Daugelis investuotojų mano, kad JAV dolerio vertės sumažėjimas yra blogas dalykas, tačiau kita lygties pusė yra ta, kad silpnas doleris suteikia keletą pelno galimybių.
Krentantis doleris mažina jo perkamąją galią tarptautiniu mastu, o tai galiausiai virsta vartotojo lygiu. Pavyzdžiui, silpnas doleris padidina naftos importo kaštus, todėl naftos kainos kyla. Tai reiškia, kad doleris perka mažiau dujų ir tai pritraukia daugelį vartotojų. (Norėdami sužinoti daugiau apie pinigų svyravimų poveikį, skaitykite skyriuje „Ką reiškia silpnos dolerio ir stiprios dolerio sąlygos?“) Nors šis scenarijus yra apgailėtinas, investuotojai gali atkeršyti, taip sakant, investuodami į JAV daugianacionalinių akcijų akcijas. korporacijos, kurios uždirba didelę dalį savo pelno užsienyje.
Kai vis daugiau besivystančių rinkų įgyja amerikietiškų produktų skonį, šios kompanijos išsiųs daugiau produktų visame pasaulyje, padidindamos jų esmę ir, ko gero, akcininkų grąžą.
Kuo nauda tarptautinėms įmonėms, kai krinta doleris?
Taigi kaip šios daugianacionalinės kompanijos gauna naudos, kai krinta doleris? Tarkime, kad JAV įmonė vykdo daug verslo Europoje, o euras yra stiprus dolerio atžvilgiu. Bendrovės pelnas iš Europos bus išreikštas eurais, o konvertuojant tuos eurus į silpną dolerį, amerikiečių kompanijai bus daugiau dolerių ir malonus sujudimas prie dugno. Didesnės pelno maržos paprastai reiškia geresnius rezultatus akcininkams. (Sužinokite, kaip išsiaiškinti įmonės pelningumą naudodamiesi pelno (maržos) koeficientais skyriuje „Apatinė riba su maržomis“).
Kaip prekiauti krintančia doleriu
Esminės tarptautinės įmonės ir jų santykis su doleriu
Du geriausi JAV tarptautinių įmonių pavyzdžiai yra „McDonald's“ (NYSE: MCD) ir „Procter & Gamble“ (NYSE: PG). Šios dvi bendrovės yra vienos didžiausių JAV ir labiausiai atpažįstamos pasaulinėje arenoje. „McDonald's“ turi neprilygstamą prekės ženklo pripažinimą ir milijonai namų visame pasaulyje turi bent vieną „Procter & Gamble“ produktą.
Abi kompanijos gauna nemažą dalį savo metinio pardavimo iš tarptautinių rinkų, suteikdamos joms puikią galimybę gauti naudos, kai doleris krinta. „Procter & Gamble“ ypač naudinga, kai silpnas doleris, nes JAV gamina nemažą kiekį savo produktų. Du iš didžiausių konkurentų „Nestle“ ir „Unilever“ (NYSE: UN) yra užsienio firmos.
Paimkime euro pavyzdį, nes „Nestle“ ir „Unilever“ yra Europos bendrovės. Stiprus euras gali pakenkti šių bendrovių pranašumui, o „P&G“ padidina savo pelną dėl silpno dolerio.
Tikriausiai sakoma, kad JAV tarptautinių įmonių vadovai laiką leidžia, norėdami susigrąžinti silpnesnį dolerį, tačiau realybė tokia, kad jų įmonės gauna naudos iš scenarijaus. (Norėdami geriau suprasti, kaip neatidėliotinų, ateities ir opcionų valiutų rinkose galima prekiauti kartu, siekiant maksimalios apsaugos ir pelno, skaitykite „Forex Spot ir Futures sandorių derinimas“).
Ar akcininkams naudinga susilpnėjusi doleris?
Empiriniai įrodymai patvirtina nuostatą, kad JAV tarptautinių bendrovių akcininkai laimi, kai doleris praranda. Pažvelkite ne į „McDonald's“ kaip pavyzdį. Palyginkite „McDonald's“ akcijų diagramą su JAV dolerio indeksu, kuriame stebimas dolerio kurso santykis su pagrindinių valiutų krepšeliu, o rezultatai stulbinantys. Kuo daugiau „Big Mac“ ir bulvytės, kurios grobiamos šalyse, kurių valiutos muša dolerį, tuo daugiau naudos teikia „McDonald's“ akcininkai.
