Norėdami atsakyti į šį klausimą, pirmiausia turime išsiaiškinti, kas skolinasi trumpalaikio pardavimo sandorio metu. Daugelis individualių investuotojų mano, kad kadangi skolintojui skolinamos jų akcijos, jie gaus tam tikrą naudą, tačiau taip nėra.
Kai prekybininkas nori užimti trumpą poziciją, jis skolinasi akcijas iš brokerio, nežinodamas, iš kur tos akcijos atsiranda ar kam jos priklauso. Pasiskolintos akcijos gali būti gaunamos iš kito prekybininko įkaito sąskaitos, iš akcijų, laikomų brokerio inventoriuje, ar net iš kitos maklerio įmonės. Svarbu pažymėti, kad sudarius sandorį brokeris yra skolinimo šalis, o ne individualus investuotojas. Taigi bet kokia gauta nauda (kartu su bet kokia rizika) priklauso brokeriui.
Paskolas teikiančių akcijų nauda
Kaip rodo jūsų klausimas, brokeris gauna tam tikrą palūkanų sumą už akcijų skolinimą, taip pat jam mokamas komisinis už šios paslaugos teikimą. Tuo atveju, jei trumpasis pardavėjas negali (pavyzdžiui, dėl bankroto) grąžinti pasiskolintas akcijas, brokeris yra atsakingas už pasiskolintų akcijų grąžinimą. Nors tai nėra didžiulė rizika brokeriui dėl maržos reikalavimų, nuostolių rizika vis tiek išlieka, todėl brokeris gauna paskolos palūkanas.
Jei akcijų skolintojas nori parduoti akcijas, trumpasis pardavėjas paprastai neturi įtakos. Tarpininkavimo įmonė, paskolinusi akcijas iš vieno kliento sąskaitos trumpam pardavėjui, paprastai pakeis akcijas iš turimos atsargos. Akcijos yra parduodamos, o skolintojas gauna pardavimo pajamas į savo sąskaitą. Tada maklerio įmonė yra skolinga akcijas trumpam pardavėjui.
Pagrindinę priežastį, kodėl tarpininkas, o ne asmuo, turintis akcijas, gauna akcijų skolinimo naudą sudarant trumpalaikio pardavimo sandorį, galima rasti įkaito sąskaitos sutarties sąlygose. Kai klientas atidaro papildomos sąskaitos sąskaitą, paprastai sutartyje yra nuostata, kad brokeris įgaliojamas skolinti sau ar kitiems kliento turimus vertybinius popierius. Pasirašydamas šią sutartį klientas atsisako bet kokios naudos ateityje, jei jų akcijos bus skolintos kitoms šalims.
