Turinys
- Turto / įsipareigojimų valdymas
- Bankininkystės pramonė
- Draudimo kompanijos
- Išmokų planas
- Fondai ir ne pelno organizacijos
- Turto valdymas
- Nefinansinės korporacijos
- Esmė
Turto / įsipareigojimų valdymas
Nors turto ir įsipareigojimų valdymas paprasčiausia forma, kad jis atspindėtų kintančias aplinkybes ekonomikoje ir rinkose, apima turto ir pinigų įplaukų valdymą įsipareigojimams įvykdyti. Tai yra rizikos valdymo forma, kai investuotojas siekia sumažinti arba apsidrausti nuo įsipareigojimų neįvykdymo rizikos. Sėkmė, be rizikos valdymo, turėtų padidinti organizacijos pelningumą.
Kai kurie specialistai nori paaiškinti frazę „pertekliaus optimizavimas“, kad paaiškintų poreikį padidinti turtą, kad būtų patenkinti vis sudėtingesni įsipareigojimai. Alternatyva, perteklius taip pat žinomas kaip grynoji vertė arba skirtumas tarp turto rinkos vertės ir įsipareigojimų dabartinės vertės bei jų santykio. Turto ir įsipareigojimų valdymas vykdomas atsižvelgiant į ilgalaikę perspektyvą, valdančią riziką, atsirandančią dėl turto ir įsipareigojimų sąveikos; iš esmės jis yra labiau strateginis nei taktinis.
Mėnesio hipoteka yra įprastas įsipareigojimo, kurį vartotojas moka iš esamų pinigų įplaukų, pavyzdys. Kiekvieną mėnesį hipotekos kreditorius turi turėti pakankamai lėšų, kad galėtų sumokėti savo hipoteką. Finansų institucijos susiduria su panašiais iššūkiais, tačiau yra daug sudėtingesnės. Pavyzdžiui, pensijų planas pagal sutartį turi tenkinti nustatytas išmokas pensininkams, išlaikant turto bazę atsargiai paskirstant turtą ir stebint riziką, iš kurios gaunamos šios einamosios išmokos.
Finansų institucijų įsipareigojimai yra sudėtingi ir įvairūs. Iššūkis yra suprasti jų savybes ir struktūros vertybes strategiškai ir papildomai. Tai gali lemti turto paskirstymą, kuris neatrodo optimalus (jei būtų atsižvelgiama tik į turtą). Turtas ir įsipareigojimai turėtų būti laikomi sudėtingai susietomis, o ne atskiromis sąvokomis. Čia pateikiami keli finansų institucijų ir asmenų turto / įsipareigojimų iššūkių pavyzdžiai.
Bankininkystės pramonė
Kaip finansinis tarpininkas tarp kliento ir finansuojamų pastangų, bankai priima indėlius, už kuriuos jie privalo mokėti palūkanas (įsipareigojimus), ir siūlo paskolas, už kurias gauna palūkanas (turtą). Be paskolų, vertybinių popierių portfelius sudaro ir banko turtas. Bankai turi valdyti palūkanų normos riziką, kuri gali sukelti turto ir įsipareigojimų neatitikimą. Prie šios problemos prisidėjo nestabilios palūkanų normos ir panaikintas Reglamentas Q, kuris ribojo normą, kuria bankai galėjo mokėti indėlininkams.
Banko grynoji palūkanų marža - skirtumas tarp normos, kurią jis moka už indėlius, ir normos, kurią jis gauna už savo turtą (paskolas ir vertybinius popierius) - priklauso nuo palūkanų normos jautrumo ir turto bei įsipareigojimų apimties ir derinio. Tiek, kiek bankas skolinasi per trumpą laiką ir skolinasi per ilgą laiką, yra neatitikimas, kurį bankas turi pašalinti restruktūrizuodamas savo turtą ir įsipareigojimus arba naudodamas išvestines priemones (pvz., Apsikeitimo sandorius, apsikeitimo sandorius, pasirinkimo sandorius ir ateities sandorius), kad galėtų įvykdyti įsipareigojimus. jos įsipareigojimai.
Draudimo kompanijos
Yra dvi draudimo kompanijų rūšys: gyvybės ir ne gyvybės (pvz., Turtas ir avarijos). Gyvybės draudikai taip pat siūlo anuitetus, kurie gali būti neapibrėžtas gyvybės ar ne gyvybės draudimas, garantuotų palūkanų normos sąskaitos (GIC) arba stabilios vertės fondai.
