Darbuotojų akcijų pasirinkimo sandorio (eso) apibrėžimas

Turinys

• Kas yra darbuotojų akcijų pasirinkimo sandoriai (ESO)?
• ESO supratimas
• Svarbios sąvokos
• ESO ir apmokestinimas
• ESO vidinė ir laiko vertė
• Palyginimai su išvardytais variantais
• Vertinimo ir kainų nustatymo klausimai
• Rizika ir atlygis
• Ankstyvas ar priešlaikinis pratimas
• Pagrindinės apsidraudimo strategijos
• Esmė

Kas yra darbuotojų akcijų pasirinkimo sandoriai (ESO)?

Darbuotojų akcijų pasirinkimo sandoriai (ESO) yra nuosavybės kompensacijų rūšis, kurias įmonės skiria savo darbuotojams ir vadovams. Užuot tiesiogiai suteikusi akcijų akcijas, bendrovė teikia akcijų išvestines opcijas. Šie pasirinkimo sandoriai yra įprastų pirkimo pasirinkimo sandorių formos ir suteikia darbuotojui teisę per nustatytą laiką nusipirkti įmonės akcijas už nurodytą kainą. ESO sąlygos darbuotojui bus išsamiai apibrėžtos darbuotojų akcijų pasirinkimo sandorių sutartyje.

Apskritai, didžiausi akcijų pasirinkimo sandorio pranašumai yra realizuojami, jei bendrovės akcijos pakyla virš įsigijimo kainos. Paprastai ESO išleidžia įmonė ir negali parduoti, priešingai nei standartiniai vertybinių popierių biržoje ar biržoje parduodami pasirinkimo sandoriai. Kai akcijų kaina pakyla virš pirkimo pasirinkimo sandorio kainos, pasirinkimo sandoriai sudaromi ir turėtojas gauna bendrovės akcijas su nuolaida. Turėtojas gali nuspręsti iš karto parduoti akcijas atviroje rinkoje, norėdamas pasipelnyti, arba laikinai jas laikyti.

Pagrindiniai išvežamieji daiktai

• Bendrovės gali pasiūlyti ESO kaip nuosavybės kompensavimo plano dalį. Šios dotacijos yra įprastos pirkimo pasirinkimo formos ir suteikia darbuotojui teisę nusipirkti įmonės akcijas už nurodytą kainą ribotą laiką. riboja galimybes vykdyti akcijų. ESO yra apmokestinamos fizinių pratimų metu, o akcininkai bus apmokestinami, jei jie parduos savo akcijas atviroje rinkoje.

Akcijų pasirinkimo sandoriai yra pranašumas, dažnai susijęs su pradedančiomis įmonėmis, kurios gali jas išleisti, kad atlygintų ankstyviesiems darbuotojams, kai ir jei įmonė išeina į viešumą. Juos skiria kai kurios sparčiai augančios įmonės, kaip paskatą darbuotojams stengtis didinti bendrovės akcijų vertę. Akcijų pasirinkimo sandoriai taip pat gali būti paskata darbuotojams likti įmonėje. Pasirinkimo sandoriai atšaukiami, jei darbuotojas palieka įmonę prieš suteikdamas garantiją. ESO neapima dividendų ar balsavimo teisių.

Akcijų opcionas

ESO supratimas

Bendros naudos kai kuriems ar visiems darbuotojams gali sudaryti nuosavybės kompensavimo planai. Yra žinoma, kad šie planai teikia finansinę kompensaciją akcijų nuosavybės forma. ESO yra tik viena nuosavybės kompensavimo rūšis, kurią gali pasiūlyti įmonė. Kitos nuosavybės nuosavybės kompensavimo rūšys gali būti:

1. Ribotos akcijų subsidijos: jos suteikia darbuotojams teisę įsigyti ar gauti akcijas, kai tik pasiekiami tam tikri kriterijai, pavyzdžiui, dirbant nustatytą metų skaičių ar įgyvendinant veiklos tikslus. Akcijų įvertinimo teisės (SAR): SAR suteikia teisę į nurodyto akcijų skaičiaus padidėjimą; toks vertės padidėjimas mokamas grynaisiais arba įmonės akcijomis. Phantom Stock: tai išmokama būsima pinigų premija, lygi apibrėžto akcijų skaičiaus vertei; paprastai nevyksta teisėtas akcijų nuosavybės perleidimas, nors fantominės atsargos gali būti pakeistos į tikras akcijas, jei įvyks apibrėžti priežastiniai įvykiai. Darbuotojų akcijų pirkimo planai: šie planai darbuotojams suteikia teisę įsigyti bendrovės akcijų, paprastai su nuolaida.

Apskritai visų šių nuosavybės kompensavimo planų bendrumas yra tas, kad jie darbuotojams ir suinteresuotosioms šalims suteikia nuosavybės paskatą kurti įmonę ir prisidėti prie jos augimo bei sėkmės.

Pagrindiniai bet kokio tipo nuosavybės kompensavimo planų privalumai darbuotojams yra šie:

• Galimybė tiesiogiai pasidalinti bendrovės sėkme per akcijas. darbuotojai gali jaustis motyvuoti būti visiškai produktyvūs, nes jiems priklauso įmonės akcijų paketas. Pateikiamas realus vaizdas, kiek jų indėlis yra vertas darbdavio. Atsižvelgiant į planą, jis gali pasiūlyti mokesčių sutaupymo galimybę parduodant ar perleidžiant akcijas.

Nuosavo kapitalo kompensavimo planas darbdaviams yra toks:

• Tai yra pagrindinė priemonė įdarbinti geriausius ir ryškiausius vis labiau integruotoje pasaulio ekonomikoje, kurioje visame pasaulyje yra konkurencija dėl geriausių talentų. „Booststs“ darbuotojų pasitenkinimas darbu ir finansinė gerovė teikiant pelningas finansines paskatas. Darbuotojai skatinami padėti įmonei augti ir sėkmingai veikti, nes jie gali dalytis jos sėkmė Kai kuriais atvejais gali būti naudojama kaip potenciali savininkų pasitraukimo strategija

Kalbant apie akcijų pasirinkimo sandorius, yra du pagrindiniai tipai:

1. Skatinamosios akcijų opcionai (ISO), dar vadinami įstatyminiais arba kvalifikuotais pasirinkimo sandoriais, paprastai siūlomi tik pagrindiniams darbuotojams ir aukščiausiajai vadovybei. Daugeliu atvejų jiems taikomas lengvatinis mokesčių režimas, nes IRS vertina tokių pasirinkimo galimybių prieaugį kaip ilgalaikio kapitalo prieaugis. Nekvalifikuoti akcijų pasirinkimo sandoriai (NSO) gali būti suteikiami visų bendrovės lygių darbuotojams, taip pat valdybos nariams. ir konsultantai. Taip pat žinomas kaip neprivalomi akcijų pasirinkimo sandoriai, iš jų gautas pelnas laikomas įprastomis pajamomis ir yra apmokestinamas.

