Didelių laikų ETF žaidėjai, tokie kaip „Bank of America Corp.“ (BAC), „Goldman Sachs Group, Inc.“ (GS) ir „JPMorgan Chase & Co.“ (JPM), sudarė didžiulius obligacijų sandorius, kurių vertė siekė 1 mlrd. taigi jie pertvarkė biržoje prekiaujamo fondo (ETF) obligacijų rinką. Didieji sandoriai yra dalis pastangų padidinti akcijų dalį, rizikuojant sumažinti maržas, kurios gali kliudyti pelnui. Visi šie sandoriai apima pagrindinių obligacijų keitimą į ETF akcijas, kurias vėliau galima parduoti rinkoje. Remiantis naujausia „Business Insider“ istorija, visi šie masyvūs ir sudėtingi sandoriai buvo visiški, tačiau neįmanomi iki visai neseniai. „Prieš trejus metus tai būtų buvę negirdėta“, - nurodo Jonas Kleinas, atsakingas už investicinio lygio kreditų prekybos „Bank of America“ priežiūrą. Procesas galėtų dramatiškai pakeisti greitį, likvidumą ir skaidrumą visos pramonės klientams.
Šimtai obligacijų vienu metu
Aukščiausios firmos, pasinaudodamos technologijos pažanga ir tvirta aukštųjų mokyklų parama, galėjo atlikti sandorius dėl šimtų obligacijų vienu metu greičiau ir efektyviau nei bet kada anksčiau. Kleinas paaiškina, kad „vieno iš šių sandorių mastas… yra tarsi išskirtinis“. Bank of America ir kitos firmos pakeitė savo FICC padalinius, kad naujais būdais ir reaguodamos į mažėjančius prekybos mokesčius atvertų šiuos didžiulius sandorius klientams; „Business Insider“ praneša, kad bendras prekybos mokesčių fondas sumažėjo 24% nuo 82 milijardų dolerių 2013 m. Iki 64 milijardų dolerių pernai. „Bank of America“ naujoji centralizuota FICC ETF prekybos tarnyba pradėjo veikti praėjusį mėnesį. Rinkos formuotojai stebi ETF rinkos kainą, palyginti su jo pagrindiniu turtu, atitinkamai koreguodami akcijų pasiūlą.
Ką tai reiškia
Tokios firmos kaip „JPMorgan“ ir „Goldman Sachs“ taip pat siekia, kad didieji sandoriai būtų prieinamesni klientams. Šie bankai nori didelės apimties, net jei sukuria siaurus kainų skirtumus ir turi spręsti aukštą rizikos lygį. Sandorių sudėtingumas taip pat verčia prekybinius stalus, kurie dažniausiai buvo savarankiški, bendradarbiauti nauju būdu.
Susidomėjimas didelės vertės obligacijų ETF akcijomis išaugo net ir tada, kai išlieka balsų kontingentas, kritikuojantis obligacijų ETF dėl jų nenuspėjamumo rinkos neramumų metu ir dėl galimybės neteisingai įvertinti obligacijas. Likvidumas obligacijų rinkoje ilgą laiką išliko problemiškas nuo finansinės krizės. Tačiau dideliems rinkos formuotojams šie sandoriai gali suteikti labai reikalingą rinkos likvidumo padidėjimą. Dabar vien JAV obligacijų ETF turtas yra didesnis nei 1 trilijonas USD.
Kas toliau
Su šia nauja tendencija yra susijusi rizika. Didžiulė prekyba obligacijomis galėtų prisidėti prie vyriausybės obligacijų burbulo atsiradimo; tai, ką BTIG Julianas Emanuelis apibūdina kaip „didžiausią visų laikų burbulą“ ir pastatytą per maždaug 30 metų, pasak kitos „Business Insider“ istorijos.
