Kas yra pilnas reketas?
Terminas „visiškas reketas“ reiškia sutartinę nuostatą, skirtą apsaugoti ankstyvųjų investuotojų interesus. Tiksliau sakant, tai praskiedimo nuostata, pagal kurią visoms paprastųjų akcijų akcijoms, kurias bendrovė parduoda po opciono (arba konvertuojamojo vertybinio popieriaus) išleidimo, taikoma mažiausia pardavimo kaina, nes tai yra pakoreguota pasirinkimo sandorio kaina arba konvertavimo santykis esamiems akcininkams..
Visiškas anti-praskiedimo rinkinys apsaugo ankstyvosios stadijos investuotojus užtikrindamas, kad būsimos lėšų rinkimo raundos nesumažins jų procentinės dalies. Dėl šios priežasties visa steigiamojo reketo nuostata gali būti gana brangi įmonės steigėjų ar investuotojų, dalyvaujančių vėlesniuose lėšų rinkimo etapuose, požiūriu.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- Visiškas reketas yra anti-praskiedimo nuostata, apsauganti ankstyvųjų investuotojų interesus. Reikalaujama, kad ankstyviems investuotojams būtų kompensuota už bet kokį nuosavybės sumažėjimą, atsirandantį dėl būsimų lėšų rinkimo raundų. Visiškos reketo nuostatos gali brangiai kainuoti steigėjams ir gali pakenkti pastangoms padidinti kapitalas būsimuose lėšų rinkimo etapuose. Svertinio vidurkio metodai yra populiari alternatyva visam reketų teikimui.
Kaip veikia visos „Ratchet“ nuostatos
Visiška nuostata dėl reketų užtikrina, kad dabartiniai investuotojai galėtų išlaikyti savo nuosavybės procentą, jei įmonė išleistų papildomų akcijų. Pilnas reketas taip pat siūlo išlaidų apsaugą, jei būsimų etapų kainos yra mažesnės nei pradinio turo.
Jei yra visa nuostata dėl reketų, įmonei gali būti sunku pritraukti naujų investavimo etapų. Dėl šios priežasties visos nuostatos dėl reketų paprastai galioja tik ribotą laiką.
Tikrojo pasaulio visiškos raketės teikimo pavyzdys
Norėdami iliustruoti, apsvarstykite scenarijų, kai bendrovė parduoda 1 mln. Konvertuojamų privilegijuotųjų akcijų už 1, 00 USD už akciją tokiomis sąlygomis, kurios apima visišką reketo nuostatą. Tarkime, kad tada įmonė imsis antrojo lėšų rinkimo raundo, šį kartą parduosianti 1 milijoną paprastųjų akcijų už 0, 50 USD už akciją.
Atsižvelgiant į visišką reketą, įmonė tada būtų įpareigota kompensuoti privilegijuotiems akcininkams sumažinant jų akcijų konvertavimo kainą iki 0, 50 USD. Iš tikrųjų tai reiškia, kad privilegijuotiems akcininkams turėtų būti suteikiamos naujos akcijos (be papildomų išlaidų), siekiant užtikrinti, kad parduodant naujas paprastąsias akcijas jų bendra nuosavybė nesumažėtų.
Dėl šios dinamikos gali prireikti daugybės pakeitimų, kurių metu reikia sukurti naujas akcijas, kad būtų patenkinti tiek pirminių privilegijuotų akcininkų (kuriems taikoma visa nuostata dėl reketų suteikimo), tiek naujų investuotojų, norinčių įsigyti fiksuotą įmonės procentą, reikalavimai.. Galų gale, investuotojai nori ne tik abstrakčio akcijų skaičiaus, bet ir konkretaus procentinio akcijų paketo. Esant tokiai situacijai, bendrovės steigėjai gali rasti savo nuosavybės akcijų, kurias greitai sumažina dėl pirmyn ir atgal pritaikytų pakeitimų, naudingų seniems ir naujiems investuotojams.
Dėl šių priežasčių laikoma, kad visiška reketo nuostata yra gana palanki ankstyviesiems investuotojams. Alternatyvi nuostata, kuriai taikomas svertinio vidurkio metodas, yra akivaizdžiai teisingesnė siekiant subalansuoti steigėjų, ankstyvųjų ir vėliau investuotojų interesus. Šis metodas yra dviejų rūšių: siauras svertinis vidurkis ir plataus svertinis vidurkis.