Svarbios sąvokos

ESO yra dvi pagrindinės šalys: gavėjas (darbuotojas) ir davėjas (darbdavys). Gavėjas, dar vadinamas opcionu, gali būti vykdomasis asmuo arba darbuotojas, o gavėjas yra įmonė, kuri įdarbina gavėją. Gavėjui yra suteikiama nuosavybės kompensacija ESO forma, paprastai su tam tikrais apribojimais, iš kurių vienas svarbiausių yra teisių suteikimo laikotarpis.

Teisių suteikimo laikotarpis yra laikotarpis, kurį darbuotojas turi laukti, kad galėtų vykdyti savo ESO. Kodėl darbuotojui reikia laukti? Nes tai darbuotojui skatina gerai dirbti ir likti bendrovėje. Vesting laikosi iš anksto nustatyto grafiko, kurį įmonė nustato pasirinkimo sandorio suteikimo metu.

Vesting

ESO laikoma įgyta, kai darbuotojui leidžiama pasinaudoti pasirinkimo sandoriais ir įsigyti bendrovės akcijų. Atminkite, kad tam tikrais atvejais, nepaisant akcijų pasirinkimo sandorių, akcijos gali būti nevisiškai įsigytos įsigijus pasirinkimo sandorį, nes įmonė gali nenorėti rizikuoti, kad darbuotojai greitai uždirbs (pasinaudodami savo pasirinkimo sandoriais ir iš karto parduodami savo pasirinkimo sandorius). akcijų) ir vėliau paliekant įmonę.

Paprastai ESO per tam tikrą laiką perduodamos dalimis, nustatytomis dienomis, kaip nustatyta teisių suteikimo grafike. Pvz., Jums gali būti suteikta teisė nusipirkti 1 000 akcijų su pasirinkimo sandoriais, suteikiančiais 25 proc. Per metus per ketverius metus 10 metų laikotarpiui. Taigi 25% ESO, suteikę teisę nusipirkti 250 akcijų, pasinaudotų vieneriais metais nuo pasirinkimo sandorio suteikimo dienos, dar 25% suteiktų teisę įsigyti dvejus metus nuo suteikimo dienos ir pan.

Priimamos atsargos

Tęskime aukščiau pateiktą pavyzdį, tarkime, kad jūs naudojatės 25% ESO, kai jie po vienerių metų įgyja garantijų. Tai reiškia, kad už mažmeninę kainą gautumėte 250 bendrovės akcijų. Reikėtų pabrėžti, kad rekordinė akcijų kaina yra pasirinkimo sandoryje nurodyta realizavimo arba pardavimo kaina, neatsižvelgiant į faktinę akcijų rinkos kainą.

Iš naujo įkelti parinktį

Kai kuriuose ESO susitarimuose įmonė gali pasiūlyti perkėlimo variantą. Perkrovimo parinktis yra puiki nuostata, kuria reikia pasinaudoti. Pasirinkus perkėlimo variantą, darbuotojui gali būti suteikta daugiau ESO, kai jie naudojasi šiuo metu prieinamomis ESO.

ESO ir apmokestinimas

Dabar mes atvykstame į ESO sklaidą. Kaip bus paaiškinta vėliau, tai sukelia mokestinį įvykį, kai paskirstomajam dydžiui taikomas įprastas pajamų mokestis.

Kalbant apie ESO apmokestinimą, reikia turėti omenyje šiuos dalykus:

• Pats opciono suteikimas nėra apmokestinamas įvykis. Gavėjui ar pasirinkimo sandorio subjektui netaikomas tiesioginis mokesčių įsipareigojimas, kai bendrovė suteikia pasirinkimo sandorius. Atminkite, kad paprastai (bet ne visada) ESO panaudojimo kaina nustatoma pagal bendrovės akcijų rinkos kainą pasirinkimo sandorio suteikimo dieną. Apmokestinimas prasideda realizavimo momentu. Skirtumas (tarp vykdymo kainos ir rinkos kainos) taip pat žinomas kaip sandorio elementas mokesčių paskaičiavime ir yra apmokestinamas taikant įprastus pajamų mokesčio tarifus, nes IRS mano, kad tai yra kompensacija darbuotojui. Įsigytų akcijų pardavimas sukelia dar vienas apmokestinamas įvykis. Jei darbuotojas įsigytų akcijų parduoda mažiau nei vienerius metus arba ne ilgiau kaip vienerius metus nuo jų panaudojimo, sandoris būtų traktuojamas kaip trumpalaikis kapitalo prieaugis ir apmokestinamas taikant įprastą pajamų mokesčio tarifą. Jei įsigytos akcijos būtų parduotos praėjus daugiau nei vieneriems metams po panaudojimo, tai atitiktų mažesnį kapitalo prieaugio mokesčio tarifą.

Parodykime tai pavyzdžiu. Tarkime, kad jūs turite ESO, kurių akcijų vykdymo kaina yra 25 USD, o akcijų rinkos kaina yra 55 USD, norite pasinaudoti 25% iš 1000 akcijų, suteiktų jums kaip ESO.

Rekordinė akcijų kaina būtų 6 250 USD (25 USD x 250 akcijų). Kadangi akcijų rinkos vertė yra 13 750 USD, jei skubiai parduotumėte įsigytas akcijas, gautumėte 7500 USD grynojo pelno prieš apmokestinimą. Šis paskirstymas yra apmokestinamas kaip paprastosios pajamos jūsų rankose panaudojimo metais, net jei neparduodate akcijų. Šis aspektas gali sukelti didžiulės mokesčių prievolės riziką, jei ir toliau laikysite atsargas ir jos vertė smuks.

Prisiminkime svarbų dalyką - kodėl ESO pratybų metu esate apmokestinami? Galimybė įsigyti akcijų su didele nuolaida, palyginti su dabartine rinkos kaina (kitaip tariant, pagal kainą), IRS vertinama kaip viso jūsų darbdavio pateikto kompensavimo paketo dalis, todėl ji apmokestinama pajamų mokesčiu. norma. Taigi, net jei neparduosite akcijų, įsigytų vykdant ESO užduotis, vykdymo metu jūs sukelsite mokestinę prievolę.

