Kas yra išankstinis apsikeitimas?
Išankstinis apsikeitimas, dažnai vadinamas atidėtu apsikeitimu, yra dviejų šalių susitarimas apsikeisti turtu nustatytą dieną ateityje. Palūkanų normos apsikeitimo sandoriai yra labiausiai paplitęs išankstinio apsikeitimo būdas, nors jis gali būti susijęs ir su kitomis finansinėmis priemonėmis. Kiti išankstinio apsikeitimo pavadinimai yra „išankstinis pradžios apsikeitimas“ ir „atidėtas pradžios apsikeitimas“.
Suprasti pirmyn apsikeitimo sandorius
Apsikeitimas yra išvestinė sutartis, per kurią dvi šalys keičiasi pinigų srautais ar įsipareigojimais iš dviejų skirtingų finansinių priemonių. Išankstinis apsikeitimas yra strategija, suteikianti investuotojams lankstumo siekiant investavimo tikslų. Tai suteikia finansų įstaigoms galimybę apsidrausti nuo rizikos, įsitraukti į arbitražą ir prireikus keistis pinigų srautais ar įsipareigojimais.
Palūkanų normos apsikeitimo palūkanų mokėjimai bus keičiami ateityje, dėl kurios susitarė šio apsikeitimo sandorio šalys. Šiame apsikeitimo punkte nurodoma, kad įsigaliojimo data yra didesnė nei įprasta viena ar dvi darbo dienos po prekybos dienos. Pavyzdžiui, apsikeitimas gali įsigalioti praėjus trims mėnesiams nuo prekybos dienos. Investuotojams, kurie nori nustatyti apsidraudimo ar skolinimosi išlaidas, šiandien naudinga tikintis, kad ateityje pasikeis palūkanų normos ar valiutų kursai. Tačiau tai panaikina poreikį pradėti sandorį jau šiandien, todėl yra terminas „atidėtas startas“ arba „atidėtas startas“. Apsikeitimo normos apskaičiavimas yra panašus į standartinio apsikeitimo (vanilės apsikeitimo) apskaičiavimą.
Išankstiniai apsikeitimo sandoriai teoriškai gali apimti kelis apsikeitimo sandorius. Kitaip tariant, abi šalys gali susitarti apsikeisti pinigų srautais iš anksto nustatytą ateities dieną ir tada susitarti dėl kito pinigų srautų keitimo rinkinio kitai datai po pirmosios apsikeitimo dienos. Pavyzdžiui, jei investuotojas nori apsidrausti penkerių metų laikotarpiui, pradedant nuo vienerių metų nuo šios dienos, šis investuotojas gali sudaryti ir vienerių, ir šešerių metų apsikeitimo sandorius, sudarydamas išankstinį apsikeitimą, kuris patenkina jų portfelio poreikius.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Išankstinis apsikeitimas, dažnai vadinamas atidėtu apsikeitimu, yra dviejų šalių susitarimas apsikeisti turtu nustatytą dieną ateityje. Intresinės palūkanų normos apsikeitimo sandoriai, kai palūkanų įmokos bus keičiamos ateityje, yra labiausiai paplitęs būdas. išankstinis apsikeitimo sandoris. Išankstinio apsikeitimo sandoris siūlo finansų įstaigoms apsidrausti nuo rizikos, įsitraukti į arbitražą ir prireikus keistis pinigų srautais ar įsipareigojimais.
Pirmyn apsikeitimo pavyzdys
Bendrovė A paėmė 100 mln. USD paskolą pagal fiksuotą palūkanų normą, o bendrovė B paėmė 100 mln. USD paskolą su kintama palūkanų norma. Bendrovė A tikisi, kad nuo šešių mėnesių palūkanų normos mažės, todėl nori konvertuoti fiksuotą palūkanų normą į kintamą palūkanų normą, kad sumažintų paskolų mokėjimus. Kita vertus, įmonė B tiki, kad palūkanų normos ateityje padidės šešis mėnesius, ir nori sumažinti savo įsipareigojimus, konvertuodamos į fiksuotos palūkanų normos paskolą. Apsikeitimo pagrindas, neatsižvelgiant į pasikeitusį bendrovių požiūrį į palūkanų normas, yra tas, kad jos abi nori laukti faktinio pinigų srautų pasikeitimo (šiuo atveju 6 mėnesiai), o dabar fiksuoja kursą, kuris lems tai. pinigų srautų suma.
