Daugelis investuotojų labai mažai laiko praleidžia galvodami apie portfelio valdymą. Individualūs investuotojai linkę prekiauti savo portfeliu remdamiesi naujienų srautais, patarimais ir kainų nustatymo veiksmais. Jie naudojasi kainų tikslais ir sustabdo nuostolius pirkdami ir parduodami savo portfelio akcijas. Tai paprastai sukelia daug veiklos portfelyje ir yra viena iš pagrindinių mažmeninių investuotojų nepakankamo veikimo priežasčių. Akademiniai tyrimai rodo, kad blogas portfelio valdymas ir per didelė prekyba yra pagrindinės priežastys, dėl kurių investuotojai nepakankamai dirba.
Dėmesys verslui, o ne kainai
Savo klasikinėje 1972 m. Knygoje nuo 100 iki 1 akcijų rinkoje autorius Tomas Phelpsas pasakoja apie verslininką, kuris pardavė savo bendroves ir investavo pajamas į akcijų rinką. Jis sakė Phelpsui, kad tai privertė išprotėti kiekvieną dieną stebėti svyruojančias akcijų kainas. Jo įsigytos atsargos sumažėjo, o atsargos, kurių jis nepadidėjo, ir visa patirtis jam sukėlė nemigos naktų. Phelpsas jo paklausė, kaip jis vertina turimas įmones, prieš parduodamas jas. Verslininkas teigė, kad tai buvo paprasta. Kol pardavimai augo ir pelno maržos buvo geros, jis žinojo, kad verslas bus geras, ir tai jam nesukėlė nerimo akimirką. Jis negalėjo pamatyti kainos verslui kiekvieną dieną, todėl daug dėmesio skyrė verslo našumui, o ne dabartinei kainai.
Phelpsas pasiūlė jam valdyti akcijų portfelį taip pat, sutelkiant dėmesį į ketvirčio ataskaitas ir verslo pažangą bei ignoruoti dienos kainų svyravimus. Tai jam leistų pasiekti panašių rezultatų ir ramybės. Verslininkas teigė negalįs. Informacija buvo prieinama, ir jis jautėsi priverstas kiekvieną dieną tikrinti kainas. (Tai buvo dar anksčiau, kai internetas ir išmanieji telefonai leido kiekvieną minutę tikrinti kainas, o vienintelis patikimas informacijos šaltinis buvo „Wall Street Journal“.) (Taip pat žr . „Wall Street Pelningumo istorija“ .)
Investuotojams būtų protinga valdyti savo portfelius taip, kaip pasiūlė Phelpsas. Kiekvieną ketvirtį įmonės skelbia savo finansinę informaciją, o investuotojai turėtų sutelkti dėmesį į tai, kas vyksta su verslu, o ne į turimų akcijų kasdienį kainų svyravimą. Ilgesnis dėmesys mažesniam aktyvumui turėtų duoti didesnį ilgalaikį pelną.
Tai viskas numeriuose
Kiekvieną ketvirtį investuotojai turėtų perskaityti savo akcijų paketą ir užduoti keletą pagrindinių klausimų. Ar auga pardavimai? Jei ne, kodėl gi ne? Ar uždarbis didesnis nei buvo praėjusį ketvirtį ir prieš 12 mėnesių? Vėlgi, jei ne, kodėl gi ne? Ar įmonė išleido naujas akcijų akcijas ar padidino skolų lygį? Jei taip, koks buvo siūlymo tikslas ir kaip bus panaudotos lėšos? Ar yra išleidžiama naujų produktų ar paslaugų, kurie galėtų paskatinti pardavimų ir uždarbio augimą? Į visus šiuos klausimus atsakyta pranešime apie pajamas ir po to vykusiame konferencijos kvietime. Investuotojai turėtų perskaityti pranešimą ir skambučio nuorašą bei užduoti keletą klausimų, kurie lemia, kaip sekasi verslui.
Kadangi visa kita finansinėse ataskaitose galiausiai atsispindi akcininkų nuosavybėje, svarbu nustatyti, ar apskaitinė vienos akcijos vertė auga taip pat greitai, kaip deklaruojamas pelnas. Jei jo nėra, tada jūs turite žinoti, kur pinigai eina. Jei tai bus išleista moksliniams tyrimams ir plėtrai, tai gali būti teigiama. Jei išnyksta didesnės bendrosios ir administracinės pardavimo išlaidos, tai yra raudona vėliava, rodanti, kad vadovybė nesėkmingai reinvestuoja pelną į verslą. Laikui bėgant vienos akcijos apskaitinė vertė turėtų augti bent jau taip greitai, kaip pranešama.
Vadybos požiūris
Investuotojai taip pat turėtų ištirti vadovybės požiūrį į akcininkus. Ar įmonė moka dividendus? Ar bėgant laikui jis didėjo? Ar akcijų supirkimas padidina likusių akcijų vertę? Ar jie tai daro pagrįstai įvertindami, ar perka pervertintas akcijas, kad laikinai padidintų pelną vienai akcijai? Jei jie perka akcijų akcijas, ar liko neapmokėtų akcijų skaičius, ar jas kompensuoja akcijų pasirinkimo sandoriai ir akcijų subsidijos vadovybei? Ar kokie nors pareigūnai ir direktoriai perka ar parduoda akcijas dabartinėmis kainomis atviroje rinkoje? Vadovybės požiūris į akcininkus ir jų nuosavybę bei prekybą jiems priklausančia įmone gali būti reikšmingas veiksnys svarstant būsimus korporacijos rezultatus ir akcijų kainą. (Taip pat žr. „ Tvirtai apie valdymo pūsleles“ .)
Dėmesys ilgalaikiam gero verslo savininkui
Užuot sutelkę dėmesį į savavališkus kainų tikslus ir kasdienius rinkos veiksmus, investuotojai turėtų apsvarstyti, kaip sekasi pačiam verslui. Jei įmonė auga ir pelno maržos yra stabilios, tuomet galite patogiai laikyti atsargas. Jei įmonei sekasi gerai, o akcijų nebėra, galbūt norėsite apsvarstyti galimybę įsigyti daugiau akcijų. Jei vis dėlto verslas patiria sunkumų ir nerandate jokios pagrįstos priežasties, kad jis greitai pagerės, tada laikas pagalvoti apie akcijų pardavimą, neatsižvelgiant į dabartinę kainą.
Esmė
Susitelkimas į patį verslą, o ne į akcijų kainą, lems ilgalaikę nuosavybę ir mažesnes sandorio išlaidas. Tikrus atsargų pinigus uždirba tie kantrūs investuotojai, kurie mano, kad jų turimas turtas priklauso verslui, ir laiko savo akcijas tol, kol verslas yra geras.