ESO sklaidos ir apmokestinimo pavyzdys.

ESO vidinė vertė ir laiko vertė

Pasirinkimo sandorio vertę sudaro vidinė vertė ir laiko vertė. Laiko reikšmė priklauso nuo to, kiek laiko liko iki galiojimo pabaigos (datos, kai baigiasi ESO galiojimo laikas) ir kelių kitų kintamųjų. Atsižvelgiant į tai, kad daugumos ESO galiojimo laikas yra iki 10 metų nuo pasirinkimo sandorio suteikimo dienos, jų laiko vertė gali būti gana reikšminga. Nors laiko vertę galima lengvai apskaičiuoti opcionų, kuriais prekiaujama biržoje, laiko vertę sunkiau apskaičiuoti neprekiaujamų opcionų, tokių kaip ESO, laiko vertę, nes jiems rinkos kaina nėra nustatyta.

Norėdami apskaičiuoti savo ESO laiko vertę, norėdami apskaičiuoti tikrąją ESO vertę, turėsite naudoti teorinį kainų nustatymo modelį, pavyzdžiui, gerai žinomą „Black-Scholes“ opcionų kainų modelį. Kad gautumėte ESO tikrąją vertę, į modelį turėsite įtraukti tokius duomenis kaip panaudojimo kaina, likęs laikas, akcijų kaina, nerizikinga palūkanų norma ir nepastovumas. Kaip tai matyti toliau, tai yra paprastas laiko vertės apskaičiavimo pratimas. Atminkite, kad vidinė vertė, kuri niekada negali būti neigiama, yra lygi nuliui, kai pasirinkimo galimybė yra „prie pinigų“ (ATM) arba „iš pinigų“ (OTM); todėl šių opcionų visa vertė susideda tik iš laiko vertės.

ESO vykdymas užfiksuos vidinę vertę, tačiau paprastai laiko vertė neleidžiama (darant prielaidą, kad jos liko), todėl gali atsirasti didelių paslėptų galimybių išlaidų. Tarkime, kad jūsų ESO apskaičiuota tikroji vertė yra 40 USD, kaip parodyta žemiau. Atėmus vidinę 30 USD vertę, jūsų ESO laiko vertė yra 10 USD. Jei pasinaudotumėte savo ESO tokioje situacijoje, jūs atsisakyti laiko vertės - 10 USD vienai akcijai arba iš viso 2500 USD, remiantis 250 akcijų.

Vidinės vertės ir laiko vertės pavyzdys („Money ESO“).

Jūsų ESO vertė nėra statiška, tačiau bėgant laikui svyruos, atsižvelgiant į pagrindinių sąnaudų pokyčius, pavyzdžiui, pagrindinių akcijų kainą, laiką iki galiojimo pabaigos ir, svarbiausia, nepastovumą. Apsvarstykite situaciją, kai jūsų ESO neturi pinigų (ty akcijų rinkos kaina dabar yra mažesnė už ESO akcijų kainą).

Vidinės vertės ir laiko vertės pavyzdys (iš pinigų ESO).

Būtų nelogiška naudoti ESO pagal šį scenarijų dėl dviejų priežasčių. Pirma, pigiau pirkti akcijas atviroje rinkoje už 20 USD, palyginti su 25 USD vykdymo kaina. Antra, naudodamiesi savo ESO, jūs atsisakytumėte 15 USD vienos akcijos laiko vertės. Jei manote, kad akcijų kaina sumažėjo, ir norėtumėte jas įsigyti, būtų daug geriau, jei tiesiog nusipirktumėte už 25 USD ir išlaikytumėte savo ESO, suteikdami didesnį augimo potencialą (su tam tikra papildoma rizika, nes ir dabar jūs turite akcijų)).

Palyginimai su išvardytais variantais

Didžiausias ir akivaizdžiausias skirtumas tarp ESO ir kotiruojamų opcionų yra tas, kad ESO neprekiaujama biržoje ir todėl jie neturi daug privalumų, kuriais prekiaujama biržoje.

Jūsų ESO vertę nėra lengva išsiaiškinti

Opcionai, kuriais prekiaujama biržoje, ypač didžiausiose vertybinių popierių biržose, pasižymi dideliu likvidumu ir prekyba dažnai, todėl lengva įvertinti opcionų portfelio vertę. Ne taip yra su ESO, kurių vertę nėra taip lengva išsiaiškinti, nes nėra rinkos kainos atskaitos taško. Daugeliui ESO suteikiama 10 metų kadencija, tačiau praktiškai nėra pasirinkimo galimybių, kuriomis būtų galima prekiauti tą laiką. LEAP (ilgalaikio akcijų numatymo vertybiniai popieriai) yra vieni iš ilgiausiai galimų variantų, tačiau net jie išeina tik dvejus metus, o tai padėtų tik tuo atveju, jei jūsų ESO pasibaigtų dveji ar mažiau metų. Taigi opcionų kainodaros modeliai yra labai svarbūs, norint žinoti savo ESO vertę. Opcionų suteikimo dieną jūsų darbdavys privalo nurodyti savo ESO teorinę kainą opcionų sutartyje. Paprašykite šios informacijos iš savo įmonės ir sužinokite, kaip nustatyta jūsų ESO vertė.

Pasirinkimo sandorių kainos gali labai skirtis, atsižvelgiant į prielaidas, padarytas įvesties kintamuosiuose. Pvz., Jūsų darbdavys gali padaryti tam tikras prielaidas apie numatomą darbo stažą ir numatomą laikymo laikotarpį prieš mankštą, kuris galėtų sutrumpinti laiką iki pasibaigimo. Kita vertus, naudojant išvardytas parinktis, nurodomas laikas iki galiojimo pabaigos ir jo negalima savavališkai pakeisti. Prielaidos apie nepastovumą taip pat gali turėti didelę įtaką pasirinkimo sandorių kainoms. Jei jūsų įmonė mano, kad nepastovumo lygis yra žemesnis nei įprasta, jūsų ESO kaina bus mažesnė. Gali būti gera idėja gauti kelis įvertinimus iš kitų modelių, kad galėtumėte palyginti juos su jūsų įmonės vertinimu, kurį pateikė jūsų ESO.

