Obligacijos ir akcijos konkuruoja dėl investicinių pinigų pagrindiniame lygmenyje ir tai rodo, kad sustiprėjusi akcijų rinka pritrauktų lėšas nuo obligacijų. Susidūrę su sumažėjusia obligacijų paklausa, pardavėjai, norėdami pritraukti pirkėjus, turėjo sumažinti kainas. Remiantis šia teorija, obligacijų kaina sumažėtų, kol obligacijų pajamingumas pakiltų iki tokio lygio, kuris būtų konkurencingas akcijų rizikai prilygstančia grąža.
Nors tikrasis obligacijų ir akcijų santykis dažnai neatitinka šios paprastos teorijos, jis padeda apibūdinti šių investavimo alternatyvų dinaminį pobūdį.
Aktyvios akcijų rinkos įtaka obligacijoms
Artimiausiu metu dėl kylančių nuosavybės vertybinių popierių kainos sumažės obligacijų kainos, o obligacijų pajamingumas bus didesnis nei galėtų būti. Tačiau bet kurioje investicinėje rinkoje yra daugybė kitų kintamųjų, tokių kaip palūkanų normos, infliacija, pinigų politika, vyriausybės reglamentas ir bendros investuotojų nuotaikos.
„Bulių“ rinkoms būdingas investuotojų optimizmas ir būsimų akcijų kainų augimo lūkesčiai. Tai koreguoja rizikos ir grąžos dinamiką rinkoje ir dažnai lemia, kad investuotojai ir prekybininkai vengia rizikuoti. Daugelis obligacijų (ne nepageidaujamų obligacijų) yra saugesnė investicija nei dauguma akcijų, o tai reiškia, kad akcijos turi pasiūlyti didesnę grąžą kaip priemoką už padidintą riziką. Štai kodėl pinigai palieka akcijas ir patenka į obligacijų rinką netikrumo metu. Jaučių rinkoje dažnai būna atvirkščiai, kai akcijos pradeda kaupti lėšas obligacijų sąskaita.
Ar mažėjančios obligacijų kainos turi teigiamą poveikį, priklauso nuo obligacijų investuotojo tipo. Dabartiniai obligacijų savininkai su fiksuotomis kuponais vis labiau kenkia mažėdami obligacijų kainas, kai jų vertybiniai popieriai artėja prie termino. Tie, kurie perka obligacijas, mėgsta mažinti obligacijų kainas, nes tai reiškia, kad jie gaus didesnį pajamingumą.
Fed ir palūkanų normos
Taip pat reikia atsižvelgti į federalinių atsargų (ir kitų rinkų, esančių ne JAV) palūkanų normų politiką. Fed nustato trumpalaikes palūkanų normas, siekdamas paveikti ekonomines sąlygas.
Jei manoma, kad ekonomika patiria sunkumų, Fed gali bandyti priversti žemesnes palūkanų normas paskatinti vartojimą ir skolinimą. Dėl to kyla obligacijų kainos. Tačiau jei stipri bulių rinka vystosi kartu su stipriais ekonominiais duomenimis, vis dėlto Fed gali nuspręsti leisti didėti palūkanų normoms. Tai turėtų dar labiau sumažinti obligacijų kainas, nes pajamingumas pakils iki palūkanų normos. Fed intervencija daro didelę įtaką tiek akcijoms, tiek obligacijoms.
Ekonomistai ir rinkos analitikai turi idėjų, kas lemia pokyčius ekonomikoje, tačiau visa sistema yra pernelyg susijusi ir sudėtinga, kad būtų galima užtikrintai numatyti, kas nutiks. Gali būti, kad obligacijų kainos pakils, kol akcijos naudojasi bulių rinka. Investuotojų pasitikėjimas niekada nėra fiksuotas, o tikėtini vyriausybės ar centrinio banko politikos rezultatai gali sukelti rezultatų, kurių nebuvo tikėtasi. Dėl šios priežasties sunku sukurti veiksmingas prekybos strategijas, pagrįstas makroekonominiais veiksniais.
