Kas yra kintamos palūkanų normos obligacija?
Kintamos palūkanų normos obligacijos yra savivaldybių obligacijų (muni) rūšis su kintamo kupono įmokomis, kurios yra koreguojamos tam tikrais laiko tarpais. Obligacija išmokama obligacijos turėtojui pareikalavus, pasikeitus palūkanų normai. Paprastai palūkanų normai nustatyti pridedama dabartinė pinigų rinkos norma, pridedant arba atėmus nustatytą procentą, dėl kurio laikui bėgant gali pasikeisti kuponų mokėjimai.
Nors obligacijų savininkai bet kada gali išpirkti paklausos obligacijas, jie dažnai raginami išlaikyti šias obligacijas, kad ir toliau gautų kupono įmokas. Kintama kupono įmokos norma padidina kupono pinigų srautų netikrumą, palyginti su bendromis savivaldybių obligacijomis, nors dalį šios rizikos galima sumažinti pasinaudojant išpirkimo galimybe.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Kintamos palūkanų normos paklausos obligacijos yra savivaldybių obligacijų, kurių kintamos atkarpos išmokos yra koreguojamos tam tikrais laiko tarpais, rūšis. Savivaldybės obligacijas išleidžia valstybės ir vietos valdžios institucijos, norėdamos pritraukti kapitalą dideliems viešiesiems projektams finansuoti. Palyginus su bendromis savivaldybių obligacijomis, kintama paklausos norma. obligacijų atkarpos mokėjimai padidina netikrumą, nors dalį šios rizikos galima sumažinti.
Kintamos palūkanų normos obligacijų pagrindai
Savivaldybių obligacijas išleidžia valstybės ir vietos valdžios institucijos, norėdamos pritraukti kapitalą viešiesiems projektams finansuoti, pavyzdžiui, ligoninių, greitkelių ir mokyklų statybai. Už pinigų skolinimą savivaldybėms investuotojams periodiškai mokamos palūkanos kuponų forma už obligacijos galiojimo laiką. Pasibaigus terminui, vyriausybinis emitentas grąžina obligacijų savininkams obligacijos nominalią vertę.
Kai kurios „muni“ obligacijos turi fiksuotus kuponus, o kitos yra kintamos. „Muni“ obligacijos su kintamos atkarpos palūkanomis vadinamos kintamos palūkanos paklausos obligacijomis. Paprastai šių obligacijų palūkanų normos nustatomos kiekvieną dieną, savaitę ar mėnesį. Obligacijos išleidžiamos ilgalaikiam finansavimui nuo 20 iki 30 metų.
Be to, kintamos palūkanos paklausos obligacijoms reikalinga tam tikra likvidumo forma, jei pakartotinė rinkodara nepavyksta. Likvidumo priemonė, naudojama emitento kreditams padidinti, gali būti akredityvas, rezervinių obligacijų pirkimo sutartis (BPA) arba savarankiškas likvidumas - visa tai padeda padaryti šiuos vertybinius popierius tinkamus pinigų rinkos fondams.
Pavyzdžiui, akredityvas numato besąlyginį banko įsipareigojimą sumokėti investuotojams kintamos palūkanų normos obligacijų pagrindinę sumą ir palūkanas, jei emitentas nevykdo įsipareigojimų, bankrutuoja ar sumažėja jų vertė. Kol akredityvą teikianti finansų įstaiga yra moki, investuotojas gaus mokėjimą.
Realiojo pasaulio pavyzdys: ankstyvojo išpirkimo galimybė
Kintamos palūkanų normos paklausos obligacijos dažnai išleidžiamos su įterptųjų pardavimo savybių funkcija, leidžiančia obligacijų turėtojams palūkanų grąžinimo dieną grąžinti emisijas emitentui. Pardavimo kaina lygi nominalioms sumoms ir sukauptoms palūkanoms. Obligacijų turėtojai privalo pranešti konkurso agentui per nustatytą dienų skaičių iki dienos, kai bus paskelbti skolos vertybiniai popieriai.
Kintamos palūkanų normos obligacijos paprastai būtų išleidžiamos arba jomis būtų pasinaudojama, jei turėtojas nori nedelsdamas gauti savo lėšas arba jei rinkos palūkanų normos ekonomikoje padidėjo iki tokio lygio, kuriame dabartinė obligacijos atkarpos norma nėra patraukli.
Jei obligacijos bus išplatintos prieš terminą dėl padidėjusių kursų, pakartotinės rinkodaros agentas nustatys naują, aukštesnę obligacijos normą. Jei rinkos palūkanų normos nukris žemiau kupono normos, agentas iš naujo nustatys palūkanų normą, kad būtų išvengta obligacijų pardavimo.