Specifikacijos nėra standartizuotos

Akcijos, kurių vertybiniai popieriai yra įtraukti į biržos sąrašus, yra standartizuotos, atsižvelgiant į akcijų skaičių, kuriais grindžiama pasirinkimo sandorio sutartis, galiojimo pabaigos datą ir tt. Dėl šio vienodumo lengva prekiauti pasirinkimo sandoriais visomis pasirenkamomis akcijomis, nesvarbu, ar tai būtų „Apple“, „Google“ ar „Qualcomm“. Pavyzdžiui, jei sudarote pirkimo pasirinkimo sandorio sutartį, turite teisę nusipirkti 199 bazinių akcijų akcijas už nurodytą pradinę kainą iki galiojimo pabaigos. Panašiai pirkimo pasirinkimo sandorio sutartis suteikia jums teisę parduoti 100 bazinių akcijų akcijų iki galiojimo pabaigos. Nors ESO turi panašias teises į kotiruojamus opcionus, teisė pirkti akcijas nėra standartizuota ir apibrėžta pasirinkimo sandorių sutartyje.

Jokių automatinių pratimų

Visų išvardytų JAV opcionų paskutinė prekybos diena yra trečiasis opcionų sutarties kalendorinio mėnesio penktadienis. Jei trečiasis penktadienis patenka į mainų atostogas, galiojimo laikas dieną padidėja iki to ketvirtadienio. Trečiojo penktadienio pabaigoje, pasibaigus prekybai, su to mėnesio sutartimi susijusios pasirinkimo sandoriai sustabdomi ir automatiškai įgyvendinami, jei jų pinigai yra didesni nei 0, 01 USD (1 centas). Taigi, jei jūs turėjote vieną pirkimo pasirinkimo sandorį ir pasibaigus galiojimo laikui, bazinių akcijų rinkos kaina buvo didesnė nei standartinė kaina vienu centu ar daugiau, jūs turėtumėte 100 akcijų naudodamiesi automatinio pasirinkimo galimybe. Panašiai, jei jums priklausė pardavimo pasirinkimo sandoris ir pasibaigus galiojimo laikui, bazinių akcijų rinkos kaina buvo mažesnė už standartinę kainą vienu centu ar daugiau, jums būtų per maža 100 akcijų, pasinaudojant automatinio pasirinkimo galimybe. Atminkite, kad nepaisant termino „automatinis pratimas“, jūs vis tiek galite valdyti galimą rezultatą, teikdami savo brokeriui alternatyvias instrukcijas, kurios turi viršenybę prieš bet kokias automatines mankštos procedūras, arba uždarydami poziciją prieš pasibaigiant galiojimo laikui. Naudodamiesi ESO, tiksli informacija apie pasibaigimo laiką gali skirtis skirtingose ​​įmonėse. Be to, kadangi ESO nėra automatinės mankštos funkcijos, jūs turite pranešti darbdaviui, jei norite pasinaudoti savo galimybėmis.

Streiko kainos

Išvardytos opcijos turi standartizuotas pradines kainas, prekybą padidėjimais, tokiais kaip 1 USD, 2, 50 USD, 5 USD arba 10 USD, priklausomai nuo pagrindinio vertybinio popieriaus kainos (aukštesnės kainos akcijos turi didesnį padidėjimą). ESO, kadangi streiko kaina paprastai yra akcijų uždarymo kaina konkrečią dieną, standartizuotų streiko kainų nėra. 2000-ųjų viduryje dėl JAV skandalo kilusio pasirinkimo variantų daugelis aukščiausių firmų vadovų atsistatydino. Ši praktika apėmė opciono suteikimą ankstesne data, o ne dabartine data, tokiu būdu nustatant mažesnę kainą nei rinkos kaina suteikimo dieną ir suteikiant tiesioginį pelną opciono turėtojui. Atnaujinti pasirinkimo sandorius tapo daug sunkiau, nes buvo pradėta naudoti „Sarbanes-Oxley“, nes dabar įmonės privalo per dvi darbo dienas pranešti vertybinių popierių komisijai apie opcionų dotacijas.

Sandorių ir įsigytų atsargų apribojimai

Pasirinkus vertybinius popierius, kyla kontrolės problemų, kurių nėra išvardytose opcijose. ESO gali reikalauti, kad darbuotojas pasiektų darbo stažą arba įvykdytų tam tikrus veiklos tikslus prieš suteikdamas jam teisę. Jei teisių įgijimo kriterijai nėra visiškai aiškūs, tai gali sukurti niūrią teisinę situaciją, ypač jei santykiai tarp darbuotojo ir darbdavio yra geri. Be to, naudodamiesi išvardytomis galimybėmis, pasinaudoję skambučiais ir įsigiję atsargas galėsite jomis disponuoti kuo greičiau, be jokių apribojimų. Tačiau įsigijus atsargas vykdant ESO, gali būti apribojimų, kurie neleidžia jums parduoti akcijų. Net jei jūsų ESO turi teisę ir jūs galite jomis naudotis, įsigytos atsargos gali būti neperduotos. Tai gali sukelti dilemą, nes galbūt jau sumokėjote mokestį už „ESO Spread“ (kaip aptarta anksčiau) ir dabar turite atsargas, kurių negalite parduoti (arba kurios mažėja).

Sandorio šalies rizika

Dešimtojo dešimtmečio „dot-com“ įmonėje sužinojus daugybę darbuotojų, bankrutavus daugybei technologijų kompanijų, sandorio šalies rizika yra svarbi problema, kuri sunkiai kada nors svarstoma tiems, kurie gauna ESO. Esant JAV kotiruojamiems pasirinkimo sandoriams, „Opcionų kliringo korporacija“ yra tarpininkavimo galimybė opcionų sutartims ir garantuoja jų vykdymą. Taigi nėra jokios rizikos, kad jūsų pasirinkimo sandorio šalis negalės įvykdyti įsipareigojimų, nustatytų opcionų sutartyje.. Kadangi jūsų ESO sandorio šalis yra jūsų įmonė, kurioje nėra tarpininko, būtų protinga stebėti jos finansinę padėtį, kad užtikrintumėte, jog nepaliekate beverčių neišnaudotų galimybių ar, dar blogiau, beverčių įsigytų akcijų.

Koncentracijos rizika

Galite surinkti diversifikuotą pasirinkimo portfelį naudodamiesi išvardytais pasirinkimo sandoriais, tačiau dirbdami su ESO, turite koncentracijos riziką, nes visos jūsų pasirinkimo galimybės yra vienodos. Be jūsų ESO, jei savo darbuotojų akcijų nuosavybės plane (ESOP) taip pat turite nemažą kiekį įmonės akcijų, jūs galite netyčia per daug susidurti su savo įmone - koncentracijos rizika, kurią pabrėžė FINRA.

