Atrodo, kad dėl padidėjusios JAV ir Kinijos prekybos įtampos kilusi rinkos suirutė rodo aktyvių investicijų valdytojų, plačiai žinomų pramonėje kaip akcijų rinkėjų, veiklos rezultatus. Maždaug 42% aktyviai valdomų didelių kapitalų investicinių fondų nuo šios savaitės pralenkė savo etalonus, žymiai geriau nei per 10 metų vidurkį - 34%, sako Goldmanas Sachsas naujoje ataskaitoje, paremtoje jų analize 632 fondai, investuojantys į JAV akcijas, kurių bendras valdomas turtas yra 2, 5 trilijono USD (AUM).
Nuosavas 50 „Goldman“ akcijų krepšelis, turintis daugiausiai antsvorių tarp investicinių fondų, lengvai įveikė „S&P 500“ indeksą, o nuo gegužės 20 d. Pakilo 17%. Palyginti su gegužės 20 d., Goldmano krepšelis iš 50 akcijų, turinčių mažiausiai svorį, taip pat lėmė, pakilo 15%.
"Perviršiniai asignavimai vartotojų nuožiūra ir pramonės įmonėms bei daugiausiai lėšų turinčių fondų pozicijų pralenkimas prisidėjo prie solidžios investicinių fondų grąžos per metus. Aktyviems valdytojams taip pat trūksta pramonės ir akcijų, kurias labiausiai paveikė JAV ir Kinijos prekybos karas, kuriam naudingas santykinis fondas. grįžta per pastarąsias savaites “, - sako Goldmanas.
Žemiau esančioje lentelėje apibendrinti keli pagrindiniai Goldmano išvados.
Aktyviai valdomų fondų efektyvumo didintojai 2019 m
- Labiausiai antsvorio turinčios fondų pozicijos įveikia „S&P 500“.Teigiamas rezultatų atotrūkis yra 240 bazinių punktų (bps). YTDB didžiausias lėšų perteklius yra vartotojo nuožiūra. Vartotojų diskrecija aplenkė „S&P 500“ 320 bazinių punktų. Mažėjo 500 Kinijos atsargų pardavimų. Šių 20 atsargų sumažėjo 15% nuo gegužės 5 iki gegužės 20 dienos
Reikšmė investuotojams
„Goldman“ analizė apima vietinius stambių kapitalų, didžiųjų kapitalų, didelių ir mažų kapitalų pagrindinius fondus, neįtraukiant ETF ir indekso objektyvių fondų. „Augimo fondo grąža buvo didžiausia absoliučia ir santykine prasme, tačiau pagrindinių ir vertės valdytojų, viršijančių atitinkamus etalonus, dalis taip pat viršijo jų 10 metų vidurkius“, - pažymima ataskaitoje.
Pagerėjusių fondų rezultatų raktas yra tai, kad jie sumažina savo vidutinę ciklinių sektorių pozicijas ir pasuka į pasaulietinį augimą. Fondai daugiausia padidino savo santykinį paskirstymą informacinėms technologijoms (+43 bazinių punktų, palyginti su 4 ketv. 2018 m.), Daugiausia dėl programinės įrangos. Tačiau asignavimai sektoriui vis dar nesiekia penkerių metų vidurkio. Priešingai, vadovai sumažino antsvorio riziką energetikai, pramonei ir medžiagoms, sako Goldmanas. S&P 500 informacinių technologijų indeksas per gegužės 20 d. Padidėjo 19, 2%, palyginti su 13, 3% visos S&P 500 per S&P Dow Jones indeksus.
Kaip apibendrinta aukščiau esančioje lentelėje, „Goldman“ krepšelis iš 50 akcijų, turinčių didžiausią antsvorį tarp didžiųjų kapitalų akcijų, augimo ir vertės investicinių fondų, aplenkė S&P 500 240 bp per metus. Tuo tarpu daugiausiai akcijų turinčios akcijos aplenkė daugiausiai akcijų turinčias akcijas 160 bp per metus.
Investiciniams fondams trūksta 20 „S&P 500“ akcijų, kurių pardavimo apimtis Kinijoje yra didžiausia - 54 bp. Šios atsargos nuo „S&P 500“ atsilieka 12 procentinių punktų (–15 proc., Palyginti su –3 proc.) Nuo gegužės 5 d. „Tech Hardware“ taip pat palaikė santykinius fondo rezultatus per pastarąsias dvi savaites “. PHLX puslaidininkių indeksas (SOX) nuo gegužės 5 iki gegužės 20 dienos nukrito 14, 3%. JAV mikroschemų gamintojų rūpesčiai yra Morgano Stanley pranešimo tema.
Žvilgsnis į priekį
Ateinantys mėnesiai akcijų rinkėjams taip pat atrodo perspektyvūs. „Tolesnis prekybos įtampos eskalavimas turėtų ir toliau duoti naudos fondo grąžai, palyginti su jų etalonais“, - sako Goldmanas. "Mūsų ekonomistai tikisi, kad galų gale bus sudarytas susitarimas, kuris lems" pakopinį nuolaidą "esamiems tarifams, tačiau mano, kad likusių 300 milijardų JAV dolerių importo tarifų galutinio etapo tikimybė išaugo iki 30%."
