gatvę“, kuris iš tikrųjų reiškia tik įveikti Wall Street pajamų prognozes. Wall Street analitikų bendro sutarimo uždarbis apskaičiuojamas rinkos vertinant akcijų rezultatus. Čia siūlome trumpą bendro sutarimo pajamų apžvalgą ir tai, ką jos reiškia investuotojams.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Dideli makleriai pasamdo daugybę analitikų, norėdami paskelbti įvairių korporacijų ataskaitas apie būsimas pelno ataskaitas, įskaitant pelną vienai akcijai ir pajamų prognozes. Konsensuso pajamų vertinimai nurodo analitikų grupės vidutines arba vidutines prognozes apie tai, ko tikimasi iš bendrovės. uždirbti ar prarasti tam tikru laikotarpiu, paprastai kas ketvirtį ir per metus. Nors sistemoje yra tam tikrų trūkumų, sutarimo vertinimai yra suprantami kaip reikšmingi suprantant akcijų vertę ir yra stebimi investuotojų bei finansinės spaudos. Ar įmonė įvykusios, sumuštos ar praleistos prognozės gali turėti didžiulį poveikį pagrindinių akcijų kainai, ypač trumpuoju laikotarpiu.
Kas yra „Consensus“ pajamos?
Konsensuso pajamų įvertinimai toli gražu nėra tobuli, tačiau juos stebi daugelis investuotojų ir jie vaidina svarbų vaidmenį vertinant tinkamą akcijų vertę. Investuotojai vertina akcijų rezultatus pagal įmonės uždarbio galią. Norėdami tinkamai įvertinti, investuotojai siekia pagrįstų šių metų ir kitų metų pelno vienai akcijai (EPS) įvertinimo ir aiškaus supratimo, kiek įmonė uždirbs dar toliau.
Štai kodėl stambios tarpininkavimo firmos - Volstrito gatvės ir kitos investicinės bendruomenės - teikdamos paslaugas klientams, įdarbina legionus akcijų analitikų, kad paskelbtų prognozuojamas įmonių pajamų ataskaitas ateinančiais metais.
Paprastai sutarimo prognozių skaičius yra visų prognozių, gautų iš atskirų analitikų, stebinčių tam tikras atsargas, vidurkis arba mediana. Taigi, kai išgirsti, kad tikimasi, kad įmonė šiemet uždirbs 1, 50 USD už akciją, šis skaičius gali būti 30 skirtingų prognozių vidurkis. Kita vertus, jei tai mažesnė įmonė, įvertis gali būti tik vienos ar dviejų prognozių vidurkis.
Keletas bendrovių, tokių kaip „Thomson Reuters“ ir „Zacks Investment Research“, sudaro sąmatas ir apskaičiuoja vidurkį arba sutarimą. Susitarimo numerius taip pat galima rasti daugelyje finansinių svetainių, įskaitant „Yahoo!“ Finansai ir MSN MoneyCentral. Kai kuriose iš šių svetainių taip pat parodyta, kaip įvertinimai didinami arba mažinami.
Pajamų sąmatos sąmatos nėra fiksuotos - analitikai paprastai revizuoja savo prognozes, kai atsiranda nauja informacija, pavyzdžiui, įmonės naujienos ar reguliavimo ar specifinė pramonės šaka.
Koks laikotarpis yra apimamas?
Ketvirtinio uždarbio sutarimo sąmatos skelbiamos einamajam, ateinančiam ketvirčiui ir tt maždaug aštuoniems ketvirčiams. Kai kuriais atvejais prognozės pateikiamos po kelių pirmųjų ketvirčių. Taip pat sudaromos dabartinio ir ateinančių 12 mėnesių laikotarpio prognozės.
Paskelbus faktinius praėjusių metų rezultatus, pranešama apie einamųjų metų bendro sutarimo prognozę. Kadangi faktiniai skaičiai yra prieinami, analitikai paprastai peržiūri savo prognozes per ketvirčius ar metus, kuriuos jie prognozuoja.
Net patys sudėtingiausi investuotojai, įskaitant investicinių fondų ir pensijų fondų valdytojus, labai pasitiki sutarimo vertinimais. Daugelis jų neturi išteklių, kad galėtų išsamiai sekti tūkstančius viešai kotiruojamų bendrovių ar net stebėti dalį jų. (Norėdami gauti daugiau įžvalgos, skaitykite viską, ką turite žinoti apie uždarbį .)
Kodėl reikia sutelkti dėmesį į uždarbį?
Daugelis investuotojų, priimdami investicinius sprendimus, remiasi pelno rodikliais. Atsargos vertinamos atsižvelgiant į jų galimybę padidinti pajamas, taip pat atitikti ar įveikti analitikų sutarimo įvertinimus.
Pagrindinis pajamų vertinimas yra pelnas vienai akcijai. Ši metrika yra apskaičiuojama kaip grynasis įmonės pelnas arba grynosios pajamos, rastos pelno (nuostolių) ataskaitoje, atėmus privilegijuotų akcijų dividendus, padalytus iš apyvartoje esančių akcijų skaičiaus. Pavyzdžiui, jei įmonė (neturinti pageidaujamų akcijų) trečiąjį ketvirtį uždirba 12 mln. USD grynųjų pajamų ir turi aštuonis milijonus akcijų, jos EPS būtų 1, 50 USD (12 mln. / 8 mln.).