Vertinimo ir kainų nustatymo klausimai

Pagrindiniai pasirinkimo sandorio vertės veiksniai: nepastovumas, laikas iki galiojimo pabaigos, nerizikinga palūkanų norma, streiko kaina ir pagrindinės akcijų kaina. Suprasti šių kintamųjų sąveiką, ypač nepastovumą ir laiką iki galiojimo pabaigos, yra labai svarbu priimant pagrįstus sprendimus dėl jūsų ESO vertės.

Toliau pateiktame pavyzdyje mes manome, kad ESO suteikia teisę (kai ji įgyjama) nusipirkti 1 000 bendrovės akcijų už 50 dolerių kainą, kuri yra akcijų uždarymo kaina pasirinkimo sandorio suteikimo dieną (tai tampa vienetu). - pinigų galimybė suteikiant). Pirmoje žemiau pateiktoje lentelėje naudojamas „Black-Scholes“ opcionų kainų modelis, kad būtų galima atskirti laiko mažėjimo poveikį, išlaikant pastovų kintamumą, o antroji iliustruoja didesnio nepastovumo įtaką opcionų kainoms. (Galite sugeneruoti opcionų kainas naudodamiesi šia madinga opcionų skaičiuokle CBOE svetainėje).

Kaip matyti, kuo daugiau laiko pasibaigia, tuo labiau verta rinktis. Kadangi mes manome, kad tai yra pasirinkimas už pinigus, visa jo vertė susideda iš laiko vertės. Pirmojoje lentelėje parodomi du pagrindiniai kainų nustatymo principai:

1. Laiko vertė yra labai svarbi pasirinkimo sandorių įkainojimo dalis. Jei jums priskiriamos už pinigus sumokėtos ESO, kurių laikotarpis yra 10 metų, jų tikroji vertė yra lygi nuliui, tačiau jų laiko vertė yra nemaža - šiuo atveju 23, 08 USD už opcioną arba daugiau nei 23 000 USD ESO, kurie jums suteikia teisę. nusipirkti 1 000 akcijų. Pasirinkimo laikas mažėja netiesiogiai. Pasirinkimo sandorių vertė mažėja artėjant galiojimo laikui - reiškinys, žinomas kaip laiko mažėjimas, tačiau šis laiko sumažėjimas nėra linijinio pobūdžio ir paspartėja artėjant prie pasirinkimo termino pabaigos. Galimybė, kuriai netaikomi pinigai, greitai suirs, nei pasirinkta pinigais, nes pirmoji pelningumo tikimybė yra daug mažesnė nei antroji.

ESO vertinimas, darant prielaidą, kad pinigai yra gryni, o kintamas likęs laikas (darant prielaidą, kad neišmokėti dividendai).

Žemiau pateikiamos pasirinkimo sandorių kainos remiantis tomis pačiomis prielaidomis, išskyrus tai, kad manoma, kad kintamumas yra 60%, o ne 30%. Šis nepastovumo padidėjimas daro didelę įtaką pasirinkimo sandorių kainoms. Pavyzdžiui, likus 10 metų iki ESO pabaigos, ESO kaina padidėja 53% iki 35, 34 USD, o likus dvejiems metams - 80%, iki 17, 45 USD. Toliau parodomos grafinės formos pasirinkimo sandorių kainos, kurių galiojimo laikas yra 30% ir 60%.

Panašūs rezultatai gaunami keičiant kintamuosius į šiuo metu vyraujančius lygius. Esant 10% svyravimui ir 2% nerizikingai palūkanų normai, ESO įkainiai būtų atitinkamai 11, 36, 7, 04, 5, 01 ir 3, 86 USD, kurių galiojimo laikas atitinkamai būtų po 10, penkerių, trejų ir dvejų metų.

ESO vertinimas, darant prielaidą, kad pinigai yra nekintami, o kintamumas (atsižvelgiant į dividendus mokančias atsargas).

Tikroji ESO pinigų išpirkimo kaina, kurios vykdymo kaina yra 50 USD, atsižvelgiant į skirtingas prielaidas apie likusį laiką ir nepastovumą.

Svarbiausias šios dalies perėmimas yra tas, kad vien todėl, kad jūsų ESO neturi vidinės vertės, nedarykite naivios prielaidos, kad jos yra nieko vertos. Dėl ilgo laiko pabaigos, palyginti su išvardytomis galimybėmis, ESO turi didelę laiko vertę, kurios nereikėtų sugadinti per anksti.

Rizika ir nauda, ​​susijusi su ESO turėjimu

Kaip aptarta ankstesniame skyriuje, jūsų ESO laiko vertė gali būti reikšminga, net jei jų vidinė vertė yra lygi nuliui arba nedidelė. Šiame skyriuje mes naudojame bendrą 10 metų dotacijos teikimo terminą, kad parodytume riziką ir naudą, susijusią su ESO turėjimu.

Gavę ESO suteikimo metu, jūs paprastai neturite vidinės vertės, nes ESO pradinė kaina arba akcijų kaina yra lygi akcijų uždarymo tą dieną kaina. Kadangi jūsų pratybų kaina ir akcijų kaina yra ta pati, tai yra pasirinkimas už pinigus. Kai tik atsargos pradeda brangti, pasirinkimo sandoris turi vidinę vertę, kurią intuityviai suprantama ir kurią lengva apskaičiuoti. Tačiau dažna klaida yra nesuvokti laiko vertės svarbos, net suteikimo dieną, ir priešlaikinio ar ankstyvo mankštos alternatyvių išlaidų.

Tiesą sakant, jūsų ESO turi didžiausią laiko tarpą suteikiant dotaciją (darant prielaidą, kad nepastovumas greitai nepadidės, kai įsigysite opcionus). Turėdamas tokį didelį laiko vertės komponentą - kaip parodyta aukščiau - jūs iš tikrųjų turite vertę, kuriai kyla pavojus.

Darant prielaidą, kad ESO perka 1 000 akcijų, kurių įsigijimo kaina yra 50 USD (esant 60% svyravimui ir praėjus 10 metų iki galiojimo pabaigos), laiko vertės praradimas yra gana didelis. Jei akcijos nepakeis 50 USD per 10 metų, jūs prarasite 35 000 USD laiko vertę ir nieko neliksite parodyti savo ESO.

