Kas yra perdegimas?
„Perdegimas“ apibūdina laikotarpį, per kurį atliekamas išankstinis mokėjimas hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS) palūkanų normos yra lėtos, nepaisant krentančių palūkanų normų. Kai sumažėja skolinimosi išlaidos, hipotekos turėtojai, pagrindžiantys MBS, turi paskatą refinansuoti. Jei jie nesugeba pasinaudoti, tai priskiriama perdegimui.
„Burnout“ taip pat rašoma kaip „perdegimas“ ir vadinama „perdegimo reiškiniu“ arba „perfinansavimu perfinansavimu“.
Pagrindiniai išvežamieji daiktai
- „Perdegimas“ apibūdina laikotarpį, per kurį atliekamas išankstinis mokėjimas hipoteka užtikrintų vertybinių popierių (MBS) palūkanų normos yra lėtos, nepaisant krentančių palūkanų normų. Kai mažėja skolinimosi išlaidos, hipotekos turėtojai, kurie remiasi MBS, yra paskata refinansuoti. Jei jų nėra, tai priskiriama perdegimui. Permokos įvyksta, kai didžioji dalis skolininkų refinansuoja anksčiau palūkanų normos kritimo ciklo metu, o likusieji negali sekti pavyzdžiu, galbūt dėl to, kad trūksta nuosavo kapitalo arba sumažėja turto vertė. jų asmeninis kreditingumas.
Perdegimo supratimas
Perdegimas yra glaudžiai susijęs su palūkanų normos aplinka. Jei palūkanų normos krenta tam tikrą mėnesį, tai paprastai lemia didesnį vieno mėnesio mirtingumą, kitaip tariant, didesnę bendrą pagrindinės paskolos grąžinimo sumą.
MBS turėtojai, investicijos, kurias sudaro paskolų būstui paskolų paketas, nupirktas iš juos išleidusių bankų, nenori, kad žmonės susitartų savo hipotekos skolas anksčiau nei numatyta. Taip, jie greitai susigrąžina pinigus, nei planuota, greitai grąžindami hipoteką. Tačiau tai taip pat lemia, kad jie praras visas palūkanas, mėnesines įmokas, kurių imamasi norint pasiskolinti pinigų būstui įsigyti, jie tikėjosi gauti kaip dalį paketo. Staiga dingsta dalis iš MBS gaunamų pajamų ir investuotojui pritrūksta pinigų investuoti į žemų palūkanų normų aplinką.
MBS investuotojai dažnai siekia išsiaiškinti šią riziką, atidžiai ieškodami naujų emisijų ir turimų savo portfelių, kai palūkanų normos krenta. Išankstinio apmokėjimo tendencijos gali pasikeisti, kai palūkanų normos kelis mėnesius silpnėja. Atsižvelgiant į šias aplinkybes, vieno mėnesio mirtingumas gali išlygėti ir netgi grįžti į istorinį vidurkį.
Perdegimas naudojamas daugelyje rizikos modelių, padedančių įvertinti ir įvertinti MBS.
Kaip tai vyksta? Daroma prielaida, kad dauguma skolininkų, refinansuotų anksčiau palūkanų normos kritimo ciklo metu, o likusieji negali to padaryti dėl kažkokių kitų veiksnių, tokių kaip nuosavo kapitalo trūkumas ar jų asmeninio kreditingumo sumažėjimas. Šis grįžimas prie vidutinio yra perdegimas ir gali būti panaudotas rizikos ir kainų modeliuose, naudojant istorinius ir (arba) statistiniai duomenys.
Perdegimo reikalavimai
Bet kokia hipoteka bus baigta prieš sumažėjant palūkanų normai, tada bus prasmingiau refinansuoti mažesne palūkanų norma, nei išlaikyti esamą paskolą. Vis dėlto yra keletas veiksnių, turinčių įtakos skolininko galimybėms refinansuoti, taigi ir turinčiam įtakos perdegimui.
Refinansavimo metu bus fiksuotos išlaidos, kurios skiriasi priklausomai nuo valstybės ir kiekvienos paskolos sąlygų. Jei fiksuotos refinansavimo išlaidos yra didelės, žmonės yra linkę refinansuoti, nebent palūkanų santaupos yra dar didesnės.
Duomenys rodo, kad skolininkai, turintys aukštesnį kredito reitingą, greitai refinansuojami. Kitaip tariant, jie priima sprendimą persvarstyti ankstesnės kredito sutarties mokėjimo grafiką ir sąlygas, kai mažėja palūkanų normos, imdamiesi veiksmų, kai tik tai ekonomiškai tikslinga, o ne laukdami.
Kiti gali nepajėgti prisiimti papildomų refinansavimo išlaidų, nes jų santaupos, sukauptas kapitalas ir bendra skolų našta nėra tokie geri kaip aukštos kredito reitingų grupės. Tai reiškia, kad aukštesnei kredito reitingų grupei atlikus refinansavimą, yra didelė tikimybė, kad refinansavimo perdegimas įvyks.
Ypatingos aplinkybės
MBS per savo kadenciją kelis kartus eis palūkanų normos ciklus. Šie turto grąžinimo vertybiniai popieriai (ABS) laikomi patrauklesniais įvykus perdegimui, nes tai reiškia, kad išankstinio mokėjimo rizika artimiausioje ateityje sumažėjo.
