Pagrindiniai juda
„Chart Advisor“ informacinio biuletenio vasario 11 d. Paminėjau Dow teoriją ir patvirtinimo principą. Kitas Dow teorijos aspektas yra trifazis bulių tendencijų modelis. Laikui bėgant šis modelis buvo išplėstas ir ištirtas, tačiau pagrindinė koncepcija yra naudinga kuriant racionalius lūkesčius, kada tendencija gali pasibaigti. Noriu naudoti šį modelį atsakydamas į kai kuriuos klausimus, kuriuos pastaruoju metu sulaukiu iš investuotojų, kurie yra susirūpinę, kad ši bulių rinka galiausiai baigsis.
Kaip apibrėžta Dow teorijoje, trys tendencijų fazės yra šios:
- Kaupimas: pradinis naujos bulių tendencijos etapas, kai rizikingi investuotojai nori pirkti atsargas, kurių vertė yra nepakankama. Dalyvavimas: Antrasis „bulių“ tendencijos etapas, kuris dažniausiai tęsiasi ilgiausiai, kai daugiau rinkos dalyvių nori prisiimti naują riziką. Paskirstymas: paskutinis bulių tendencijos etapas, kuriam paprastai būdingi staigūs kainų šuoliai ir didėjantis nepastovumas. Jis vadinamas „paskirstymu“, nes vadinamieji „protingi pinigai“ paskirsto jiems priklausančias akcijas naujiems investuotojams, kurie perka bijodami prarasti.
Tolesnėje diagramoje kaip šio modelio pavyzdį išryškinau tris jaučių tendencijos, trunkančios nuo 2003 iki 2007 m., Fazes.
Pagrindinis klausimas, su kuriuo susiduria investuotojai: kur prasideda platinimo etapas ir dalyvavimas? Metodas, kuris man pasirodė labai naudingas, yra pradėti nuo vidutinio tikrojo diapazono indikatoriaus, kad būtų galima nustatyti tašką, kuriame nepastovumas pradeda kilti virš jo „normalaus“ diapazono. Kaip matote, nepastovumas pradėjo smarkiai viršyti įprastą lygį 2007 m. Viduryje ir pabaigoje, dar gerokai prieš „Bear Stearns“ ir „Brolių brolių Lehmanų“ krizes.
„S&P 500“: 2009 - 2019 m
Jaučių tendencija, vykstanti nuo 2009 m., Buvo sunkiau išanalizuoti, nes daugelis modelių, kuriuos anksčiau naudojome, pasirodė ne taip, kaip tikėtasi. Beveik 4 trilijonų dolerių intervencija, kurią vykdė Federalinis rezervų bankas ir vyriausybės skatinimo programos, turbūt daug padarė, kad paslėptų įprastus signalus, kuriais mes pasitikime.
Tačiau šioje diagramoje pastebėsite, kad po to, kai Fed paskelbė, kad 2013 m. Ji pradės trauktis iš kiekybinio palengvinimo, vidutinis tikrasis diapazonas pradėjo atrodyti labiau normalus ir pateikė įspėjimą prieš didelius kritimus 2015 m. Ir 20 % sumažėjimas 2018 m. ketvirtąjį ketvirtį.
Tikimės, kad tai gali suteikti šiek tiek perspektyvos, kodėl kai kuriems technikams rūpi, kad dabartinis mitingas apibūdino labai plačius kainų diapazonus. Tai, ką norėjau parodyti naudodamas šiuos pavyzdžius, kodėl net bulių rinka gali parduoti prekybininkams pranašumą, kai ji juda labai greitai ir pradeda atrodyti kaip platinimo laikotarpis.
:
Kas yra Dow teorija?
Kaip veikia „Elliott Wave“ teorija?
Prekybos tendencijomis principai
Rizikos rodikliai - visi prekybininkai arba nieko
Mano nuomone, didžiausia rizika, kai rinka elgiasi taip, yra prekybininkai, reikalaujantys dvejetainio rinkos požiūrio. Kitaip tariant, užuot naudojęsi tinkama rizikos kontrole (diversifikacija, apsidraudimu ir tt), jie bet kokį galimą paskirstymo signalą traktuoja kaip išeities tašką.
Atrodo, kad dvejetainiai prekybininkai neteisingai supranta du svarbius veiksnius:
- Netgi galiojantis platinimo signalas paprastai užtrunka mėnesius, kol pavirsta į ilgalaikę lokių rinką. Pavyzdžiui, vidutinio tikrosios vertės rodiklis pradėjo atrodyti pasiskirstymas 2007 m. Pradžioje, dar gerokai anksčiau nei rinka pradėjo savo 2008 m. Nusileidimą. Tai reiškia, kad paprastai yra laikas pradėti perkelti portfelį konservatyvesne linkme, nejudant visiškai grynaisiais pinigais. tendencijos metu visada yra daugiau „melagingi“ meškos rinkos signalai nei „galiojantys“ signalai. Kitaip tariant, gali būti tik vienas momentas, kai rinka pasiekia savo tendencijos pabaigą ir pradeda mažėti. Tačiau tendencijoje yra daug taškų, kurie gali atrodyti kaip pabaiga, nepažeidžiant jokio ilgalaikio palaikymo lygio.
Norėdami išfiltruoti blogus signalus iš gero, dauguma technikų ieškos patvirtinančių įrodymų, kad platinimas prasidėjo. Pavyzdžiui, apverstos pelningumo kreivės (aptartos praėjusio trečiadienio „Chart Advisor“ informaciniame biuletenyje) arba sumažėjusio darbo užmokesčio augimo tempai gali padidėti šansai sėkmingai nustatyti rinkos viršūnę.
Nors kai kurie rodikliai artėja, mes nematome daug patvirtinančių įrodymų, be didėjančio nepastovumo, kad bulių tendencija greičiausiai baigsis šiais metais. Pavyzdžiui, kaip matote šioje diagramoje, ketvirčio įmonių pelno augimo tempai vis dar yra teigiami. Nors pirmojo ketvirčio įverčiai yra žemi, dauguma analitikų vis tiek tikisi, kad 2019 metai bus teigiami.
:
Kas yra meškų turgus?
Apdraudimo vadovas pradedantiesiems
Aukšto efektyvumo gyvatvorių kūrimas naudojant rodyklės šuolius
Apatinė eilutė: vis dar laukiu patvirtinimo
Mano tikslas šiandienos „Chart Advisor“ informaciniame biuletenyje buvo atsakyti į kai kuriuos klausimus, kuriuos gavau apie tai, ar jaučių rinka baigiasi. Remdamasis turimais įrodymais, manau, kad tendencija vis dar verta abejonių. Aš tikiuosi, kad aš įvykdžiau, kad paaiškinčiau, kodėl vis dar reikia atsargumo, tačiau istoriškai kalbant, aš nemanau, kad turime pakankamai įrodymų, kad dar esame pernelyg susirūpinę.