Į šį laiko vertės praradimą turėtų būti atsižvelgiama apskaičiuojant galimą grąžą. Tarkime, kad akcijų vertė padidėja iki 110 USD pasibaigus galiojimo laikui po 10 metų, todėl ESO skirtumas - panašus į vidinę vertę - yra 60 USD vienai akcijai arba iš viso 60 000 USD. Tačiau tai turėtų kompensuoti 35 000 USD vertės praradimas laikant ESO pasibaigimą, paliekant tik 25 000 USD grynąjį ikimokestinį pelną. Deja, šis laiko vertės praradimas neapmokestinamas, o tai reiškia, kad įprastas pajamų mokesčio tarifas (manoma, kad jis bus 40%) būtų taikomas 60 000 USD (o ne 25 000 USD). Išmokėjus 24 000 USD kompensacijai už mokestį, sumokėtą pratybų metu, darbdaviui būtų palikta 36 000 USD pajamų po mokesčių, tačiau, atėmus 35 000 USD prarastą laiko vertę, jums liktų tik 1000 USD.

Prieš apžvelgdami kai kurias problemas, susijusias su ankstyvomis pratybomis - nelaikyti ESO pasibaigus galiojimo laikui - įvertinkime ESO laikymo iki galiojimo pabaigos rezultatus atsižvelgiant į laiko vertę ir mokesčių sąnaudas. Žemiau parodyta po mokesčių, atėmus laiko vertės padidėjimą ir praradimą pasibaigus jų galiojimo laikui. Pasibaigus 120 USD kainai, faktinis pelnas (atėmus laiko vertę) yra tik 7000 USD. Tai apskaičiuojama kaip 70 USD vienai akcijai arba iš viso 70 000 USD skirtumas, atėmus 28 000 USD kompensacijos mokestį, paliekant 42 000 USD, iš kurių atimsite 35 000 USD už prarastą laiko vertę, kai grynasis pelnas bus 7 000 USD.

Atminkite, kad vykdydami ESO, jūs turėsite sumokėti pratybų kainą pridėjus mokestį, net jei neparduosite akcijų (atminkite, kad ESO vykdymas yra mokestinis įvykis), kuri šiuo atveju prilygsta 50 000 USD ir 28 000 USD už iš viso 78 000 USD. Jei iš karto parduosite akcijas už vyraujančią 120 USD kainą, gausite 120 000 USD pajamų, iš kurių turėtumėte atimti 78 000 USD. 42 000 USD „prieaugį“ turėtų kompensuoti laiko vertės sumažėjimas 35 000 USD, paliekant 7 000 USD.

ESO, atstovaujanti 1 000 akcijų, o akcijų kaina - 50 USD su 10 metų galiojimo pabaiga.

Ankstyvas ar priešlaikinis pratimas

Kaip būdas sumažinti riziką ir užsitikrinti pelną, reikia atidžiai išnagrinėti ankstyvą ar per ankstyvą ESO veiklą, nes dėl to prarandama didelė laiko vertė ir tai gali sukelti didelę mokesčių sumą ir didelių galimybių kainą. Šiame skyriuje aptariame ankstyvosios mankštos procesą ir paaiškiname finansinius tikslus bei riziką.

Kai suteikiama ESO, ji turi hipotetinę vertę, kuri, nes tai galimybė pasirinkti pinigus, yra grynoji laiko vertė. Ši laiko reikšmė mažėja tokiu greičiu, kuris vadinamas theta, tai yra likusio laiko kvadratinės šaknies funkcija.

Tarkime, kad turite ESO, kurių dotacija yra 35 000 USD, kaip aptarta ankstesniuose skyriuose. Jūs tikite savo įmonės ilgalaikėmis perspektyvomis ir planuojate išlaikyti ESO iki galiojimo pabaigos. Žemiau parodyta ITM, ATM ir OTM parinkčių vertės sudėtis - vidinė vertė ir laiko vertė.

ESO pasirinkimo sandorio, kurio kaina yra 50, USD (kainos tūkstančiais) vertės sudėtis

Hipotetinis ESO variantas su teise pirkti 1000 akcijų. Skaičiai buvo suapvalinti iki artimiausios tūkstantosios dalies.

Net jei jūs pradėsite įgyti esminę vertę didėjant bazinių akcijų kainai, jūs vis tiek išstumsite laiko vertę (nors ir neproporcingai). Pvz., Jei ESO naudojasi pinigais, kurių kaina yra 50 USD, o akcijų kaina - 75 USD, laiko vertė bus mažesnė ir vidinė vertė bus didesnė.

„Ne pinigų“ parinktys (apatinis juostų rinkinys) rodo tik grynąją laiko vertę - 17 500 USD, o „grynųjų pinigų“ pasirinkimo sandorių laiko vertė yra 35 000 USD. Kuo daugiau pinigų iš pasirinkimo galimybių, tuo mažesnė jo laiko vertė, nes tikimybė, kad jis taps pelningas, yra vis menkesnė. Kai opcionas uždirba daugiau pinigų ir įgyja daugiau vidinės vertės, tai sudaro didesnę visos pasirinkimo sandorio vertės dalį. Tiesą sakant, pasirinkus „labai brangų“ variantą, laiko vertė, palyginti su vidine verte, yra nereikšminga. Kai vidinė vertė tampa rizikinga, daugelis pasirinkimo sandorių savininkų nori panaudoti visą ar dalį šio pelno, tačiau tai darydami jie ne tik atsisako laiko vertės, bet ir patiria didelę mokesčių sąskaitą.

Mokesčių įsipareigojimai ESO

Mes negalime pakankamai pabrėžti šio punkto - didžiausias priešlaikinių pratimų praradimas yra didelis jo sukeliamas mokestinis įvykis ir laiko vertės praradimas. Jums taikomas įprastas pajamų mokesčio tarifas, skaičiuojamas nuo ESO skirtumo ar vidinės vertės padidėjimo, kai tarifai siekia net 40%. Be to, visa tai turi būti sumokėta tais pačiais mokestiniais metais ir sumokama už panaudojimą, turint dar vieną galimą mokestinį poveikį parduodant ar perleidžiant įsigytas akcijas. Net jei turite kapitalo nuostolių kitoje savo portfelio vietoje, jūs galite pritaikyti 3000 USD per metus tik nuostoliams kompensuoti, kad kompensuotumėte mokestinę prievolę.

Įsigiję atsargas, kurios, kaip manoma, padidėjo, jūs turite pasirinkti likviduoti atsargas ar jas laikyti. Jei parduodate iškart po mankštos, jūs užfiksavote savo kompensacijos „prieaugį“ (skirtumą tarp mankštos kainos ir akcijų rinkos kainos).

Bet jei jūs laikote akciją, o vėliau parduosite, kai ji padidės, gali tekti sumokėti daugiau mokesčių. Atminkite, kad akcijų kaina tą dieną, kai pasinaudojote savo ESO, dabar yra jūsų „bazinė kaina“. Jei akcijas parduosite mažiau nei per metus po mankštos, turėsite sumokėti trumpalaikį kapitalo prieaugio mokestį. Norėdami gauti mažesnį ilgalaikio kapitalo prieaugio tarifą, akcijas turėtumėte laikyti daugiau nei metus. Taigi jūs mokėsite du mokesčius - kompensaciją ir kapitalo prieaugį.