Kalbant apie anuitetus, atsakomybės reikalavimai reiškia finansavimo pajamas anuiteto laikotarpiu. GIC ir stabilios vertės produktams taikoma palūkanų normos rizika, kuri gali sumažinti perteklių ir sukelti turto ir įsipareigojimų neatitikimą. Gyvybės draudikų įsipareigojimai paprastai būna ilgesni. Atitinkamai pasirenkamas ilgesnės trukmės ir nuo infliacijos apsaugotas turtas, kad jis atitiktų įsipareigojimą (ilgesnio termino obligacijos ir nekilnojamasis turtas, nuosavas kapitalas ir rizikos kapitalas), nors produktų linijos ir jų reikalavimai skiriasi.
Ne gyvybės draudikai turi įvykdyti daug trumpesnius įsipareigojimus (pretenzijas dėl nelaimingų atsitikimų) dėl tipiško trejų – penkerių metų draudimo ciklo. Verslo ciklas paprastai lemia įmonės likvidumo poreikį. Palūkanų normos rizika ne gyvybės draudikui yra svarbi mažiau nei gyvybės draudikui. Įsipareigojimai yra neaiškūs tiek vertės, tiek laiko atžvilgiu. Bendrovės atsakomybės struktūra yra jos produktų linijos ir žalos atlyginimo bei atsiskaitymo proceso funkcija, dažnai priklausanti nuo vadinamosios ilgosios uodegos arba laikotarpio nuo įvykio iki pranešimo apie žalą ir faktinio išmokėjimo draudėjui. Taip yra todėl, kad komerciniai klientai sudaro kur kas didesnę viso turto ir nuostolių rinkos dalį nei gyvybės draudimo versle, kuris daugiausia yra privatus asmuo.
Išmokų planas
Tradiciškai apibrėžtas išmokų planas turi atitikti pažadą išmokėti išmokos formulę, nurodytą plano rėmėjo plano dokumente. Atitinkamai, investicijos yra ilgalaikio pobūdžio, siekiant išlaikyti ar padidinti turto bazę ir suteikti išeitines išmokas. Praktikoje, žinomoje kaip į įsipareigojimus orientuota investicija (LDI), įvertinant įsipareigojimą, reikia įvertinti išmokų mokėjimo trukmę ir jų dabartinę vertę.
Išmokų plano finansavimas apima kintamos normos turto suderinimą su kintamos palūkanų normos įsipareigojimais (būsimų pensijų išmokos, pagrįstos aktyvių darbuotojų atlyginimų augimo prognozėmis) ir fiksuotos palūkanų normos turtą su fiksuotos palūkanų normos įsipareigojimais (pajamų išmokos pensininkams). Kadangi portfeliai ir įsipareigojimai yra jautrūs palūkanų normoms, siekiant apsaugoti portfelius nuo normos svyravimo, gali būti naudojamos tokios strategijos kaip portfelio imunizavimas ir trukmės suderinimas.
Fondai ir ne pelno organizacijos
Institucijos, teikiančios dotacijas ir finansuojamos dovanomis bei investicijomis, yra fondai. Įnašai yra ilgalaikiai fondai, priklausantys ne pelno organizacijoms (pvz., Universitetams ir ligoninėms); Jie linkę į amžinąjį dizainą. Jų įsipareigojimas yra metinis išlaidų įsipareigojimas procentais nuo turto rinkos vertės. Ilgalaikis šių susitarimų pobūdis dažnai lemia agresyvesnį investicijų paskirstymą, siekiant padidinti infliaciją, padidinti portfelį ir palaikyti bei palaikyti specifinę išlaidų politiką.
Turto valdymas
Turint privatų turtą, asmenų įsipareigojimų pobūdis gali būti toks pat įvairus, kaip ir pačių asmenų. Tai svyruoja nuo pensijų planavimo ir švietimo finansavimo iki būsto įsigijimo ir unikalių aplinkybių. Mokesčiai ir rizikos lengvatos sudarys turto paskirstymo ir rizikos valdymo procesą, kuris nustato tinkamą turto paskirstymą šiems įsipareigojimams įvykdyti. Turto ir (arba) įsipareigojimų valdymo metodai gali būti panašūs į tuos, kurie naudojami instituciniame lygmenyje, atsižvelgiant į kelių laikotarpių horizontus.
Nefinansinės korporacijos
Galiausiai nefinansinės korporacijos naudoja turto / įsipareigojimų valdymo metodus, siekdamos apsidrausti nuo likvidumo, užsienio valiutos, palūkanų normų ir prekių rizikos. Pastarojo pavyzdys galėtų būti oro linijų bendrovė, apsidraudusi nuo degalų kainų svyravimo.
Esmė
Turto / įsipareigojimų valdymas yra sudėtingas siekis. Vidaus ir išorės veiksnių, turinčių įtakos rizikos valdymui, supratimas yra labai svarbus ieškant tinkamo sprendimo. Dėl rizikingo turto paskirstymo atsižvelgiama ne tik į turto augimą, bet ir konkrečiai atsižvelgiama į organizacijos įsipareigojimų pobūdį.
