Bendrojo įkeitimo mokesčio apibrėžimas
Bendrasis pajamų įkeitimas yra savivaldybės ar kito viešojo sektoriaus subjekto įsipareigojimo įpareigojimas, kuriame reikalaujama, kad emitentas pirmiausia panaudotų pajamas skolos aptarnavimui, antrajam prioritetui perkeldamas veiklos ir priežiūros (O&M) sąnaudas ir tikėtiną jų finansavimą iš kitų pajamų šaltinių.. Įkeitimas arba jo nebuvimas yra kredito agentūros skolinių įsipareigojimų reitingavimo ir emisijos įkainojimo veiksnys.
Taip pat žinomas kaip „įkeistos pajamos“.
SUMAŽINIMAS Sumažėjęs bendrųjų pajamų įkeitimas
Kaip ir labiausiai ribojančios nuostatos, susijusios su obligacijų įsitraukimu, bendras pajamų įkeitimas skolų išleidimą daro saugesnį obligacijų savininkams. Obligacijų savininkai gauna garantiją, kad pajamos pirmiausia bus panaudotos pagrindinei sumai ir palūkanų mokėjimams prieš O&M išlaidas. Grynųjų pajamų įkeitimo metu O&M išlaidos pasirūpinamos prieš skolų aptarnavimo išlaidas. Paprastai dėl papildomų pajamų įkeitimo atsirandantis papildomas saugumas yra obligacijų emisijos pasiūlymas mažesnėmis palūkanų normomis, o tai taupo pinigus emitento palūkanų sąnaudoms padengti.
Bendro pajamų įkeitimo pavyzdys
2018 m. Kovo mėn. Konektikuto universitetas pardavė 152 milijonų JAV dolerių specialiųjų įpareigojimų už mokslą studentų įmokas, skirtas finansuoti studentų poilsio centrą pagrindiniame universiteto miestelyje. Obligacijų struktūra yra tokia, kad per ateinančius 29 metus būtų teikiamos vienodo lygio skolos su pusmečio palūkanomis. Obligacijų įtraukoje yra įkeistų pajamų sąlyga. „Moody's Investors Service“ ir „S&P Global Ratings“ atitinkamai įvertino obligacijas Aa3 ir AA- vienu laipsniu aukščiau Konektikuto bendrųjų įsipareigojimų obligacijų reitingų. „Moody's“ pareiškė, kad jo reitingas „atspindi universiteto veiklos apimtį, taip pat tvirtus rezultatus, įkeistų pajamų stiprumą ir nemažą valstybės kapitalo finansavimą, dėl kurio atsiranda nedidelės tiesioginės skolos įsipareigojimai“.