Kaip rodo šis pavyzdys, daugeliui ESO turėtojų gali tekti atsidurti akcijose, kurios panaikina jų pradinį pelną po akcijų vykdymo. Tarkime, kad turite ESO, kurie suteikia jums teisę nusipirkti 1 000 akcijų už 50 USD, o akcijos prekiauja 75 USD su dar penkeriais metais iki galiojimo pabaigos. Kai nerimaujate dėl rinkos perspektyvų ar bendrovės perspektyvų, pasinaudojote savo ESO, kad užkirstumėte kelią 25 USD pasklidimui.

Dabar jūs nusprendėte parduoti pusę savo turimų akcijų (iš 1 000 akcijų), o kitą pusę pasilikti galimam pelnui ateityje. Štai kaip susikaupia matematika:

• Išmokėta už 75 USD ir sumokėtas kompensacijos mokestis už visą 25 USD x 1 000 akcijų platinimą @ 40% = 10 000 USD. Parduota 500 akcijų už 75 USD už 12 500 USD prieaugį.Jūsų pelnas po mokesčių šiuo metu: 12 500 USD - 10 000 USD = 2 500 USD Dabar jūs turite 500 akcijos, kurių bazinė kaina yra 75 USD, o nerealizuotas pelnas yra 12 500 USD (bet jau sumokėtas mokestis). Tarkime, kad akcijos dabar sumažėja iki 50 USD iki metų pabaigos. Jūsų turimos 500 akcijų dabar prarado 25 USD vienai akcijai arba 12 500 USD, nes įsigijote akcijų per pratybas (o jau sumokėtas 75 USD mokestis). Jei dabar parduosite šias 500 akcijų už 50 USD, tais pačiais mokestiniais metais galėsite pritaikyti tik 3000 USD šių nuostolių, o likusi dalis bus taikoma ateinančiais metais su ta pačia riba

Apibendrinti:

• Jūs sumokėjote 10 000 USD kompensacijos mokestį už pratybas. Už 500 akcijų priskaičiavote 2500 USD pelno, atskaičius mokesčius. Sumuokite net 500 akcijų, tačiau turite 12 500 USD nuostolių, kuriuos per metus galite nurašyti 3 000 USD.

Atminkite, kad tai neįskaičiuojama laiko vertė, prarasta nuo ankstyvos mankštos, kuri gali būti gana reikšminga, jei pasibaigs penkeri metai. Pardavę savo valdas, jūs taip pat nebeturėsite galimybės gauti naudos iš akcijų padidėjimo. Nepaisant to, kad retai kada yra prasminga anksti naudotis išvardytomis galimybėmis, dėl ESO neprekybinio pobūdžio ir kitų apribojimų gali reikėti ankstyvo jų panaudojimo šiose situacijose:

• Pinigų srautų poreikis : Dažnai neatidėliotinų grynųjų pinigų srautų poreikis gali kompensuoti prarastą laiko vertės alternatyvią kainą ir pateisinti mokestinį poveikį. Portfelio diversifikacija: Kaip minėta anksčiau, dėl pernelyg koncentruotos įmonės akcijų pozicijos reikės ankstyvo investavimo ir likvidavimo, norint pasiekti akcijų portfelio diversifikavimas Vertybinių popierių ar rinkos perspektyva: užuot matę, kad visas pelnas išsisklaido ir pavirsta nuostoliais dėl prastėjančios akcijų ar akcijų rinkos perspektyvos, gali būti geriau pritraukti pelną per ankstyvą akcijų pristatymą. Apsidraudimo strategijos parengimas: rašymas skambučiams gauti papildomas pajamas gali reikėti pristatyti atsargas (aptariama kitame skyriuje)

Pagrindinės apsidraudimo strategijos

Šiame skyriuje aptariame kai kuriuos pagrindinius ESO apsidraudimo būdus ir perspėjame, kad tai nėra specialus patarimas investuojant. Mes primygtinai rekomenduojame aptarti visas apsidraudimo strategijas su savo finansų planuotoju ar turto valdytoju.

Norėdami parodyti apsidraudimo koncepcijas, naudojame „Facebook“ (FB) parinktis. 2017 m. Lapkričio 29 d. „Facebook“ uždarė už 175, 13 USD, tuo metu ilgiausias akcijų pasirinkimo sandorių pasirinkimas buvo 2020 m. Sausio mėn.

Tarkime, kad jums ESO yra suteikta teisė 2017 m. Lapkričio 29 d. Nusipirkti 500 FB akcijų, kurios per ateinančius trejus metus gali būti padidintos 1/3, o galiojimo laikas yra 10 metų.

Nuoroda į tai, kad 2020 m. Sausio mėn. FB 175 USD skambučiai įkainoti 32, 81 USD (nepaisant paprastumo, neatsižvelgiant į kainos ir paklausos kainų skirtumus), o 2020 m. Sausio mėn. 175 USD įmokos yra 24, 05 USD.

Čia yra trys pagrindinės apsidraudimo strategijos, pagrįstos jūsų akcijų prognozės įvertinimu. Kad viskas būtų paprasta, manome, kad norite apriboti galimą 500 akcijų ilgio poziciją tik praėjusiais trejais metais (ty 2020 m. Sausio mėn.).