Taigi, kodėl investicinė bendruomenė daugiau dėmesio skiria pajamoms, o ne kitoms metrikoms, tokioms kaip pardavimai ar pinigų srautai? Bet kuris finansų profesorius jums pasakys, kad vienintelis tinkamas būdas įvertinti atsargas yra numatyti ilgalaikius laisvus įmonės pinigų srautus, diskontuoti tuos laisvus pinigų srautus iki šių dienų ir padalyti iš akcijų skaičiaus. Tačiau tai pasakyti yra daug lengviau nei padaryta, todėl investuotojai dažnai sutrumpina procesą naudodami apskaitos pajamas kaip „pakankamai gerą“ laisvų grynųjų pinigų srauto pakaitalą. Apskaitos uždarbis yra tikrai geresnis laisvų grynųjų pinigų srautas nei pardavimai. Be to, apskaitos pajamos yra gana tiksliai apibrėžtos, o akcinių bendrovių pelno ataskaitose turi būti atliekamas griežtas apskaitos auditas prieš jas išleidžiant. Todėl investicinė bendruomenė uždarbį vertina kaip gana patikimą, jau nekalbant apie patogų, rodiklį. (Kam, žiūrėkite: Kaip gauti realų uždarbį .)
Kuo remiasi analitikų prognozės?
Pajamų prognozės grindžiamos analitikų lūkesčiais dėl įmonės augimo ir pelningumo. Norėdami prognozuoti uždarbį, dauguma analitikų kuria finansinius modelius, pagal kuriuos įvertinamos numatomos pajamos ir išlaidos.
Daugelis analitikų apims „iš viršaus į apačią“ veiksnius, tokius kaip ekonomikos augimo tempai, valiutos ir kiti makroekonominiai veiksniai, turintys įtakos įmonių augimui. Jie naudoja rinkos tyrimų ataskaitas, kad suprastų pagrindines augimo tendencijas. Norėdami suprasti atskirų kompanijų, kurioms jos taikomos, dinamiką, tikrai geri analitikai kalbėsis su klientais, tiekėjais ir konkurentais. Pačios įmonės siūlo patarimus dėl pajamų, kuriuos analitikai įtraukia į modelius. (Norėdami gauti daugiau informacijos, skaitykite: Makroekonominė analizė .)
Norėdami numatyti pajamas, analitikai įvertina pardavimų apimties augimą ir kainas, kurias įmonės gali imti už produktus. Išlaidų srityje analitikai žvelgia į numatomus verslo valdymo išlaidų pokyčius. Išlaidas sudaro darbo užmokestis, gamyboje naudojamos medžiagos, rinkodaros ir pardavimo išlaidos, paskolų palūkanos ir kt.
Analitikų prognozės yra kritinės, nes jos prisideda prie investuotojų vertinimo modelių. Instituciniai investuotojai, kurie gali judėti rinkose dėl jų valdomo turto apimties, skirtingais būdais seka didžiųjų maklerio įmonių analitikus.
Tiek daug vertybinių popierių rinkos dalyvių taip nuosekliai seka konsensuso vertinimus, kad kai įmonė praleidžia prognozes, ji gali siųsti akcijų kursą; panašiai gali sumažėti akcijų, kurios tenkina tik prognozes, nes investuotojai jau apskaičiavo tiesioginį pelną.
Kokios yra pasekmės investuotojams?
Konsensuso įverčiai yra tokie galingi, kad net ir nedideli nukrypimai gali sukelti atsargas didesnes ar mažesnes. Jei įmonė viršija savo sutarimo vertinimus, ji paprastai apdovanojama padidėjusia akcijų kaina. Jei bendrovei nepavyksta pasiekti bendro sutarimo skaičiaus arba kartais, jei ji tenkina lūkesčius, jos akcijų kaina gali pakenkti.
Kai tiek daug investuotojų stebi sutarimo skaičių, skirtumas tarp faktinio ir bendro sutarimo pajamų yra bene svarbiausias veiksnys, lemiantis akcijų kainos pokyčius trumpuoju laikotarpiu. Tai turėtų būti nemenka staigmena tiems, kurie turėjo akcijų, kurios „praleido sutarimą“ po kelis centus už akciją ir dėl to smuko.
Geriau ar blogiau investuotojų bendruomenė remiasi pajamomis kaip savo pagrindine metrika. Atsargos vertinamos ne tik pagal jų sugebėjimą padidinti pajamas ketvirčiu, palyginti su ketvirčiu, bet ir pagal tai, ar jos sugeba pasiekti, ar įveikti bendrą sutarimą, uždarbį. Patinka ar ne, investuotojai turi atidžiai stebėti sutarimo numerius, kad stebėtų, kaip vertybiniai popieriai gali veikti. (Apie tai skaitykite: Kaip įvertinti atsargų efektyvumą .)
