Kas yra perteklinis paskirstymas?
Perteklinis skirtumas yra perteklinis skirtumas tarp palūkanų, kurias gauna turtu pagrįsto vertybinio popieriaus emitentas, ir palūkanų, sumokėtų turėtojui. Tai reiškia likusius palūkanų mokėjimus ir kitus mokesčius, kurie renkami už turtu užtikrintą vertybinį popierių padengus visas išlaidas.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Perteklinis skirtumas yra perteklinis skirtumas tarp palūkanų, kurias gauna turtu pagrįsto vertybinio popieriaus emitentas, ir palūkanų, kurias moka turėtojui. Kai paskolos, hipotekos ar kitas turtas yra sujungiamos ir pakeistos vertybiniais popieriais, perteklinis skirtumas yra įmontuota saugos atsarga, skirta Apsaugokite šį fondą nuo nuostolių. Perviršinis paskirstymas yra vienas iš būdų, kurį emitentai naudoja, kad pagerintų turto, kuris yra surenkamas sandoriui, reitingus, todėl gaunamas vertybinis popierius tampa patrauklesnis instituciniams investuotojams.
Supratimas apie perteklinį pasklidimą
Kai paskolos, hipotekos ar kitas turtas yra sujungiamos ir pakeistos vertybiniais popieriais, perteklinis skirtumas yra įmontuota saugos atsarga, skirta apsaugoti šį fondą nuo nuostolių. Turtu užtikrintos vertybinių popierių išleidėjas struktūrą kaupia taip, kad pelnas, gaunamas iš mokėjimų už baseino turtą, viršytų mokėjimus investuotojams ir kitas išlaidas, tokias kaip draudimo įmokos, aptarnavimo išlaidos ir pan. Įplaukos perviršio skirtumas kinta priklausomai nuo pagrindinio turto įsipareigojimų neįvykdymo ir nemokėjimo rizikos. Jei perteklinis skirtumas nėra naudojamas nuostoliams padengti, jis gali būti grąžintas iniciatoriui arba laikomas atsargų sąskaitoje.
Pertekliaus paskirstymas yra kredito paramos ar kredito gerinimo būdas. Pvz., Kai sandoris sudaromas taip, kad būtų pakeistas paskolų fondas, šios paskolos įvertinamos, supakuojamos ir parduodamos su pakankamu pertekliniu skirtumu, kad padengtų numatytą įsipareigojimų neįvykdymo ir nemokėjimo skaičių. Emitentams yra sudėtinga nustatyti tinkamą perteklinio paskirstymo lygį, nes investuotojai nori surinkti kuo daugiau pelno, o emitentas ir iniciatorius nori išvengti nuostolių, kurie sukeltų kitus kredito rėmimo veiksmus, kurie ištrauktų pinigus iš atsargų sąskaitos arba reikalauja daugiau įkaitas, pridedamas prie baseino. Investuotojai nori tam tikro pertekliaus, kad pajamos iš investicijų atitiktų lūkesčius, tačiau jie nenori, kad būtų apsaugota per daug rizika, kad būtų sunaikinta visa galima nauda.
Perteklių paskirstymas, kredito padidinimas ir hipotekos nutraukimas
Perteklinis skirtumas yra vienas iš būdų, kurį emitentai naudoja siekdami pagerinti turto, kuris yra surenkamas sandoriui, reitingus. Aukštesnis reitingas padeda emitentui ir daro atsirandantį vertybinį popierių patrauklesnį instituciniams investuotojams, tokiems kaip pensijos ir investiciniai fondai. Kiti metodai, naudojami pasiūlai pagerinti, yra šie:
- Grynųjų pinigų atsargų sąskaita: tai sąskaita, kurioje perviršis paskirstomas tol, kol likutis pasieks nurodytą lygį. Bet kokie nuostoliai išmokami iš sąskaitos, o perteklinis skirtumas vėl nukreipiamas, kad būtų galima jį papildyti. Perviršinis įkainis: tai yra tada, kai į telkinį įtrauktas turtas sudaro didesnę vertę nei faktinė suma, išleista kaip turtas užtikrintas vertybinis popierius. Iš esmės papildomas įkaitas yra apsauga nuo nuostolių, kuriuos teikia paskolos iniciatorius. Subordinuotosios dalys: Tai yra tada, kai sudaromos aukštesnio lygio išmokos, turinčios didesnes pretenzijas dėl pinigų srautų, palyginti su kitomis dalimis. Kitaip tariant, subordinuotosios dalys pirmiausia padengia nuostolius.
Turtu užtikrintiems vertybiniams popieriams bus naudojamas vienas ar keli iš aukščiau paminėtų metodų, siekiant apsaugoti nuo nuostolių ir padidinti gaunamo investicinio produkto reitingą. Tačiau hipotekinių paskolų subrendimas subrandino tai, kaip net gerai struktūruoti hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai (MBS) gali patys sunaikinti, kai iniciatoriai atsisako atsakomybės už skolininkų, kurių paskolos sudaro fondus, patikrinimą, o reitingų agentūros vėliau nesugeba užfiksuoti šios sisteminės nesėkmės. Esant tobulai audrai, kuri buvo 2007–2008 m. Finansinė krizė, perteklinis paskolų skirtumas neturėjo jokios apsaugos MBS investuotojams.
