Kas yra „Hull-White“ modelis?
„Hull-White“ modelis yra vieno faktoriaus palūkanų modelis, naudojamas išvestinėms priemonėms nustatyti. „Hull-White“ modelyje daroma prielaida, kad trumposios palūkanų normos pasiskirsto normaliai ir kad trumposios palūkanos yra vidutiniškai atvirkštinės. Tikėtina, kad nepastovumas bus mažas, kai trumpos palūkanų normos yra artimos nuliui, o tai atsispindi didesnėje vidutinėje modelio reversijoje. „Hull-White“ modelis praplečia „Vasicek“ ir „Cox-Ingersoll-Ross“ (CIR) modelius.
Paaiškino „Hull-White“ modelis
Investicijos, kurių vertė priklauso nuo palūkanų normų, tokios kaip obligacijų pasirinkimo sandoriai ir hipoteka garantuoti vertybiniai popieriai, išpopuliarėjo, nes finansų sistemos tapo sudėtingesnės. Šių investicijų vertės nustatymas dažnai buvo susijęs su skirtingų modelių naudojimu, kiekvienam modeliui turint savo prielaidų rinkinį. Dėl to buvo sunku suderinti vieno modelio kintamumo parametrus su kitu modeliu, taip pat buvo sunku suprasti įvairių investicijų portfelio riziką.
Kaip ir „Ho-Lee“ modelis, „Hull-White“ modelis traktuoja palūkanų normas kaip įprastai paskirstytas. Tai sukuria scenarijų, kai palūkanų normos yra neigiamos, nors yra tikėtina, kad tai įvyks kaip modelio išvestis. „Hull-White“ modelis taip pat išvestinę kainą nustato kaip visos pelningumo kreivės funkciją, o ne vienoje vietoje. Kadangi pajamingumo kreivė vertina būsimas palūkanų normas, o ne stebimas rinkos normas, analitikai imsis priemonių nuo skirtingų scenarijų, kuriuos gali sukurti ekonominės sąlygos.
Kas yra korpusas ir baltasis?
John C. Hull ir Alan D. White yra Toronto universiteto Rotmano vadybos mokyklos finansų profesoriai. 1990 m. Jie kartu sukūrė modelį. Profesorius Hull yra rizikos valdymo ir finansų institucijų bei ateities ir pasirinkimo sandorių rinkų pagrindų autorius. Profesorius White'as, taip pat tarptautiniu mastu pripažintas finansų inžinerijos autoritetu, yra žurnalas „Finansinė ir kiekybinė analizė“ ir žurnalas „Išvestinės priemonės“ .
