Rekordiškai didelis JAV įmonių skolų lygis pastaraisiais metais kelia vis didesnį susirūpinimą - jos išaugo iki maždaug 9 trilijonų USD ir sudarė maždaug 45% JAV BVP vienam CNBC. Buvusi federalinių atsargų pirmininkė Janet Yellen yra viena iš tų, kurie išreiškė nerimą, perspėdami, kad dėl šios skolos perviršio gresia bankroto banga, galinti pabloginti kitą recesiją. Neseniai per ilgą interviu su „Barron's“ panašias problemas išsakė Stephanie Pomboy, ekonominių konsultacijų firmos „MacroMavens“ įkūrėja.
Siekdamos išspręsti šias problemas kelios didžiosios korporacijos paskelbė planus sumažinti savo skolų naštą. „Jie dirba kreditų taisymo režimu ir dirba visa jėga“, - pasakojo „Bloomberg“ vyresnysis „Loomis Sayles & Co.“ portfelio valdytojas Brianas Kennedy. Pabrėždamas, kad tiek akcininkai, tiek obligacijų investuotojai džiaugiasi įmonių skolų mažinimu, Tom Murphy, „Columbia Threadneedle Investments“ investicinio lygio kreditų vadovas, turėjo pasakyti: „Dabar interesai yra daug labiau suderinti. Kalbama ne apie pelningą augimą, o ne dėl augimo. “
5 „Blue Chip“ įmonės, kurios moka skolą
(Bendra skolų suma)
- „AT&T Inc.“ (T), 174 milijardai JAV dolerių „Macy's Inc. “(M), 5 milijardai JAV dolerių„ Kohl's Corp. “(KSS), 3 milijardai dolerių„ General Electric Co. “(GE), 95 milijardai dolerių„ Kraft Heinz Co. “(KHC), 31 milijardas dolerių.
Reikšmė investuotojams
Tokios įmonės, kaip išvardytos aukščiau, imasi skirtingų būdų, kaip sumažinti skolas. „Kraft Heinz“ naudoja turto pardavimo ir dividendų mažinimo derinį, kad surinktų lėšų. GE parduoda savo biofarmacijos skyrių bendrovei „Danaher Corp.“ (DHR) už 21 milijardą JAV dolerių ir nurodė, kad ji panaikins skolas su gautomis pajamomis. Žinios paskatino GE akcijų ir jos obligacijų padidėjimą, nes jos obligacijų rizikos premijos sumažėjo.
Tuo tarpu „AT&T“ generalinis direktorius Randalas Stephensonas tvirtina, kad skolos mažinimas yra svarbiausias jo 2019 m. Prioritetas, tačiau konkretaus plano nesiūlė. „Bloomberg“ pastebi, kad dėl didžiulės bendrovės skolų naštos sunku konkuruoti dėl kainų mažinimo, todėl kyla problemų dėl klientų išlaikymo labai ginčytose rinkose, tokiose kaip korinio ryšio paslaugos.
„Telekomunikacija šiuo metu yra plakato vaikas, turintis balanso religiją“, - kaip „Bloomberg“ sakė turto valdymo įmonės „Amundi Pioneer“ JAV kredito tyrimų direktorius Michaelas Temple'as. Aukščiausias „AT&T“ konkurentas „Verizon Communications Inc.“ (VZ) turi 113 milijardų dolerių skolų.
Skolų perkamų universaliųjų parduotuvių tinklų „Macy's“ ir „Kohl“ skolų supirkimas suteikia galimybę sudominti akcijų investuotojus tiek pat, kiek ir kitų bendrovių akcijų supirkimas. Macy skolos reitingas yra BBB- arba vienu lygiu aukštesnis už nepageidaujamų obligacijų statusą, o Kohlo reitingas yra BBB arba dviem lygiais geresnis nei šlamšto, už Barron. Straipsnyje pažymima, kad abu mažmenininkai „reaguoja į rinkos spaudimą pirkdami skolas“.
Investicinės bankininkystės įmonės „Academy Securities“ makro strategijos vadovas Peteris Tchiras rašė, kaip cituoja „Barron“: „Korporacijų elgesys keičiasi… atsakas į tai, kaip rinkos vertina skolas ir kaip akcijų rinkos elgiasi su įmonėmis, kurios, kaip manoma, turi per daug skolų “. Jis nurodo, kad „reikšmingas“ skaičius investicinio lygio bendrovių gali greitai sustiprinti savo balansus, sumažindamas arba panaikindamas akcijų atpirkimą, kurį jis vadina „prabangos elementu“. T. y., Jei dividendų sumažinimas dažnai sukelia neigiamas investuotojų reakcijas, atpirkimo programų mažinimas retai būna toks.
Susijungimų ir įsigijimų (M&A) veikla buvo svarbus įmonių skolos didėjimo šaltinis. Pirkėjai dažnai kaupia lėšas, reikalingas grynųjų pinigų operacijoms, išleisdami naujas obligacijas. Tai gali pakenkti esamiems obligacijų savininkams, jei įmonė laikoma rizikingesne, o obligacijų kainos mažėja, o jų pajamingumas auga.
Tačiau nepriklausoma kreditų tyrimų įmonė „Gimme Credit“ viename Barrono straipsnyje teigia, kad penki dideli pirkėjai „sudarė gana dramatiškus sverto sverto sandorius, tačiau dauguma jų turi daug laisvų grynųjų pinigų srautų ir yra pateikę konkrečius planus ir tikslus, kaip susigrąžinti svertą. žemyn “. Jie yra „Altria Group Inc.“ (MO), „Cigna Corp.“ (CI), „Comcast Corp.“ (CMCSA), „CVS Health Corp.“ (CVS) ir Tarptautinė bendrovių grupė (Inc) (IPG).
Žvilgsnis į priekį
Atsižvelgiant į 9 trilijonus JAV dolerių visos JAV įmonių skolos, minėtų atskirų bendrovių žingsniai yra nedideli, todėl išlieka reikšminga sisteminė rizika. Tačiau sveikintinas pokytis yra mažinti silpnų grandžių skaičių kredito rinkose.