1. Rašykite skambučius: daroma prielaida, kad esate neutralūs ar vidutiniškai FB atžvilgiu. Tokiu atveju viena iš galimybių gauti laiko vertės mažėjimą veikia jūsų naudai - rašant skambučius. Nors rašyti atvirus ar neatskleistus skambučius yra labai rizikingas verslas, o ne mes rekomenduojame, jūsų atveju jūsų trumpojo skambučio poziciją padengtų 500 akcijų, kurias galite įsigyti pasinaudodami ESO. Todėl jūs parašote penkias sutartis (kiekviena sutartis apima 100 akcijų), kurių pradinė kaina yra 250 USD, o tai už jus sumokėtų 10, 55 USD premiją (už akciją) iš viso 5 275 USD (išskyrus tokias išlaidas kaip komisiniai, maržos palūkanos ir tt). Jei per ateinančius trejus metus akcijų kursas sumažėja arba jų vertė sumažėja, galite mokėti priemoką ir pakartoti strategiją po trejų metų. Jei akcijų raketos būtų aukštesnės, o jūsų FB akcijos būtų „pašauktos“, jūs vis tiek gautumėte 250 USD už FB akciją, kuri kartu su 10, 55 USD premija prilygsta beveik 50% grąža. (Atminkite, kad jūsų akcijos greičiausiai nebus išparduotos gerokai anksčiau nei praėjus trejiems metams, nes pasirinkimo sandorio pirkėjas nenorėtų prarasti laiko vertės per anksti pasinaudojęs). Kita alternatyva yra parašyti vieną kvietimo sutartį vieneriems metams, kitą - dvejiems metams ir tris - trejiems metams. Tarkime, kad nors jūs esate ištikimas FB darbuotojas, esate žvalus dėl savo perspektyvų. Ši pirkimo-pardavimo strategija suteiks jums tik neigiamą apsaugą, tačiau neišspręs laiko mažinimo problemos. Manote, kad per ateinančius trejus metus akcijos galėtų prekiauti mažesnėmis nei 150 USD sumomis, todėl įsigykite 2020 m. Sausio mėn. 150 USD kainą, kuri yra 14, 20 USD. Jūsų išlaidos šiuo atveju būtų 7 100 USD už penkias sutartis. Jūs sulaužytumėte, net jei FB prekiauja 135.80 USD ir uždirbtumėte pinigų, jei vertybiniai popieriai prekiauja žemiau šio lygio. Jei atsargos nesumažės iki 150 USD iki 2020 m. Sausio mėn., Prarasite visą 7 100 USD ir, jei iki 2020 m. Sausio mėn. Akcijos prekiaus nuo 135, 80 iki 150 USD, atgausite dalį sumokėtos priemokos. Ši strategija nereikalautų, kad jūs vykdytumėte savo ESO, ir ji gali būti vykdoma ir kaip atskira strategija. Nekainuojanti apykaklė: Ši strategija leidžia jums sukonstruoti apykaklę, nustatančią jūsų FB akcijų paketo ribą, be jokių minimalių išankstinių išlaidų. Jį sudaro padengtas kvietimas, kurio dalis ar visa gauta priemoka buvo panaudota už aukcioną. Tokiu atveju, užrašant „2020 m. Sausio mėn. 215 USD“ skambučius, bus sumokėta 19, 90 USD priemoka, kurią galima panaudoti perkant „2020 m. Sausio mėn. 165 USD“, kuris sudaro 19, 52 USD. Šioje strategijoje rizikuojama, kad jūsų akcijos bus išpirktos, jei jų apyvarta viršys 215 USD, tačiau neigiama rizika yra ne didesnė kaip 165 USD.

Iš šių strategijų skambučių rašymas yra vienintelis atvejis, kai galite kompensuoti laiko vertės mažėjimą ESO, naudodamiesi laiko mažėjimu. Pirkimas apsunkina laiko mažėjimo problemą, tačiau yra gera strategija siekiant apsisaugoti nuo neigiamos rizikos, o nemokanti apykaklė kainuoja minimaliai, tačiau neišsprendžia ESO laiko mažėjimo problemos.

Esmė

ESO yra nuosavybės kompensavimo forma, kurią įmonės skiria savo darbuotojams ir vadovams. Kaip ir įprasto pirkimo pasirinkimo sandoris, ESO suteikia turėtojui teisę nusipirkti pagrindinį turtą - bendrovės akcijas už nustatytą kainą ribotą laiką. ESO nėra vienintelė nuosavybės kompensavimo forma, tačiau jie yra vieni iš labiausiai paplitusių.

Akcijų pasirinkimo sandoriai yra dviejų pagrindinių tipų. Skatinamiesiems akcijų pasirinkimo sandoriams, paprastai siūlomiems tik pagrindiniams darbuotojams ir aukščiausiajai vadovybei, daugeliu atvejų taikomas lengvatinis mokesčių režimas, nes IRS vertina tokių pasirinkimo galimybių prieaugį kaip ilgalaikį kapitalo prieaugį. Nekvalifikuoti akcijų pasirinkimo sandoriai (NSO) gali būti suteikiami visų įmonės lygių darbuotojams, taip pat valdybos nariams ir konsultantams. Taip pat žinomas kaip neprivalomi akcijų pasirinkimo sandoriai, iš jų gautas pelnas laikomas įprastomis pajamomis ir yra apmokestinamas.

Nors pasirinkimo sandorio suteikimas nėra apmokestinamas įvykis, apmokestinimas prasideda realizavimo momentu, o įsigytų akcijų pardavimas taip pat sukelia kitą apmokestinamąjį įvykį. Mokesčiai, mokėtini vykdant užduotis, yra pagrindinis atgrasymo būdas nuo ankstyvos ESO veiklos.

ESO skiriasi nuo vertybinių popierių, kuriais prekiaujama biržoje, ir įvairiais būdais - kadangi jais neprekiaujama, jų vertę nėra lengva nustatyti. Skirtingai nuo išvardytų variantų, ESO neturi standartizuotų specifikacijų ar automatinių pratimų. Sandorio šalies rizika ir koncentracijos rizika yra dvi rizikos, kurias ESO turėtojai turėtų žinoti.

Nors ESO neturi vidinės vertės suteikiant pasirinkimo teisę, būtų naivu manyti, kad jos yra nieko vertos. Dėl ilgo laiko pabaigos, palyginti su išvardytomis galimybėmis, ESO turi didelę laiko vertę, kurios nereikėtų sugadinti per anksti.

Nepaisant didelių mokesčių įsipareigojimų ir prarastos laiko vertės, patirtos per ankstyvą įgyvendinimą, tam tikrais atvejais tai gali būti pateisinama, pavyzdžiui, kai reikia grynųjų pinigų srautų, reikia diversifikuoti portfelį, blogėja akcijų ar rinkos perspektyvos arba reikia pristatyti atsargas. apsidraudimo strategija naudojant skambučius.

Pagrindinės ESO apsidraudimo strategijos apima skambučių rašymą, akcijų pirkimą ir nemokamų apykaklių konstravimą. Iš šių strategijų skambučių rašymas yra vienintelis atvejis, kai ESO laiko vertės sumažėjimą galima kompensuoti, jei laiko praradimas veikia labui.

ESO turėtojai turėtų būti susipažinę su savo bendrovės akcijų pasirinkimo sandorių planu, taip pat su pasirinkimo sutarčių susitarimu, kad suprastų jame esančius apribojimus ir išlygas. Jie taip pat turėtų pasitarti su savo finansų planuotoju ar turto valdytoju, kad gautų maksimalią naudą iš šios potencialiai pelningos kompensacijos dalies.