Nors investuotojai gauna naudos iš kapitalo vertės padidėjimo tarptautinėse įmonėse, kai doleris yra silpnas, sunku įvertinti, ar padidėjęs pelnas padidins akcininkų dividendus. Tuo tarpu „McDonald's“ ir „P&G“ anksčiau padidino savo dividendus per dolerio nuosmukį, taigi tai nepažeidžia dividendų šuolio galimybių, kai doleris mažėja, kad padidintų investuotojų pasitikėjimą.
Kitas būdas, kuriuo akcininkai gali pasinaudoti, kai silpnas doleris, yra įsigijimai. Silpnas doleris gali tapti svaiginančiomis užsienio įmonėms, norinčioms įsigyti solidžių JAV kompanijų su nuolaida. Tai neapsiriboja mažomis JAV kompanijomis, nes „Anheuser-Busch“, tikrą amerikiečių daugianacionalinę ir vieną garbingiausių šalies korporacijų, „InBev“ (OTCBB: AHBIF) įsigijo 2008 m., Iš dalies dėl euro stiprybės prieš neigiamą kursą. (Norėdami sužinoti daugiau apie įsigijimo aplinką, skaitykite mūsų įsigijimo vadovėlį.)
Pagaminta Amerikoje: JAV eksportuotojai ir doleris
Didesniems JAV eksportuotojams silpnesnis doleris turi ir kitų privalumų. Pradedantiesiems jie gali pakelti savo šalies valiutos kainas, kurios užsienyje reiškia tą pačią kainą. Aukštesnės kainos prilygsta didesniam pelnui.
Jei doleris ilgą laiką išlieka silpnas, JAV tarptautinės įmonės taip pat gali būti priverstos išlaikyti daugiau gamybos ir gamybos operacijų JAV, nes užsienio prekių savikaina gali būti didesnė. Tai daro įtaką, kad dirba daugiau amerikiečių, o tai naudinga visai JAV ekonomikai.
Žinoma, dėdė Samui patinka, kai milžiniškos tarptautinės įmonės uždirba daugiau pinigų, nes tai reiškia, kad jie mokės daugiau mokesčių. Nors įmonių vadovai niekada nepalankiai vertina padidėjusią mokesčių naštą, IRS tikrai tai myli ir retai būna pakankamai baudžiama, kad reikšmingai paveiktų akcijų kainą, palengvinant akcininkams.
Silpno dolerio spąstai
Akcininkų požiūriu, silpnas doleris gali būti geras dalykas nedidelėmis dozėmis, tačiau užsitęsusiam dolerio slidumui yra trūkumų. Akivaizdu, kad silpnas doleris sumažina Amerikos vartotojų perkamąją galią, ir tai gali paskatinti juos perduoti generinius prekės ženklus, o ne brangesnius tarptautinių bendrovių siūlomus priemokus.
Silpnas doleris taip pat gali paveikti prekybą su stipriomis valiutomis turinčiomis valstybėmis. Kai kurios įmonės stato gamyklas arba pasirašo kelių metų sutartis tikėdamiesi tam tikro valiutos konvertavimo kurso. Didelis pokytis gali pakenkti bendrovės silpnajai dolerio vertei ir toliau konvertuoti į stiprią vietinę valiutą, o užsienio kompanijos gali mažinti prekybą su JAV.
Esmė
JAV dolerių silpnumo laikotarpiai gali būti naudingi JAV tarptautinių bendrovių akcininkams. Istorinės tendencijos patvirtino šią tendenciją, tačiau tvarkinga grąža paprastai būna kelių ketvirčių, o ne metų. Dolerio kritimas, kuris tęsiasi iki penkerių ar 10 metų, nėra geras verslas ir daro JAV įmones ir jų akcininkus pažeidžiamus užsienio konkurentų įsigyjamų akcijų. Todėl, jei jūsų portfelis kelis mėnesius pasinaudojo dolerio slidėmis, gali būti, kad laikas išstumti pompomus ir nudžiuginti, kad kursas padidės.
Norėdami daugiau sužinoti, skaitykite skyriuje „Ką gali padaryti daugianacionalinė įmonė, kad sumažintų politinės rizikos poveikį?“. ir „Žaisk užsienio valiutas, palyginti su JAV doleriu ir laimėk“.
